負債が410万ドルのレストラングループが、倒産弁護士事務所を訪れました。18か月前、この事業は連邦倒産法の中で最も迅速かつ低コストな再編経路の1つを利用できたはずです。しかし今日、それはまったく適用外です。「適格」と「非適格」の間にあるのは、ほとんどの事業主が聞いたことのないたった一つの数字です。
その数字がサブチャプターVの債務限度額であり、2026年現在で3,424,000ドルです。企業の負債がそのラインをわずかでも下回っていれば、従来の倒産手続きの数分の一のコストで会社を運営し続けられる合理化された第11章プロセスを利用できます。しかし、それをわずかに超えている場合は、大規模企業向けに設計された、高額で債権者委員会が関与する完全な第11章手続きを戦わなければなりません。
2026年後半に向けて、負債を抱えるすべての中小企業経営者がサブチャプターVについて理解すべきことは以下の通りです：現在の実際の限度額、以前の水準からなぜ引き下げられたのか、誰が適格となるのか、そして現在議会で審議中の法案が何を変える可能性があるのか。
サブチャプターVの実際とは
サブチャプターVは、第11章破産内の特別なトラックであり、2019年の中小企業再編法によって創設されました。通常の第11章は中小企業向けに設計されたものではなかったからです。従来の第11章では、債権者委員会、広範な開示陳述書、そして1年以上にわたって六桁から七桁の法務・管理費用がかかるプロセスを想定しています。
サブチャプターVはそのほとんどを排除しています。ほとんどの場合、債権者委員会はありません。長い開示陳述書の要件もありません。常任管財人が任命されますが、従来の第11章の管財人とは異なり、事業を引き継ぐことはなく、ファシリテーターとして機能し、債権者との交渉を支援し、実行可能な計画に向けてケースを推進します。重要なのは、事業主が全期間を通じて日常業務の支配権を保持することです。
実際の効果：サブチャプターVを利用する企業は、標準的な第11章に比べてプロセスにかかる費用が約4分の3少なく、ケースの解決も劇的に速くなります。データはこのオプションを所有者が望む理由を裏付けています。サブチャプターVのケースの約51％で再編計画が確認されるのに対し、従来の第11章を経る中小企業では約25％です。そして、計画が確認された企業の圧倒的多数（約86％）は、2年後も営業を続けています。
これがサブチャプターVの要点です。倒産を死の宣告から真のセカンドチャンスに変えるものですが、それは特定の債務上限以下の企業に限られます。
3,424,000ドルの数字の説明
サブチャプターVの下で「中小企業債務者」として適格となるには、企業は2つの条件を満たす必要があります。
- 現在の限度額以下の総債務。 最新のインフレ調整の時点で、その限度額は非偶発的・確定済みの担保付きおよび無担保債務の合計で3,424,000ドルです。
- その債務の少なくとも半分は事業活動に起因するものでなければなりません。個人の債務ではありません。
知っておくべきいくつかの例外もあります。公開企業は債務額にかかわらずサブチャプターVを利用できません。また、企業が関連グループの一部である場合、通常、エンティティ個別の貸借対照表ではなく、グループ全体の債務が上限にカウントされます。この詳細は、複数エンティティを運営する事業主が予想以上に頻繁につまずく点です。
これは常にこの閾値だったわけではなく、歴史を理解することで、なぜ多くの企業が自分たちが適格かどうかについて混乱しているのかが説明できます。
限度額が変動し続ける理由
サブチャプターVが2020年2月に発足したとき、債務限度額は2,725,625ドルでした。数週間後、CARES法により一時的に750万ドルに引き上げられました。これはパンデミック時代の認識で、多くの健全な企業が制御不能な力によって破産に追い込まれようとしており、通常の270万ドルの上限では、迅速で手頃な再編経路を利用できない企業が多すぎるというものでした。
この750万ドルの閾値は4年間維持され、議会によって繰り返し延長されました。しかし、ついに2024年6月に失効し、上限は元の低い水準（定期的なインフレ調整により現在の3,424,000ドル）に戻りました。一夜にして、2023年にサブチャプターVの対象となっていたであろう多くの企業（たとえば400万ドルや500万ドルの負債を抱える企業）がその利用を失いました。これらの企業は現在、完全な第11章に誘導され、それに伴う追加コストと複雑さを強いられています。
債務限度額は定期的に（通常は毎年春に）インフレ調整されるため、昨年の数字がまだ有効であると仮定せずに、現在の数字を倒産弁護士に再確認する価値があります。現在330万ドルの負債を抱える企業は、次の調整後にラインをわずかに超える可能性があります。
すべてを変える可能性のある法案
議会では、2024年のロールバックを恒久的に撤回する動きが活発に行われています。2026年破産閾値調整法は、下院と上院の両方で超党派の支持を得て提出され、サブチャプターVの債務限度額を750万ドルに戻し、パンデミック前のベースラインに戻さないようにするものです。
議員が引用する論拠は、過去2年間にわたり倒産専門家が事例的に報告してきたことと密接に一致しています。350万ドルから750万ドルの範囲の負債を抱える中小企業のかなりの数が、まさにサブチャプターVが支援するように設計された企業であるにもかかわらず、はるかに高額な従来の第11章プロセスを強制されているということです。倒産専門家協会を含む業界団体は、拡張を公に支持しています。
2026年半ば現在、この法案は下院で委員会審査を通過し、上院で審議中です。まだ法律として署名されていません。可決されれば、現在342万ドルの上限で締め出されている企業が、突然合理化されたプロセスを利用できるようになる可能性があります。適格の境界線にいる場合、または現在ラインをわずかに超えている場合、これは注意深く監視する価値があります。閾値変更の前後で申請すると、法務費用で数十万ドルの差が生じる可能性があるからです。
これが今重要な理由：申請の急増
これは抽象的な政策論争ではありません。中小企業の倒産申請は2026年に急激に増加しています。サブチャプターVの選択は、2025年の同時期と比較して今年の第1四半期に67％増加し、2026年上半期の選択は2025年上半期を約50％上回りました。全体的な商業倒産申請も前年比で二桁増加しており、より高い借入コストと軟調な消費者需要が中小企業全般を圧迫していることを反映しています。
言い換えれば、近年のどの時点よりも多くの事業主がこの決定を積極的に検討しており、危機に陥って迅速に行動する必要が生じる前に、その仕組みを理解しておく価値があります。
再編計画のタイムラインの概要
適格であり申請を決定した場合、サブチャプターVは従来の第11章よりも短いスケジュールで進行します。これがより低コストである理由の一部です。
- 申請後60日以内に、破産裁判所は現状報告会議を開催します。その会議の約2週間前に、債権者との合意計画に向けた進捗状況の書面報告書を提出する必要があります。
- 申請後90日以内に、再編計画を提出しなければなりません。従来の第11章では課されない厳格な期限です。
- 計画自体は、通常、債務返済を3〜5年に分散し、従来の第11章とは異なり、裁判所が確認するために債権者の過半数が賛成する必要はありません。ただし、計画は債権者の扱いに関する公平性要件を満たしている必要があります。
事業主を驚かせる詳細の一つ：申請時にサブチャプターVを明示的に選択する必要があること。その選択を明確に指定しない場合、裁判所はケースを通常の第11章ケースとして処理し、コストや時間の利点は一切ありません。
この問題に先手を打つための簿記の根拠
あなたの事業がサブチャプターVを必要とするかどうかにかかわらず、この状況全体は早期に内面化する価値のあることを思い出させてくれます。正確な債務ポジションを把握すること（大まかではなく、1ドル単位で）が、状況が厳しくなったときの選択肢を左右します。正確で最新の貸借対照表を5分で作成できる事業主は、適格性について迅速かつ情報に基づいた判断を下すことができます。前四半期から誰も調整していないQuickBooksファイルに依存している事業主は、後れを取った状態で交渉することになります。
ここで、クリーンで最新の帳簿は、コンプライアンスの雑用ではなく、戦略的資産となります。負債のうち事業関連と個人の区別、担保付きと無担保の分類、そしてサブチャプターVの上限のような規制上の閾値にどれだけ近いかを正確に把握することは、弁護士のタイマーが回っている期限のプレッシャーの下で再構築したいものではありません。
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