優先清算権を解説：スタートアップのイグジットで最初に支払われるのは誰か
1倍の非参加型優先清算権では、投資家が普通株主より先に投資額の回収を受けます。参加型優先株では、さらに上乗せして二重取りが発生します。
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合併・買収
評価請求権の解説：反対株主が裁判所に自社株の価格を決めさせる仕組み
評価請求権により、反対する株主は取引価格を拒否し、裁判所が決定した公正価値を受け取ることができる——マイノリティディスカウントは適用されない。
超過収益法を徹底解説：鑑定人が事業価値を有形資産と営業権にどう配分するか
超過収益法は、有形資産への公正なリターンを上回る利益を営業権として評価し、15〜20%で資本還元して、そこに有形資産を加えて総価値を算出します。
ガイドライン公開会社法とガイドライン取引法：鑑定人が非公開企業をどう評価するか
鑑定人は非公開企業を公開市場の取引倍率や過去の取引に基づいて評価し、そこに20〜40%の支配権プレミアムを加え、市場性ディスカウントを差し引きます。
Element Solutions 2026年第3四半期決算：売上52%増の9億9,500万ドル、EBITDAガイダンスを7億2,000万ドルに引き上げ
Element Solutionsの2026年第3四半期売上高は2件の取引により52%増の9億9,530万ドルに達した。オーガニック成長率は13%、AI需要でエレクトロニクスは18%増、EBITDAガイダンスは約7億2,000万ドルに引き上げられた。
ハンティントン・バンクシェアーズ 2026年第3四半期決算：売上高28億ドルで31%増、Cadence買収によりEPSは20%減
ハンティントンの2026年第3四半期の純金利収入はCadence買収により37%増の20.7億ドルとなったが、株式数が38%増加したことで希薄化後EPSは20%減の0.33ドルとなり、不良資産も増加した。
Badger Meter 2026年度第3四半期決算：AMIの一時停止の中、横ばい売上で20.2%の利益率
Badger Meterは2026年度第3四半期の横ばい売上高2億3,590万ドルで3,590万ドルの利益を計上。EPSは4%増の1.24ドル、営業利益率は20.2%に達し、UDliveを除く公益事業向け売上は3%減少した。
CACI 2027年度第1四半期決算：売上高24億7,000万ドル、ブック・トゥ・ビル2.0倍、そして負債で資金調達した成長
CACI 2027年度第1四半期：売上高はブック・トゥ・ビル2.0倍で8.2%増の24億7,000万ドルとなったが、オーガニック成長はわずか2.1%にとどまり、支払利息が59%急増したことで純利益の伸びは4.5%に抑制された。
直接上場 vs. 逆さ合併 vs. 従来のIPO：上場への3つの道
従来のIPOは1億ドル以上を調達できるが、手数料として5〜7%のコストがかかる。直接上場と逆さ合併はより速く安価だが、資本調達はできない。
Iridium 2026年第3四半期決算：1億690万ドルの純利益は1億390万ドルの評価益に支えられた
Iridiumの2026年第3四半期純利益は188%増の1億690万ドルに達したが、うち1億390万ドルはAireon関連の非現金益だった。Rocket Labの取引完了を控え、営業利益は55%減少した。
ノーフォーク・サザン 2026年第3四半期決算：売上高35億3,000万ドルの記録、営業比率67.4%
ノーフォーク・サザンの2026年第3四半期売上高は35億3,000万ドル（+14%）と過去最高を記録し、EPSは7%増の3.37ドルとなった一方、合併費用の増加により営業比率は280ベーシスポイント悪化して67.4%となった。
Waste Connections 2026年第3四半期決算：1億5,300万ドルの価格が5,500万ドルの数量減をカバー
Waste Connectionsは2026年第3四半期の売上高を7.3%増の26億4,000万ドルに伸ばし、価格が1億5,300万ドルを加えた一方で数量は5,500万ドルを失った。調整後EBITDAマージンは34.0%に達し、ガイダンスは再び引き上げられた。