결과 한눈에 보기
- 기간
- FY2026Q3
- 매출
- €51.5억 (5,154 MEUR)
- 순이익
- €1.5억 (150 MEUR)
- 순마진
- 2.9%
Nokia 공개 원장에서실시간 원장 보기발행사 공시 (FY2026Q3)
핀란드의 네트워크 인프라 기업 노키아(HEL: NOKIA, NYSE: NOK)는 2026년 3분기 순매출이 €5,154백만으로 전년 대비 10% 증가(환율 고정 기준 9%)했다고 발표했습니다. 성장 엔진은 AI & 클라우드로, 순매출이 두 배 이상 증가해 €631백만을 기록했고 수주액은 €1.5십억에 달했습니다. 보고 영업이익은 전년의 €252백만에서 €196백만(이익률 3.8%)으로 감소했으나, 이는 전적으로 구조조정 때문입니다. 구조조정 및 관련 비용이 전년 €44백만에서 €357백만으로 늘었기 때문입니다. 이를 제외하면 비교 가능 영업이익은 35% 증가한 €605백만을 기록했고 이익률은 220bp 상승해 11.7%가 되었습니다. 계속영업이익은 거의 두 배로 늘어 €176백만, 희석주당 €0.03을 기록했습니다.
두 사업 부문 모두 제 몫을 했습니다. 네트워크 인프라 매출은 17% 증가해 €2,158백만을 기록했으며, IP 네트워크가 45%, 광 네트워크가 19% 증가한 것은 AI & 클라우드 수요 덕분이었고, 이는 저마진 고정 네트워크의 의도적인 21% 감소로 일부 상쇄되었습니다. 모바일 인프라는 5% 증가해 €2,902백만을 기록했는데 — 무선 네트워크가 일부 매출이 4분기에서 앞당겨지며 11% 증가했고, 기술 표준은 최근 라이선스 계약으로 9% 증가했으며 — 코어 소프트웨어는 축소 대상 애플리케이션에서 13% 감소했습니다. 연간 가이던스는 변동이 없습니다. 즉 비교 가능 영업이익 €2.1–2.6십억이며, 4분기 매출은 전 분기 대비 20–24% 증가할 것으로 예상되며, Infinera 통합은 이제 2026년 말까지 1년 앞당겨 완료하고 €200백만의 순 시너지를 목표로 합니다. 잉여현금흐름은 2027년 공급 확보를 위해 운전자본이 €560백만을 흡수하며 마이너스 €99백만을 기록했고, 현금 및 이자부 투자는 €5,023백만으로 마감했습니다.
주요 수치
| 지표 | 2026년 3분기 | 2025년 3분기 | 2026년 1–3분기 |
|---|---|---|---|
| 순매출 | €5,154M (+10%) | €4,700M | €14,402M (+7%) |
| 매출총이익률, 보고 기준 | 42.2% (−220bp) | 44.4% | 43.7% (+20bp) |
| 영업이익, 보고 기준 | €196M (3.8%) | €252M (5.4%) | €229M (1.6%) |
| 영업이익, 비교 가능 | €605M (11.7%) | €448M (9.5%) | €1,340M (9.3%) |
| 계속영업이익 | €176M | €90M | €307M |
| 희석주당이익, 계속영업 | €0.03 | €0.01 | €0.05 |
| 네트워크 인프라 매출 | €2,158M (+17%) | €1,850M | €6,024M (+13%) |
| 모바일 인프라 매출 | €2,902M (+5%) | €2,755M | €8,085M (+3%) |
| AI & 클라우드 매출 | €631M (+126%) | €279M | €1,425M (+110%) |
| 현금 + 이자부 투자 | €5,023M | €6,055M | — |
영업현금흐름 €95백만(전년 €597백만에서 감소)은 운전자본 증가를 반영합니다. 매출채권 약 €230백만 증가, 재고 €130백만 증가가 부채 €90백만 증가로 일부 상쇄되었고, 여기에 구조조정 현금 유출 €290백만이 더해졌습니다. 노키아는 주당 €0.14 승인 한도에 따라 분기 중 배당금 €226백만을 지급했습니다. 경영진은 2026년 구조조정 비용 목표를 €1,100백만(현금 €800–900백만)으로 상향한 반면 잉여현금흐름 전환 가정치는 35–55%로 하향했으며, 이제 2027년 광 및 IP 네트워크 합산 성장률을 25–30%로 가이던스를 제시했습니다.
원장 속 5년: ASN 매각, Infinera 베팅, AI 전환
이 원장은 FY2021–FY2025와 이번 분기를 다룹니다. 순매출은 2022년(재작성 기준) €23,761백만으로 정점을 찍었고 2024년 €19,220백만으로 저점을 기록한 뒤 2025년 €19,889백만으로 회복했습니다. 두 가지 특기할 점이 있습니다. FY2022의 €4,259백만 이익은 €2,033백만의 이연법인세 이익으로 부풀려져 있으며, FY2024에는 노키아가 2024년 12월 프랑스 정부에 매각한 Alcatel Submarine Networks 사업에서 발생한 €427백만의 중단영업손실이 포함되어 있습니다. Infinera 인수는 2025년 2월 말 완료되어 영업권이 현재의 €6,150백만 수준으로 증가했으며, 2026년 2분기부터 Fixed Wireless Access CPE 및 Enterprise Campus Edge 사업이 중단영업(매각예정자산 €43백만)으로 분류되었습니다. 대차대조표의 두 거인에 주목할 만합니다. 확정기여형 연금자산 €6,817백만과 2025년 말 약세 달러로 인한 €1,272백만의 환산 차변입니다. 모든 연간 손익계산서와 대차대조표, 그리고 이번 분기의 중간 재무제표가 아래 검증 가능한 Beancount로 모델링되어 있습니다.
