经营概况一览
- 期间
- FY2026Q3
- 收入
- US$12亿 (1,196.156 MUSD)
- 净利润
- -US$3906.3万 (-39.063 MUSD)
- 净利率
- -3.3%
来自Liberty Energy的开放账簿查看实时账簿发行人申报文件（FY2026Q3）
Liberty Energy Inc.（纽交所代码：LBRT），这家总部位于丹佛、如今正把自己包装成电力供应商的压裂服务公司，公布了 2026 年第三季度营收 11.962 亿美元——同比增长 26.3%——但净亏损 3910 万美元，即摊薄每股亏损 0.24 美元。压裂业务本身已经康复：服务成本增长 29.3% 至 9.950 亿美元，略微跑赢营收增速，但营业利润仍从去年同期的 240 万美元亏损扭转为 1930 万美元盈利，因为管理费用杠杆和折旧摊销（DD&A）下降（1.137 亿美元，对比 1.230 亿美元）抵消了成本压力。真正拖垮净利润的藏在营业利润线以下：6290 万美元的投资亏损，对比去年的 6840 万美元收益——高达 1.312 亿美元的负向摆动，压过了 2170 万美元的营业改善和循环信贷偿还后净利息费用下降 500 万美元至 590 万美元。税前利润下降 1.045 亿美元，至亏损 4950 万美元，仅靠 1040 万美元的税收收益有所缓解。
非 GAAP 视角印证了经营层面的故事：调整后 EBITDA 为 1.42 亿美元，较 1.28 亿美元增长 11%（但环比下降 6%，上一季度为 1.51 亿美元）；调整后净利润 1000 万美元，即每股 0.06 美元，扭转了去年调整后亏损 1000 万美元的局面。现金在被转化为现金后随即被重新投入：九个月经营现金流 3.643 亿美元下降 12.0%，而物业、设备及在建工程支出几乎翻了三倍，达到 10.068 亿美元。资金来自两笔零息可转换债券发行——2 月发行的 7.70 亿美元 2031 年到期票据和 3 月发行的 5.25 亿美元 2032 年到期票据，合计 12.95 亿美元——其中一部分用于偿还 2.30 亿美元的循环信贷，1.865 亿美元用于封顶看涨期权对冲。长期债务现为 12.787 亿美元，而年末为 2.415 亿美元；物业及设备增加 7.216 亿美元至 27.758 亿美元；现金重建至 1.19 亿美元。股东依然拿到了回报：本季度派发 1500 万美元股息（九个月合计 4500 万美元），季度股息率从第四季度起上调 11% 至 0.10 美元。
核心数据
| 指标 | 2026 年第三季度 | 2025 年第三季度 |
|---|---|---|
| 营收 | 11.962 亿美元（+26.3%） | 9.474 亿美元 |
| 服务成本 | 9.950 亿美元（+29.3%） | 7.698 亿美元 |
| 营业利润（亏损） | 1930 万美元 | （240 万）美元 |
| 投资（收益）亏损 | 6290 万美元亏损 | 6840 万美元收益 |
| 净（亏损）利润 | （3910 万）美元 | 4310 万美元 |
| 摊薄每股收益 | （0.24）美元 | 0.26 美元 |
| 调整后 EBITDA | 1.42 亿美元（+11%） | 1.28 亿美元 |
| 调整后净（亏损）利润 | 1000 万美元 | （1000 万）美元 |
| 季度股息（自第四季度起） | 0.10 美元（+11%） | 0.09 美元 |
| 现金* | 1.19 亿美元 | 2760 万美元 |
| 物业及设备* | 27.758 亿美元 | 20.542 亿美元 |
| 长期债务* | 12.787 亿美元 | 2.415 亿美元 |
* 资产负债表数据为 2026 年 9 月 30 日对比 2025 年 12 月 31 日。
九个月营收 34.059 亿美元，同比增长 14.8%，但九个月净利润 2660 万美元下降 80.2%，每股收益为 0.16 美元——投资组合从 2025 年九个月的 1.559 亿美元收益往返至 270 万美元亏损，解释了大部分原因。与此同时，战略叙事在加速：Liberty Power Innovations 签署了一项开发协议，将在数据中心园区提供 1.2 GW 的集成电力服务；其套件在美国能源部（DOE）的电网模拟测试平台上获得验证；并在压裂车队中实现了创纪录的 60%+ 天然气替代率。市场如今究竟把 LBRT 定价为周期性压裂股还是电力增长故事，取决于这条管线能否转化落地。
账本中的五年：繁荣、收获、再投资
账本涵盖 2021 财年至 2025 财年，加上本季度。营收从 2021 年亏损年的 24.708 亿美元，到 2023 财年见顶的 47.479 亿美元，随后回落至 40.061 亿美元；归母净利润走出了同样的弧线，从亏损 1.792 亿美元到 5.563 亿美元，再回到 1.479 亿美元，每股收益峰值达 3.15 美元。收获年份激进地返还现金——2024 财年 1.274 亿美元的股票回购，加上股息从每股 0.29 美元攀升至 0.33 美元——而 2026 年则切换为再投资模式：13 亿美元的零息可转换债券，为十亿美元级的九个月资本开支冲刺提供资金。值得一看的细节：2022 财年 7620 万美元的 TRA 重估亏损、2023 财年消逝的非控股权益，以及 10-Q 如今合并为一条的 Oklo/Tamboran/Nomad 投资科目。每一年度的利润表和资产负债表，加上本季度的 10-Q 报表，均以可审阅的 Beancount 格式建模如下。
