#mergers-and-acquisitions
Conseils comptables pour les acquisitions d'entreprises, le goodwill, l'allocation du prix d'achat et la structuration des opérations
Une préférence de liquidation 1x non participante rembourse les investisseurs avant que les actions ordinaires ne touchent un dollar — les actions de préférence participantes profitent deux fois.
Les droits d'appréciation permettent à un actionnaire dissident de refuser le prix de la transaction et d'obtenir à la place la juste valeur déterminée par le tribunal — sans décote de minorité.
La méthode des bénéfices excédentaires valorise le goodwill comme le profit au-delà d'un rendement équitable des actifs corporels, capitalisé à 15-20 % — puis y ajoute les actifs corporels pour obtenir la valeur totale.
Les évaluateurs valorisent les entreprises privées à partir des multiples de sociétés cotées et des transactions passées, puis ajoutent une prime de contrôle de 20 à 40 % et soustraient des décotes d'illiquidité.
Les ventes d'Element Solutions au T3 2026 ont augmenté de 52 % à 995,3 M$ grâce à deux opérations ; la croissance organique était de 13 %, Electronics +18 % porté par la demande en IA, et la prévision d'EBITDA a été relevée à environ 720 M$.
Le revenu net d'intérêts de Huntington au T3 2026 a augmenté de 37 % à 2,07 Md$ grâce à l'opération Cadence, mais un nombre d'actions en hausse de 38 % a réduit le BPA dilué de 20 % à 0,33 $, tandis que les actifs non performants augmentaient.
Badger Meter a gagné 35,9 M$ sur des ventes stables de 235,9 M$ au T3 2026 ; le BPA a progressé de 4 % à 1,24 $ et la marge opérationnelle a atteint 20,2 % alors que les ventes aux services publics ont reculé de 3 % hors UDlive.
CACI T1 AF2027 : les revenus progressent de 8,2 % à 2,47 Mds $ avec un ratio commandes/facturation de 2,0x, mais seulement 2,1 % de croissance organique et une hausse de 59 % des intérêts ont limité la croissance du résultat net à 4,5 %.
Une IPO traditionnelle lève 100 M$ ou plus mais coûte 5 à 7 % en frais ; les introductions directes et les fusions inversées sont plus rapides et moins chères mais ne lèvent aucun capital.
Le résultat net d'Iridium au T3 2026 a bondi de 188 % à 106,9 M$, mais 103,9 M$ provenaient d'un gain non monétaire lié à Aireon ; le résultat opérationnel a chuté de 55 % avant la finalisation avec Rocket Lab.
Le chiffre d'affaires de Norfolk Southern au T3 2026 a atteint un record de 3,53 Md$ (+14 %), le BPA a progressé de 7 % à 3,37 $, et le ratio d'exploitation s'est dégradé de 280 points de base à 67,4 % sous l'effet des coûts de fusion.
Waste Connections a porté son chiffre d'affaires du T3 2026 à 2,64 Md$ (+7,3 %), le prix ajoutant 153 M$ et les volumes en perdant 55 M$ ; la marge EBITDA ajusté a atteint 34,0 % et les prévisions ont de nouveau été relevées.
