经营概况一览
- 期间
- FY2026Q3
- 收入
- US$22.9亿 (2,294.4 MUSD)
- 净利润
- US$6.3亿 (626.7 MUSD)
- 净利率
- 27.3%
来自Northern Trust的开放账簿查看实时账簿发行人申报文件（FY2026Q3）
北方信托（纳斯达克：NTRS），这家位于芝加哥的托管银行和财富管理机构，公布 2026 年第三季度摊薄每股收益 3.40 美元，同比增长 48%（剔除重大事项后增长 40%）。净利润为 6.429 亿美元，GAAP 营收为 22.944 亿美元，增长 13%——增长同时来自两大引擎：信托、投资及其他服务费用增长 8% 至 13.730 亿美元，三大业务均实现有机增长；净利息收入增长 14% 至 6.714 亿美元，利差扩大 12 个基点至 1.80%。本季度包含 4,870 万美元的税前重大收益——出售监护服务业务带来的 3,400 万美元收益，以及第二次 Visa 交换要约带来的 1,470 万美元增量收益——而有效税率从去年同期的 26.1% 降至 19.3%，完成了其余的复利效应。
净利润环比下降 19% 纯属基数效应：第二季度包含 5.254 亿美元的 Visa 交换收益（部分被 7,390 万美元的 AFS 重新配置损失和 1.456 亿美元的软件、遣散及股权授予费用所抵消）。剔除重大事项后，CEO Mike O'Grady 报告营收增长 11%，营业杠杆超过 600 个基点，税前收入增长 21%，平均普通股权益回报率为 20.1%，而去年同期为 14.8%。资本持续为复利提供资金：CET1 比率维持在 12.4%，股息提高 10% 至 0.88 美元，年初至今已向普通股股东返还超过 15 亿美元，股份数量同比下降 4%。资产质量无可挑剔——不良资产占贷款的 0.14%，贷款拨备覆盖不良资产 2.8 倍。
核心数据
| 指标 | 2026 年第三季度 | 2026 年第二季度 | 2025 年第三季度 |
|---|---|---|---|
| 总营收（GAAP） | 22.944 亿美元 | 26.980 亿美元 | 20.254 亿美元 |
| 信托/投资服务费用 | 13.730 亿美元 | 13.495 亿美元 | 12.655 亿美元 |
| 净利息收入（GAAP） | 6.714 亿美元 | 6.755 亿美元 | 5.908 亿美元 |
| 拨备（收益） | 540 万美元 | (530) 万美元 | (1,700) 万美元 |
| 非利息支出 | 14.925 亿美元 | 16.386 亿美元 | 14.229 亿美元 |
| 普通股净利润 | 6.267 亿美元 | 7.875 亿美元 | 4.414 亿美元 |
| GAAP 摊薄每股收益 | 3.40 美元 | 4.23 美元 | 2.29 美元 |
| 净息差（GAAP） | 1.80% | 1.79% | 1.68% |
| 平均普通股权益回报率 | 20.1% | 25.9% | 14.8% |
| 托管/管理资产 | 19,896.6 亿美元 | 20,000.2 亿美元 | 18,247.6 亿美元 |
| 管理资产 | 1,963.0 亿美元 | 1,969.9 亿美元 | 1,772.7 亿美元 |
| CET1 比率（标准化） | 12.4% | 12.2% | 12.4% |
| 每股账面价值 | 68.89 美元 | 68.41 美元 | 63.83 美元 |
| 每股股息 | 0.88 美元 | 0.80 美元 | 0.80 美元 |
客户资产是这家机构赖以估值的领先指标，而它们正指向正确的方向：托管/管理资产达 19.9 万亿美元，同比增长 9%；托管资产增长 9% 至 15.8 万亿美元；管理资产增长 11% 至略低于 2.0 万亿美元。资产服务业务税前收入增长 38% 至 4.052 亿美元，利润率为 30.3%；财富管理业务增长 14% 至 3.916 亿美元，利润率为 41.1%。
账本中的五年：低谷、Visa 意外之财、干净的复利
账本涵盖 2021 财年至 2025 财年以及本季度。轨迹清晰可读：2023 年净利润低谷为 11.073 亿美元（利差压缩加上 1.695 亿美元的证券损失），2024 年为 20.311 亿美元（得益于通过其他营业收入出售的 Visa C 类股实现的 8.704 亿美元已实现收益），2025 年为干净的 17.369 亿美元。在噪音之下，费用线每年都在复利增长——信托费用从 2021 年的 43.611 亿美元增至 2025 年的 50.178 亿美元——AOCI 缺口从 (15.692) 亿美元修复至 (5.905) 亿美元，回购使股份数量从 2.078 亿股缩减至 1.863 亿股。每一份年度利润表和资产负债表，加上本季度的简明报表，都以下方可审查的 Beancount 形式建模。
