Rollins Q3 2026: WPA $0,33 nu marge met 140 bp krimpt

Rollins, Inc. (NYSE: ROL), het moederbedrijf van ongediertebestrijder Orkin, rapporteerde voor het derde kwartaal van 2026 een omzet van $1.089,7 miljoen — een stijging van 6,2% op jaarbasis, met een organische groei van 4,4% — maar de nettowinst daalde met 3,4% naar $157,9 miljoen, of $0,33 per verwaterd aandeel tegenover $0,34. Het management noemde zichzelf "teleurgesteld" en wees op "hoe het landschap voor klantenwerving zich ontwikkelt." De splitsing laat zien waar: de omzet uit consumentensegment van $499,7 miljoen groeide organisch slechts met 2,3%, terwijl de commerciële omzet van $360,7 miljoen organisch met 6,6% groeide. De operationele winst daalde met 1,0% naar $222,9 miljoen doordat zowel de kosten van diensten (+8,4% naar $506,8 miljoen) als de SG&A (+8,4% naar $326,8 miljoen) sneller groeiden dan de omzet, waardoor de operationele marge met 140 basispunten kromp naar 20,5% en de aangepaste EBITDA-marge met 170 basispunten naar 23,5%. De rentelasten stegen met 34,3% naar $10,7 miljoen en het belastingtarief liep op van 24,8% naar 25,7%, waardoor de winst vóór belastingen met 2,2% daalde naar $212,6 miljoen.

De cashflow vertelde het tegenovergestelde verhaal: de operationele kasstroom steeg met 26,4% naar $242 miljoen en de vrije kasstroom met 28,8% naar $235 miljoen, opgepoetst door een timingvoordeel van $63 miljoen uit belastingteruggaven. Rollins zette dat op de gebruikelijke manier in — $27 miljoen aan overnames, $6 miljoen aan capex, $120 miljoen aan aandeleninkoop en $87 miljoen aan dividenden — en verhoogde het kwartaaldividend met 10,6% naar $0,1825. De balans wordt voorzichtig verder belast voor deals: de kortlopende schuld verdubbelde bijna naar $239,6 miljoen (een stijging van $115,9 miljoen sinds het begin van het jaar), terwijl de goodwill met $91,8 miljoen steeg naar $1.466,4 miljoen. De handelsvorderingen sprongen met $53,4 miljoen naar $255,9 miljoen, en er verscheen een nieuwe post van $13,7 miljoen aan vastgoed aangehouden voor verkoop. Het totale eigen vermogen steeg slechts $16,1 miljoen naar $1.390,5 miljoen doordat aandeleninkoop en dividenden de winst bijna evenaarden.

De kerncijfers​

* Balanscijfers per 30 september 2026 versus 31 december 2025.

De omzet over negen maanden van $3.074,7 miljoen is met 8,0% gestegen op jaarbasis, maar de nettowinst over negen maanden van $409,7 miljoen is vrijwel vlak (−0,1%) en het WPA blijft op $0,85 — het margverhaal is een verhaal van drie kwartalen, geen eenmalige uitschieter van één kwartaal. Toch valt de tegenvaller van dit kwartaal op een compounder die handelt tegen een compounder-multiple, precies omdat consumentenongediertebestrijding zelden struikelt; of dit een luchtbel in klantenwerving is of een vraag signaal, is nu de hele discussie.

Vijf jaar in het grootboek: de overnamemachine, in cijfers​

Het grootboek loopt van FY2021–FY2025 plus dit kwartaal. De omzet groeide van $2.424,3 miljoen naar $3.761,1 miljoen (+55%), terwijl de nettowinst groeide van $356,6 miljoen naar $526,7 miljoen en het WPA van $0,72 naar $1,09. De goodwill verdubbelde bijna van $786,5 miljoen naar $1.374,7 miljoen — het overnamepad — gefinancierd eerst door langlopende schuld (tot $490,8 miljoen in FY2023, daarna weer teruggebracht) en recentelijk door de revolver: de kortlopende schuld debuteerde op $123,7 miljoen in FY2025 en is al verdubbeld. Drie artefacten lonen een blik: $35,7 miljoen aan overige baten in FY2021 (een winstrijk jaar), $5,2 miljoen aan herstructureringskosten in FY2023, en de stijging van het dividend met 61% van $0,42 naar $0,6775. Elke jaarlijkse winst- en verliesrekening en balans, plus de 10-Q-overzichten van dit kwartaal, zijn hieronder gemodelleerd als toetsbaar Beancount.

Bronnen​

• Winstbericht Q3 2026 (Form 8-K, 21 oktober 2026)
• Form 10-Q voor het kwartaal eindigend op 30 september 2026
• Form 10-K voor het boekjaar 2025