Sklad hotovosti, ktorý nevyužívate
Prejdite sa cez mnohé sklady malých podnikov a nájdete rovnaký problém: palety zaplatených zásob sediace na regáloch, majúce reálnu hodnotu, no nerobiace absolútne nič pre hotovostný tok majiteľa. Medzitým ten istý majiteľ môže odmietať zľavu za hromadný nákup, odkladať prijatie zamestnanca, alebo prichádzať o sezónne obdobie predaja, pretože hotovosť je viazaná v tovare, ktorý sa ešte nepredal.
Presne túto medzeru medzi „vlastníme cenné aktíva" a „máme hotovosť na míňanie" sú navrhnuté preklenúť úverové financovanie na základe majetku a financovanie zásob. Namiesto toho, aby ste žiadali banku, aby vsadila na vaše budúce prognózy príjmov, odovzdávate niečo, čo veriteľ môže skutočne vidieť, spočítať a (ak sa niečo pokazí) predať: vaše zásoby, vaše neuhradené faktúry, vaše vybavenie.
Pre majiteľov podnikov, ktorým tradiční poskytovatelia termínovaných úverov povedali „nie", alebo ktorí nechcú dať podiel na vlastnom imaní výmenou za financovanie rastu, si táto oblasť financovania malých podnikov zaslúži bližší pohľad – spolu s triezvym pochopením toho, čo stojí a kde sa môže pokaziť.
Čo je úverové financovanie na základe majetku v skutočnosti
Úverové financovanie na základe majetku (ABL) je financovanie zabezpečené aktívami vašej spoločnosti, nie len vaším kreditným skóre alebo prognózami hotovostného toku. Zabezpečenie môže zahŕňať:
- Pohľadávky – faktúry, ktoré vám dlžia zákazníci, ale ešte nezaplatili
- Zásoby – suroviny, nedokončená výroba alebo hotové výrobky
- Vybavenie – stroje, vozidlá a iné dlhodobé aktíva
- Nehnuteľnosti, v niektorých prípadoch
Veriteľ neberie len vaše slovo o tom, koľko tieto aktíva majú hodnotu. Vypočítajú pomer úveru k hodnote (LTV) pre každú kategóriu zabezpečenia, a potom vám poskytnú percento z tejto hodnoty. Likvidnejšie, ľahšie predajné aktíva získajú vyššie LTV; ťažšie predajné aktíva získajú nižšie.
Jednoduchý príklad: ak vaše oprávnené pohľadávky dosahujú 500 000 USD a veriteľ použije 85% preddavkovú sadzbu, môžete si požičať až 425 000 USD proti týmto faktúram. Ak majú vaše zásoby hodnotu 200 000 USD a veriteľ použije 55% preddavkovú sadzbu (typická hodnota pre hotové výrobky), pridá to ďalších 110 000 USD na úverovej kapacite. Sčítaním týchto hodnôt je vaša celková výpožičná základňa približne 535 000 USD – živé číslo, ktoré sa mení, keď sa vyberajú vaše pohľadávky a mení sa úroveň vašich zásob.
Prečo zásoby dostávajú nižšiu preddavkovú sadzbu ako pohľadávky
Ak ste v tomto type financovania nováčik, rozdiel v preddavkových sadzbách môže byť prekvapivý. Pohľadávky bežne dosahujú preddavky 80 – 85 %, zatiaľ čo zásoby sa zvyčajne pohybujú medzi 50 % a 80 % v závislosti od veriteľa a typu tovaru.
Dôvod spočíva v riziku likvidácie. Neuhradená faktúra od bonitného zákazníka je blízko k hotovosti – veriteľ je celkom presvedčený, že peniaze prídu. Zásoby sú iný príbeh:
- Ak by veriteľ niekedy potreboval zlikvidovať majetok, musí sa predať, nielen vybrať.
- Špecializovaný, značkový alebo na mieru vyrobený tovar je ťažšie ďalej predať ako generické suroviny.
- Rýchlo sa kaziaci alebo trendovo citlivý tovar (sezónne oblečenie, technické doplnky, potraviny) môže rýchlo stratiť hodnotu.
- Veriteľ zvyčajne musí zaplatiť odhadcovi alebo likvidačnej firme, aby odhadli, za čo by sa zásoby predali pri nútenom predaji – čo je takmer vždy menej, než ste za ne zaplatili.
To je dôvod, prečo paleta štandardizovanej oceľovej tyčoviny môže dostať vyššiu preddavkovú sadzbu ako paleta vlaňajšieho značkového tovaru, aj keď výroba oboch stála rovnako.
Ako výpožičná základňa skutočne funguje deň čo deň
Na rozdiel od termínovaného úveru, kde dostanete jednorazovú sumu a pevný splátkový kalendár, úverová linka založená na majetku je revolvingový nástroj naviazaný na pohyblivý cieľ – vašu výpožičnú základňu.
Tu je mechanika, ktorú používa väčšina veriteľov:
- Predložíte certifikát výpožičnej základne (BBC) – zvyčajne týždenne alebo mesačne – v ktorom uvediete svoje aktuálne oprávnené pohľadávky a úrovne zásob.
- Veriteľ prepočíta váš disponibilný úver na základe týchto aktualizovaných čísel a dohodnutých pomerov LTV.
- Keď vyberiete pohľadávky, táto hotovosť často preteká cez trezorovú schránku alebo blokovaný účet kontrolovaný veriteľom, ktorý ju použije na úhradu vášho nesplateného zostatku.
- Keď vytvoríte nové pohľadávky alebo nadobudnete nové zásoby, tieto aktíva sa stanú oprávnenými na zahrnutie do nasledujúceho výpočtu výpožičnej základne, čím obnovia váš disponibilný úver.
V praxi to znamená, že vaša úverová linka dýcha s vaším podnikom. Nahromadte zásoby pred rušnou sezónou a vaša výpožičná základňa – a vaša disponibilná hotovosť – porastie s nimi. Nechajte zásoby zostarnúť nad rámec toho, čo veriteľ definuje ako „zastarané" (zvyčajne 90 alebo 180 dní), a môžu úplne vypadnúť z fondu oprávneného zabezpečenia, čím sa váš úver cez noc zníži, aj keď tovar stále sedí na vašej poličke.
Čo to stojí a kto spĺňa podmienky
Úvery na základe majetku sú vo všeobecnosti drahšie ako tradičný bankový termínovaný úver, ale podstatne lacnejšie ako alternatívy s vysokými nákladmi, ako sú obchodné hotovostné preddavky. Sadzby sa bežne pohybujú od približne 7 % pre štruktúry podporené SBA až po stredné desiatky percent pre čisté ABL facility, v závislosti od kvality zabezpečenia, odvetvia a hodnotenia rizika veriteľa.
Na splnenie podmienok väčšina veriteľov chce vidieť:
- Zmysluplnú základňu hmotných, overiteľných aktív (toto nie je vhodné pre startupy bez príjmov)
- Históriu – zvyčajne aspoň rok alebo dva finančnej histórie
- Prevádzkovú disciplínu na vytváranie presných, pravidelných správ o zásobách a pohľadávkach
- Primerane čisté účtovníctvo, pretože upisovanie a priebežné monitorovanie veriteľa závisí od dôveryhodnosti vašich čísel
Posledný bod je dôležitejší, ako sa zdá. Veritelia v podstate oceňujú riziko na základe vašich vykázaných hodnôt aktív, a ak sú vaše záznamy o zásobách nedbalé alebo starnutie pohľadávok je hádanie, dostanete buď horšiu preddavkovú sadzbu, alebo vás úplne odmietnu. Čisté, aktuálne účtovníctvo nie je len dobrá prax – tu je to rozdiel medzi získaním reálneho pracovného kapitálu a nezískaním ničoho.
Kam to zapadá v porovnaní s vašimi inými možnosťami
Oproti tradičnému bankovému termínovanému úveru alebo úverovej linke: Nezabezpečené alebo ľahko zabezpečené bankové produkty zvyčajne ponúkajú nižšie sadzby, ale je ťažšie ich získať, najmä pre podniky s nerovnomerným hotovostným tokom, sezónnymi výkyvmi alebo kratšou históriou prevádzky. ABL vymieňa mierne vyššie úrokové náklady za podstatne ľahší prístup, pretože veriteľ sa opiera o zabezpečenie namiesto modelu schvaľovania založeného na kreditnom skóre.
Oproti financovaniu špecifickému pre zásoby: Užší inventárny úver alebo inventárna úverová linka sa zriaďuje rýchlejšie a je samozabezpečujúca – nezastavujete pohľadávky ani vybavenie, len samotný tovar. Kompromisom je flexibilita: finančné prostriedky sú zvyčajne obmedzené na nákupy zásob, takže tento kapitál nemôžete presmerovať na mzdy alebo marketingovú kampaň tak, ako by ste mohli s univerzálnou ABL facility.
Oproti kapitálovému financovaniu: Vzdanie sa podielu na vlastnom imaní znamená vzdať sa trvalej časti vlastníctva a budúceho zisku výmenou za kapitál, ktorý nikdy nemusíte splácať podľa harmonogramu. ABL je dlh – musí sa obsluhovať a vystavuje aktíva riziku – ale nerozriedi vašu vlastnícku štruktúru a po splatení úveru už veriteľ nemá na vaše podnikanie žiadny nárok. Pre majiteľa, ktorý je presvedčený o svojich maržiach a potrebuje len premostiť časový rozdiel v hotovosti, je to zvyčajne výhodnejšia výmena.
Skutočné riziko, ktoré treba zvážiť: Pri akejkoľvek facility zabezpečenej majetkom, zlyhanie pri splácaní nepoškodí len váš úver – môže znamenať, že veriteľ zabaví a zlikviduje zastavené zásoby alebo pohľadávky. Úverové financovanie na základe majetku je nástroj na riadenie dočasného alebo sezónneho nedostatku hotovosti proti majetku, o ktorom ste presvedčení, že sa premení na predaj, nie záplata pre podnik, ktorý štrukturálne stráca peniaze.
Prečo vaše účtovníctvo určuje, či to vôbec funguje
Každá časť úverového financovania na základe majetku – kvalifikácia, preddavkové sadzby, priebežné výpočty výpožičnej základne – funguje na vašich vykázaných číslach. Veriteľ, ktorý kontroluje vaše knihy, chce vidieť presné ocenenie zásob, aktuálne starnutie pohľadávok a finančné výkazy, ktoré sa čisto zosúlaďujú. Ak vaše účtovníctvo zaostáva za realitou o týždne, buď podhodnocujete svoju skutočnú úverovú kapacitu (nechávate peniaze na stole), alebo ju nadhodnocujete (vytvárate problém s dodržiavaním pravidiel pri prvom audite vášho BBC veriteľom oproti skutočným počtom v sklade).
Presne tento druh medzery sa ukazuje, keď sa knihy vedú v nepriehľadných, ťažko auditovateľných tabuľkách alebo staršom softvéri. Účtovníctvo v plain texte umožňuje jednoducho sledovať hodnotu zásob a starnutie pohľadávok vo formáte, ktorý je transparentný, verzovaný a ľahko odovzdateľný veriteľovi alebo audítorovi na požiadanie – pretože každý záznam je čitateľný, porovnateľný riadok textu, nie čierna skrinka.
Zjednodušte si správu financií
Či už zvažujete úverové financovanie na základe majetku, jednoduchú úverovú linku, alebo prekonávate sezónny nedostatok hotovosti z vlastných zdrojov, základ je rovnaký: musíte presne vedieť, akú hodnotu majú vaše zásoby a pohľadávky v každom okamihu. Beancount.io ponúka účtovníctvo v plain texte, ktoré vám poskytuje úplnú transparentnosť a kontrolu nad vašimi finančnými údajmi – žiadne čierne skrinky, žiadna viazanosť na dodávateľa. Začnite zadarmo a presvedčte sa, prečo vývojári a finanční profesionáli prechádzajú na účtovníctvo v plain texte.