시게이트 FY2027 1분기 실적: 매출 61% 증가, 매출원가 13% 증가, 매출총이익률 57.3%

시게이트의 9월 분기 매출은 16억 달러 증가했고, 매출원가는 2억 1,400만 달러 증가했습니다. 이 두 숫자가 이번 분기의 전부입니다. 우리 계산으로 신규 매출의 약 87%가 매출총이익으로 전환되었고, 매출총이익률은 전년 동기 39.4%에서 57.3%로 급등했습니다. 순이익은 17억 6,000만 달러로, 시게이트가 FY2022 전체에 벌어들인 금액보다 한 분기에 더 많이 벌었으며, 회사는 이 현금을 12억 달러의 부채 상환에 사용했습니다. Dave Mosley CEO는 "가치 기반 가격 전략"과 "공급 규율"을 그 공으로 돌립니다. 원장은 그것이 성공했을 때 어떤 모습인지 보여줍니다.

매출은 61% 증가, 매출원가는 13% 증가​

2026년 10월 2일로 끝난 13주간인 2027 회계연도 1분기 매출은 42억 3,300만 달러로 전년 26억 2,900만 달러 대비 61% 증가했습니다(실적 발표). 매출원가는 15억 9,200만 달러에서 18억 600만 달러로 늘었습니다. 매출총이익은 10억 3,700만 달러에서 24억 2,700만 달러로 증가했습니다.

Mosley는 "수요 환경이 강화되는" 가운데 "기록적인 수익성"을 달성했다고 평가하며, 시게이트가 "공급 규율을 유지하면서 면적 밀도 향상을 통해 증가하는 엑사바이트 수요에 대응한다"고 말합니다. 드라이브 수를 늘리는 것이 아니라 HAMR 기록 기술로 드라이브당 더 많은 데이터를 담는 것입니다. 제조사가 선택해 추가하는 공급보다 수요가 빠르게 늘면 가격이 오르고, 가격 인상의 대부분은 이익률이 됩니다. 원가 라인이 보여주는 것이 바로 이것입니다.

트리맵은 그 외의 항목이 얼마나 적은지 보여줍니다. 18억 600만 달러의 매출원가 이후, 이번 분기에는 제품 개발비 2억 달러, 마케팅 및 관리비 1억 5,900만 달러, 구조조정비 400만 달러, 그리고 대부분 이자와 부채 상환 손실 4,400만 달러로 구성된 순 8,200만 달러의 영업외 항목이 있었습니다. 영업비용은 전년 3억 4,300만 달러에서 3억 6,300만 달러로 늘어 영업이익률은 26.4%에서 48.8%로 상승했습니다.

5년간의 이익률을 한 표에​

각 행은 보고된 하나의 기간입니다. 매출은 음수 크레딧, 매출원가는 차변, Equity:Adjustments는 순이익으로 표시됩니다. 이 행들로 계산한 매출총이익률은 FY2022 29.8%, 불황의 저점이던 FY2023 18.3%, FY2024 23.4%, FY2025 35.2%, FY2026 45.6%, 그리고 이번 분기 57.3%였습니다. 순이익은 FY2023의 5억 2,900만 달러 손실에서 FY2026의 31억 8,400만 달러로 바뀌었으며, 9월 분기만으로 17억 6,100만 달러로 FY2022 연간 순이익 16억 4,900만 달러를 넘어섰습니다.

같은 표는 이 사업이 얼마나 경기 순환적인지도 일깨워 줍니다. 매출은 FY2022의 116억 6,100만 달러에서 FY2024의 65억 5,100만 달러로 줄었다가 회복했습니다. 가격에 기반한 이익률은 공급이 타이트하게 유지되는 동안 가장 가치가 큽니다. 불황기의 행들은 그렇지 않을 때 무슨 일이 일어나는지 보여줍니다.

현금은 재무상태표로 향했다​

영업 현금흐름은 16억 9,000만 달러, 설비 투자는 2억 1,100만 달러로 약 14억 7,900만 달러의 잉여현금흐름이 남았으며, 발표 자료는 이를 시게이트의 9월 분기 사상 최고치라고 부릅니다. 시게이트는 12억 6,200만 달러의 부채를 상환 또는 재매입했고, 1억 6,800만 달러의 배당금을 지급했으며, 분기 배당금을 약 3% 올려 0.76달러로 인상하고 4억 달러의 자사주를 매입했습니다.

부채는 크레딧이므로 감소하는 부채는 상승하는 선으로 표시됩니다. 장기 부채는 2022년부터 2025년까지 매 회계연도 말에 49억 9,500만 달러에서 53억 8,800만 달러 사이였고, 7월에는 33억 8,000만 달러, 10월 2일에는 23억 5,100만 달러였으며 유동성 부분은 남아 있지 않습니다. 수년간 이익보다 큰 자사주 매입과 배당의 결과인 시게이트의 결손금은 FY2024 말 89억 6,000만 달러에서 47억 3,700만 달러로 줄었고, 총 주주자본은 한 분기 만에 21억 6,700만 달러에서 34억 5,300만 달러로 증가했습니다. 기간 파일은 각 항목을 공시 명칭과 함께 담고 있습니다.

12월 분기에 주목할 점​

• 가이던스. 시게이트는 매출 48억 달러(±1억 달러), 비GAAP 희석 EPS 9.20달러(±0.20달러)를 예상하며, 이는 9월 분기의 7.68달러 이후입니다.
• 가격 대 물량. 매출원가가 매출보다 훨씬 느리게 증가하는 가운데, 이익률은 가격이 유지되는지에 달려 있습니다. 매출원가가 매출과 함께 증가하기 시작하는 분기는 물량이 더 많은 역할을 하게 되었음을 의미합니다.
• 운전자본. 매출채권은 15억 3,400만 달러에서 18억 1,700만 달러로, 재고는 15억 7,100만 달러에서 17억 달러로 늘었습니다. 둘 다 매출보다 느리게 증가했지만, 수요 둔화를 가장 먼저 보여주는 항목입니다.
• 자본 환원. 부채가 23억 5,000만 달러로 줄어든 가운데, 자사주 매입과 추가 부채 상환 사이의 선택은 이제 필요가 아니라 회사의 선택입니다.