청산우선권(Liquidation Preference) 완전 해설: 스타트업 엑시트 때 누가 먼저 돈을 받는가
1배 비참가적 청산우선권은 보통주가 한 푼도 받기 전에 투자자에게 먼저 상환합니다 — 참가적 우선주는 그 위에 이중으로 수익을 가져갑니다.
#mergers-and-acquisitions
인수 합병
기업 인수, 영업권, 매수가격 배분, 거래 구조 설계에 대한 회계 가이드
주식매수청구권 완전 해설: 반대 주주가 법원을 통해 자신의 주식 가격을 정하게 하는 방법
주식매수청구권을 통해 반대 주주는 거래 가격을 거부하고 법원이 결정한 공정가액을 받을 수 있습니다 — 소수주주 할인 없이.
초과이익법(Excess Earnings Method) 해설: 감정평가사가 기업 가치를 유형 자산과 영업권으로 나누는 방법
초과이익법은 유형 자산에 대한 공정 수익률을 초과하는 이익을 영업권으로 보고 15~20%로 자본화한 뒤, 유형 자산을 더해 총 가치를 산출합니다.
가이드라인 상장기업 방식 vs. 가이드라인 거래 방식: 감정평가사가 비상장기업의 가치를 평가하는 방법
감정평가사는 상장 거래 배수와 과거 거래를 기반으로 비상장기업을 평가한 뒤 20~40%의 지배권 프리미엄을 더하고 시장성 할인을 차감합니다.
Element Solutions 2026년 3분기 실적: 매출 52% 증가한 9억 9,500만 달러, EBITDA 가이던스 7억 2,000만 달러로 상향
Element Solutions의 2026년 3분기 매출은 두 건의 거래로 52% 증가한 9억 9,530만 달러를 기록했으며, 유기적 성장은 13%, 일렉트로닉스는 AI 수요로 18% 성장했고, EBITDA 가이던스는 약 7억 2,000만 달러로 상향되었습니다.
Huntington Bancshares Q3 2026 실적: 매출 $2.8B으로 31% 증가, Cadence 인수로 EPS 20% 감소
Huntington의 Q3 2026 순이자수익은 Cadence 인수로 37% 증가한 $2.07B을 기록했지만, 주식 수가 38% 늘어나 희석 EPS는 20% 감소한 $0.33이 되었고 부실자산은 증가했습니다.
Badger Meter 2026년 3분기 실적: AMI 일시 정체 속 매출 정체에도 영업이익률 20.2%
Badger Meter는 2026년 3분기 매출 2억 3,590만 달러(정체)에서 3,590만 달러를 벌었다; EPS는 4% 상승한 1.24달러, 영업이익률은 20.2%를 기록했으며 UDlive 제외 유틸리티 매출은 3% 감소했다.
CACI FY2027 Q1 실적: 24억 7천만 달러 매출, 2.0x 수주잔고 대비 수주 비율, 부채로 자금을 조달한 성장
CACI FY2027 Q1: 매출은 2.0x 수주잔고 대비 수주 비율에 힘입어 8.2% 증가한 24억 7천만 달러를 기록했으나, 유기적 성장은 2.1%에 그쳤고 이자비용이 59% 급증하면서 순이익 성장률은 4.5%에 머물렀다.
직접 상장 vs. 역합병 vs. 전통적 IPO: 상장으로 가는 세 가지 길
전통적 IPO는 1억 달러 이상을 조달하지만 수수료로 5-7%를 지출합니다. 직접 상장과 역합병은 더 빠르고 저렴하지만 자본을 조달하지 않습니다.
이리디움 2026년 3분기 실적: 1억 390만 달러 평가이익 위에 세워진 1억 690만 달러 순이익
이리디움의 2026년 3분기 순이익은 188% 증가한 1억 690만 달러를 기록했으나, 그중 1억 390만 달러는 비현금성 Aireon 이익이었고, 영업이익은 Rocket Lab 인수 종결을 앞두고 55% 감소했습니다.
Norfolk Southern 2026년 3분기 실적: 사상 최대 35.3억 달러 매출, 영업비율 67.4%
Norfolk Southern의 2026년 3분기 매출은 사상 최대인 35.3억 달러(+14%)를 기록했고, EPS는 7% 증가한 3.37달러를 기록했으며, 합병 비용이 늘어나면서 영업비율은 280bp 악화된 67.4%를 나타냈습니다.
Waste Connections 2026년 3분기 실적: 1억 5,300만 달러의 가격이 5,500만 달러의 물량 감소를 상쇄하다
Waste Connections는 가격이 1억 5,300만 달러를 더하고 물량이 5,500만 달러를 잃은 가운데 2026년 3분기 매출이 7.3% 증가한 26억 4,000만 달러를 기록했습니다. 조정 EBITDA 마진은 34.0%에 도달했고 가이던스는 다시 상향되었습니다.