Resultados do Q3 2026 da Rocket Lab: receita sobe 73%, backlog sobe 52% e US$ 2,36 bi captados em um trimestre

O terceiro trimestre de 2026 da Rocket Lab teve três números grandes. A receita subiu 73%, para um recorde de $267,8 milhões. O backlog, o valor dos contratos assinados ainda não entregues, subiu 52% em três meses, para $3,57 bilhões. E a empresa vendeu $2,36 bilhões em novas ações por meio de ofertas at-the-market, mais do que toda a receita que reportou desde o início de 2021, $2,26 bilhões segundo nosso cálculo, para financiar sua aquisição pendente da operadora de satélites Iridium. O caixa subiu para $4,45 bilhões. O prejuízo líquido aumentou para $79,7 milhões, e o primeiro voo do Neutron, seu foguete maior, agora está previsto para não antes de 2027.

Receita sobe 73%, margem bruta cai​

A receita foi de $267,8 milhões, contra $155,1 milhões um ano antes e $234,1 milhões em junho (comunicado de resultados). A receita de produtos subiu 90%, para $197,5 milhões, e a de serviços, 38%, para $70,3 milhões, no 10-Q. A margem bruta foi de 33,6%, contra 37,0% um ano antes e 36,1% no trimestre de junho, segundo nosso cálculo; a empresa projeta margem bruta GAAP de 34% a 36% para o quarto trimestre.

O treemap mostra o custo de construção e lançamento, $177,8 milhões, à frente de pesquisa e desenvolvimento, $98,4 milhões, e despesas de vendas e administrativas, $70,9 milhões, alta de 55%. O prejuízo operacional foi de $79,2 milhões, contra $59,0 milhões. Abaixo dele, a receita financeira de $28,6 milhões sobre o novo caixa foi compensada por uma perda de $27,3 milhões na extinção de dívida, os custos de emissão e taxas pela rescisão de um compromisso de empréstimo-ponte contratado para o negócio com a Iridium, que, segundo o comunicado, agora está integralmente financiado pelas vendas de ações. Um encargo fiscal de $3,5 milhões, contra um benefício de $41,1 milhões um ano antes, ampliou o prejuízo líquido.

O backlog cresceu mais rápido que a receita​

O backlog de $3,57 bilhões compara-se com $2,36 bilhões em junho. O comunicado diz que quase $1 bilhão veio de novos contratos de lançamento com Electron, HASTE e Neutron, incluindo mais de $515 milhões para o Neutron, e $470 milhões de sistemas espaciais. O backlog do Neutron é de 16 missões antes de seu primeiro lançamento, e a empresa diz que elevou o preço-base de lançamento para $70 milhões em várias delas "à medida que a capacidade de lançamento da indústria se aperta". Cerca de 33% do backlog deve se transformar em receita dentro de um ano, segundo o 10-Q.

Os passivos contratuais, depósitos de clientes pagos antes da entrega, subiram para $423,6 milhões, de $195,4 milhões no fim de 2025, razão pela qual o fluxo de caixa operacional foi positivo, $7,2 milhões, enquanto a empresa teve prejuízo.

O razão mostra de onde veio o caixa​

Saldo credor, portanto mais capital integralizado aparece como uma linha mais profunda. Ações preferenciais e ordinárias mais o capital adicional integralizado somavam cerca de $2,74 bilhões no fim de 2025, $4,61 bilhões em junho e $7,00 bilhões em 30 de setembro. A demonstração das mutações do patrimônio líquido mostra $444,9 milhões captados por ofertas at-the-market no primeiro trimestre, $1.067,8 milhões no segundo e $2.362,5 milhões no terceiro: $3,88 bilhões neste ano, segundo nosso cálculo. As ações ordinárias em circulação subiram para 639,2 milhões, de 543,6 milhões.

Caixa e equivalentes de caixa eram $162,5 milhões no fim de 2023, $828,7 milhões no fim de 2025 e $4.447,7 milhões em 30 de setembro. O prejuízo acumulado, a soma dos prejuízos de todos os anos, era de $1.185,9 milhões. Para uma pequena empresa, a troca é familiar em outra escala: captar capital em vez de tomar empréstimo evita juros e datas de pagamento, e a participação de cada proprietário existente na empresa encolhe.

O que observar no quarto trimestre​

• As projeções. A Rocket Lab espera receita de $270 milhões a $290 milhões, despesas operacionais GAAP de $162 milhões a $168 milhões e receita financeira líquida de cerca de $45 milhões.
• Iridium. Cada ação da Iridium se converte em $27,00 em dinheiro mais ações da Rocket Lab; os aproximadamente $1,8 bilhão em empréstimos a prazo da Iridium permanecem em aberto após o fechamento, garantidos pela principal subsidiária operacional da Rocket Lab.
• Neutron. O primeiro lançamento está previsto para não antes de 2027, com 16 missões já no backlog.
• Margem bruta. Se ela voltará à casa dos 30% médios conforme projetado, enquanto a receita de produtos continua crescendo mais rápido que os serviços de lançamento.