نتایج در یک نگاه
- دوره
- FY2026Q2
- درآمد
- $ ۵٫۶ میلیارد (۵٬۵۸۷ MUSD)
- درآمد خالص
- $ ۳۱۵٫۰ میلیون (۳۱۵ MUSD)
- حاشیه سود خالص
- ۵٫۶٪
از دفتر کل باز Dicks Sporting Goodsمشاهده دفتر کل زنده
در 1 اوت 2026، DICK'S Sporting Goods دفتر فصل دوم سال مالی 2026 را بست — اولین فصل کاملی که فوت لاکر را پس از بسته شدن خرید $2.5 billion در 8 سپتامبر 2025 تلفیق میکند. فروش خالص تلفیقی $5,587 million چاپ شد، یعنی 53% بالاتر از فصل سال قبل دیکسِ مستقل با $3,647 million. سود خالص از $381 million به $315 million افت کرد (−17%)، و سود هر سهم رقیقشده از $4.71 به $3.50 فشرده شد (−26%) روی رقیقشدن معامله حدود 9.6 million سهم. در زیر پوست، کسبوکار DICK'S فروش همسان +4.9% با کمک جام جهانی ثبت کرد در حالی که فروش همسان پروفرما فوت لاکر −3.6% بود. سرقفلی و نامشهودهای دفتر کل — $837M و $763M در پایان فصل — اثر انگشت ترازنامهای همان تغییر محیط هستند.
اعداد اصلی
سال مالی DICK'S در نزدیکترین شنبه به 31 ژانویه پایان مییابد. فصل دوم سال مالی 2026 از 3 مه تا 1 اوت 2026 را پوشش میدهد. فروش سال قبل در جدول دیکسِ مستقل است؛ چاپ فروش +53% عمدتاً محیط خرید است، نه رشد ارگانیک. هر دلار زیر با حصار صورت سود و زیان و بسته 8-K / 10-Q مطابقت دارد.
| معیار | Q2 FY2026 | Q2 FY2025 | YoY |
|---|---|---|---|
| فروش خالص | $5,587M | $3,647M | +53% |
| سود ناخالص | $1,943M | — | — |
| درآمد عملیاتی | $441M | — | — |
| سود خالص | $315M | $381M | −17% |
| سود هر سهم رقیقشده | $3.50 | $4.71 | −26% |
| فروش همسان کسبوکار DICK'S | +4.9% | — | — |
| فروش همسان پروفرما فوت لاکر | −3.6% | — | — |
| سرقفلی (پایان دوره) | $837M | — | — |
| داراییهای نامشهود | $763M | — | — |
| موجودیها | $5,565M | — | — |
حاشیه ناخالص ترکیبی فصل $1,943M / $5,587M ≈ 34.8% است. حاشیه عملیاتی نزدیک 7.9% ($441M / $5,587M)؛ حاشیه خالص نزدیک 5.6% ($315M / $5,587M). صورت سود و زیان بزرگتر و درهمتر از یک سال پیش است: فروش بیش از نصف جهش کرد در حالی که سود و EPS به سمت دیگر رفتند. این چاپ کلاسیک پس از معامله است — اول گسترش محیط، دوم رقیقشدن سود — و دقیقاً همان چیزی است که شمارش سهام و بالشتک سرقفلی برای نشان دادنش ساخته شدهاند.
ستون فروش YoY را با انضباط بخوانید. مقایسه $5.6B فروش ترکیبی با $3.6B فروش فقط-دیکس، تقاضای فروشگاههای یکسان را اندازه نمیگیرد. سیگنال ارگانیک در دو خط فروش همسان زندگی میکند: کسبوکار DICK'S +4.9%، پروفرما فوت لاکر −3.6%. یک فرانچایز در سال جام جهانی سهم میگیرد؛ دیگری با بازار تبلیغی کفش ورزشی میجنگد. EPS تلفیقی میانگین وزنی آن دو داستان بهعلاوه حدود 9.6 million سهم رقیقکننده از معامله است.
بررسی عمیق درآمد: دو کسبوکار، یک محیط
مدیریت شرکت ترکیبی را با تفکیک روشن بین کسبوکار DICK'S و کسبوکار فوت لاکر گزارش میدهد. آن تفکیک تز است: آیا یک اپراتور تخصصی کالاهای ورزشی با گستره قوی دستهبندی میتواند یک خردهفروش تخصصی ورزشی جهانی را جذب کند که فروش همسانش در چرخه فعلی کفش زیر آب است؟
| کسبوکار | سیگنال این فصل | معنایش |
|---|---|---|
| کسبوکار DICK'S | فروش همسان +4.9% | رشد گسترده دستهبندی؛ کمک جام جهانی؛ میانگین بلیت و تراکنش هر دو بالا |
| کسبوکار فوت لاکر | فروش همسان پروفرما −3.6% | فشار بازار کفش ورزشی، بهویژه سیلوئتهای قدیمی |
| تلفیقی | فروش خالص $5,587M (+53% نسبت به فقط-دیکس قبلی) | تغییر محیط عنوان را سلطه میکند؛ فروش همسان اقتصاد را |
کسبوکار DICK'S. بیانیه صریح است درباره آنچه هسته را جلو برد: "DICK’S Business delivered 4.9% comp sales growth, driven by broad-based growth across categories, including strong results from the 2026 FIFA World Cup, and growth in average ticket and transactions." این حجم و بلیت با هم است — نه جهش یک دسته که بهعنوان شتاب لباس پوشانده شده. مدیریت همان چاپ را بهعنوان گرفتن سهم زیر فشار قاب کرد: "We're proud of our second quarter performance in the DICK'S Business, where we delivered comp sales growth of 4.9% and gained market share despite growing pressure across portions of the athletic footwear and apparel marketplace." خط Income:Revenue دفتر کل (−5,587 MUSD) خط بالای تلفیقی است؛ خط فروش همسان +4.9% همان بخشی از آن خط بالاست که محیط فوت لاکر نیست.
کسبوکار فوت لاکر. نیمه دیگر داستان مهربانتر نیست: "Proforma comps for the Foot Locker Business declined 3.6%, impacted by challenging conditions in the athletic footwear marketplace." مدیریت درباره تبلیغات با پیشرفت فصل جلوتر رفت: "As the quarter progressed, conditions across portions of the athletic footwear and apparel marketplace became increasingly promotional… This environment had a more significant impact on the Foot Locker Business given its greater exposure to legacy footwear silhouettes." آن جمله باربر است. میگوید شدت تبلیغی در سطح صنعت است، اما مواجهه ترکیبی متعلق به فوت لاکر است — سیلوئتهای قدیمی، نه مجموعه گستردهتر کالاهای ورزشی که فروش همسان DICK'S را حمل کرد.
اسکن سیگنال مدیریت. زبان کلاسیک هفتموضوعی «تقاضا بیش از عرضه» در بیانیه وجود ندارد. هیچ ادعایی نیست که تقاضا از عرضه پیشی میگیرد، که صنعت در چرخه صعودی چندساله است، که بازارهای جدید جلوتر از برنامه هستند، که رمپ محصول از پیشبینی جلو زد، که ASPها پایدار بالا میروند، که عرضه تنگ است، یا اینکه تقاضا به معنای boilerplate «قوی» است. نزدیکترین زبان تقاضا فراخوان جام جهانی داخل توضیح فروش همسان کسبوکار DICK'S است — قدرت دستهبندی رویدادمحور، نه فرانچایز محدودشده با عرضه. غیاب یک یافته است: این داستان سهموترکیب زیر فشار تبلیغی است، نه روایت چرخه فروختهشده.
بازپرداختهای تعرفه IEEPA طبق بیانیه در سود ناخالص شرکتی/سایر ظاهر میشوند. آنها را بهعنوان خط نویز شرکتی ذکر کنید، نه طرح اصلی. طرح، محیط خرید بهعلاوه یک بازار کفش ورزشی دونیمهشده است.
داستان حاشیه سود
سود ناخالص ترکیبی فصل $1,943M روی فروش $5,587M حاشیه ناخالص حدود 34.8% را القا میکند. این حاشیه خردهفروشی ترکیبی برای شرکتی است که اکنون ترکیب کفشمحور فوت لاکر را کنار مجموعه گستردهتر کالاهای ورزشی DICK'S حمل میکند. بهای تمامشده درآمد در حصار 3,644 MUSD است؛ SG&A 1,447 MUSD؛ سایر خالص 58 MUSD؛ مالیات 123 MUSD. درآمد عملیاتی $441M جا برای استهلاک معامله، هزینههای یکپارچهسازی، و شدت تبلیغی که مدیریت در سمت فوت لاکر توصیف کرد باقی میگذارد.
| خط (Q2 FY2026) | مبلغ | نقش |
|---|---|---|
| فروش خالص | $5,587M | محیط ترکیبی |
| بهای تمامشده درآمد | $3,644M | ~65.2% از فروش |
| سود ناخالص | $1,943M | ~34.8% حاشیه ناخالص |
| SG&A | $1,447M | شامل نرخ اجرای پایگاه فروشگاهی بسیار بزرگتر |
| درآمد عملیاتی | $441M | ~7.9% حاشیه عملیاتی |
| سود خالص | $315M | −17% YoY نسبت به سال قبل فقط-دیکس |
زبان قیمتگذاری در بیانیه تبلیغی است، نه آرمانی. مدیریت ادعا نمیکند افزایش پایدار ASP یا شتاب قیمتگذاری. برعکس: کفش و پوشاک ورزشی با پیشرفت فصل "increasingly promotional" شد، با ضربه سختتر به فوت لاکر بهخاطر مواجهه با سیلوئت قدیمی. آن مستقیماً به کیفیت حاشیه گره میخورد — تبلیغات از طریق بهای تمامشده کالا و تخفیفها خون میریزد خیلی قبل از آنکه بهعنوان شکاف تمیز «قیمت در برابر حجم» در حصار ظاهر شود. بازپرداخت تعرفه در سود ناخالص شرکتی/سایر میتواند یک چاپ ترکیبی را بالا ببرد بدون اثبات قدرت قیمتگذاری در هیچیک از کسبوکارهای عملیاتی.
سود خالص 17% پایین در حالی که فروش 53% بالاست پیامد مکانیکی (1) تلفیق کسبوکاری است که فروش همسانش منفی است، (2) استهلاک و هزینههای مرتبط با معامله، و (3) شمارش سهام بزرگتر. سود هر سهم رقیقشده در $3.50 در برابر $4.71 (−26%) حدود 9.6 million سهم رقیقکننده از معامله فوت لاکر را جاسازی میکند. EPS تمیزترین راه دیدن این است که از بازار خواسته میشود یک خردهفروش بزرگتر و پیچیدهتر را تضمین کند قبل از آنکه قدرت سود واحد ترکیبی به قدرت فروش برسد.
سؤال $2.5 Billion: آیا DICK'S میتواند فوت لاکر را قبل از ترکیب رقیقشدن اصلاح کند؟
مسئله تعریفکننده فصل این نیست که آیا کسبوکار DICK'S میتواند رشد کند. قبلاً کرد — فروش همسان +4.9% با کمک جام جهانی و ادعای گرفتن سهم. سؤال این است که آیا محیط فوت لاکر میتواند پایدار و سپس بهبود یابد قبل از آنکه کفش تبلیغی، هزینه یکپارچهسازی، و رقیقشدن سهام داستان سهام را برای همیشه دوباره قیمتگذاری کند.
| واقعیت | عدد / عبارت | چرا مهم است |
|---|---|---|
| اندازه معامله / بستن | $2.5B؛ بسته 2025-09-08 | اولین فصل کامل Q2 FY2026 است |
| فروش همسان هسته | +4.9% | قدرت ارگانیک در فرانچایز مادر |
| فروش همسان پروفرما فوت لاکر | −3.6% | فرانچایز خریداریشده هنوز روی پایه فروشگاهیکسان کوچک میشود |
| اثر سهام رقیقشده | ~9.6M سهم | EPS −26% حتی با $315M سود خالص |
| سرقفلی @ 2026-08-01 | $837M | پایین از $864M در پایان FY2025؛ پیش از معامله ~$246M |
| نامشهودها @ 2026-08-01 | $763M | پایین از $769M در پایان FY2025 |
| هزینههای دارایی غیرمولد | تا $750M در نظر گرفتهشده؛ $125.8M YTD پیش از مالیات | یکپارچهسازی رایگان نیست |
سرقفلی پیش از معامله نزدیک $246M بود. در پایان سال مالی FY2025 (31 ژانویه 2026) — اولین پایان سال پس از بستن — سرقفلی $864M و نامشهودها $769M بود. تا 1 اوت 2026 آن ماندهها به $837M و $763M اظهار میشوند. جهش از ~$246M به صدها میلیون پس از معامله تخصیص قیمت خرید در یک خط است. کاهش ملایم از پایان سال تا فصل دوم استهلاک و تعدیلهای حسابداری خرید است، نه تغییر تز — اما عددی است که سرمایهگذاران باید اگر هزینههای دارایی غیرمولد شتاب بگیرند تماشا کنند.
مدیریت تا $750 million هزینه دارایی غیرمولد مرتبط با ترکیب را پرچم کرده، با $125.8 million که قبلاً از ابتدای سال روی پایه پیش از مالیات گرفته شده. آن پرونده خرسی نوشتهشده در P&L است: پاکسازی پایگاه فروشگاه و موجودی فوت لاکر دلارهای واقعی هزینه میکند قبل از آنکه خط فروش همسان بتواند برگردد. پرونده گاوی تصویر آینه است — DICK'S در فصل دوم ثابت کرد که مجموعه و تقویم رویداد خودش میتواند سهم بگیرد حتی وقتی بخشهایی از کفش ورزشی تبلیغی است؛ اگر آن سیستم عملیاتی منتقل شود، −3.6% فوت لاکر یک مشکل ترکیب موقت است، نه کاهش ارزش دائمی بالشتک سرقفلی $800M+.
ردیابی یک فصل $5.6B در متن ساده
مدلسازی یک خردهفروش چندبنری در Beancount روشن میکند آنچه جدول بیانیه مطبوعاتی اغلب پنهان میکند: هر دلار فروش، هزینه، مالیات، و سود خالص باید تطبیق شود، و بالشتکهای ترازنامه که سرقفلی و موجودی را حمل میکنند نمیتوانند از 10-Q منحرف شوند. این نحوه مدلسازی هر شرکت در پیکره Open Ledger است — دوبلانتری داستان خرید را مجبور میکند صادق بماند.
حسابهای درآمد اعتبار هستند (منفی)؛ حسابهای هزینه بدهکار هستند (مثبت). صورت سود و زیان فصل دوم از دفتر کل به صفر جمع میشود:
; Check: −5587 + 3644 + 0 + 1447 + 58 + 123 + 315 = 0 ✓
2026-08-01 * "DICK'S Sporting Goods, Inc." "FY2026Q2 Income Statement"
Income:Revenue -5587 MUSD
Expenses:CostOfRevenue 3644 MUSD
Expenses:ResearchAndDevelopment 0 MUSD ; not separately reported
Expenses:SellingGeneralAdministrative 1447 MUSD
Expenses:OtherNet 58 MUSD
Expenses:IncomeTax 123 MUSD
Equity:Adjustments 315 MUSD ; net income offset (RE set by balance assertion)عدد ترازنامهای که روایت را میگوید سرقفلی است — و بالشتک نامشهود کنار آن. سرقفلی پیش از معامله تقریباً $246M بود. پایان سال FY2025 (اولین پایان سال پس از معامله) و فصل دوم FY2026 به این صورت اظهار میشوند:
; FY2025 year-end — first balance sheet after Foot Locker close (2026-01-31)
2026-01-30 pad Assets:NonCurrent:Goodwill Equity:Adjustments
2026-01-31 balance Assets:NonCurrent:Goodwill 864 MUSD ; Goodwill 864
2026-01-30 pad Assets:NonCurrent:IntangibleAssets Equity:Adjustments
2026-01-31 balance Assets:NonCurrent:IntangibleAssets 769 MUSD ; Intangibles 769
; Q2 FY2026 — first full Foot Locker quarter (2026-08-01)
2026-07-31 pad Assets:NonCurrent:Goodwill Equity:Adjustments
2026-08-01 balance Assets:NonCurrent:Goodwill 837 MUSD ; Goodwill 837
2026-07-31 pad Assets:NonCurrent:IntangibleAssets Equity:Adjustments
2026-08-01 balance Assets:NonCurrent:IntangibleAssets 763 MUSD ; Intangibles 763آن خرید در چهار خط است: سرقفلی از ~$246M به $864M در اولین پایان سال پس از معامله جهش کرد، سپس به $837M در اولین فصل کامل ترکیبی؛ نامشهودها در همان پنجره از $769M به $763M رفتند. موجودیها در $5,565M در 1 اوت ردپای سرمایه در گردش خردهفروشی است که اکنون هر دو بنر را انبار میکند. بیش از پنج سال تاریخ مالی دیکس — تا اولین سالانه پس از معامله و این فصل دوم — در دفتر کل باز زیر نشسته است.
قوس چندساله: از تخصص مستقل تا خردهفروش ورزشی ترکیبی
درآمد و سود خالص سالانه از دفتر کل (مبالغ به میلیون دلار آمریکا). FY2021–FY2024 دیکسِ مستقل هستند؛ FY2025 اولین پایان سال پس از بستن فوت لاکر است.
| سال مالی | درآمد | سود خالص | یادداشتها |
|---|---|---|---|
| FY2021 | $12,293M | $1,520M | سال اوج سود مستقل در این پنجره |
| FY2022 | $12,368M | $1,043M | فروش ثابت؛ بازنشانی سود |
| FY2023 | $12,984M | $1,047M | رشد فروش ملایم؛ NI پایدار |
| FY2024 | $13,443M | $1,165M | نرخ اجرای پیش از معامله |
| FY2025 | $17,215M | $849M | اولین پایان سال پس از معامله؛ جهش فروش، فشرده شدن NI |
داستان ترکیب عمداً ناپیوسته است. تا FY2024، دیکس یک خردهفروش تخصصی میاننوجوان میلیاردی بود که تقریباً $1.0–1.5B سود خالص سالانه کسب میکرد. FY2025 سری را میشکند: فروش به $17.2B جهش میکند وقتی فوت لاکر وارد محیط میشود، در حالی که سود خالص به $849M میافتد — هزینههای معامله، استهلاک، و پسزمینه سختتر کفش ورزشی قبل از همافزاییها ظاهر میشوند. فصل دوم FY2026 همان الگو را در مقیاس فصلی ادامه میدهد: $5.6B فروش، $315M سود خالص، و EPS هنوز زیر چاپ فقط-دیکس سال قبل.
سرقفلی دوقلوی ترازنامه چندساله آن جهش فروش است. شرکتی که ~$246M سرقفلی پیش از معامله حمل میکرد اکنون $837M در اولین فصل کامل ترکیبی حمل میکند — با تا $750M هزینه دارایی غیرمولد که هنوز در برابر یکپارچهسازی در نظر گرفته شده. بنابراین قوس چندساله یک ترکیبکننده روان EPS نیست؛ یک آزمایش تخصیص سرمایه است که تابلوی امتیازش فروش همسان فوت لاکر، آهنگ هزینه، و اینکه آیا DNA عملیاتی +4.9% DICK'S منتقل میشود.
حکم: صعودی در برابر نزولی
سناریوی صعودی:
- فروش همسان کسبوکار DICK'S +4.9% با رشد گسترده دستهبندی، میانگین بلیت و تراکنش هر دو بالا — قدرت ارگانیک، نه فقط ریاضیات محیط
- سهم صریح جام جهانی و ادعای مدیریت از گرفتن سهم بازار علیرغم فشار تبلیغی در کفش و پوشاک ورزشی
- فرصت بلندمدت برای اعمال مجموعه، برند خصوصی، و کتاب بازی همهکاناله DICK'S روی ردپای تخصصی ورزشی جهانی فوت لاکر
- مقیاس فروش ترکیبی ($5.6B در یک فصل؛ $17.2B در FY2025) قدرت خرید و ارتباط اسپانسری میسازد که هیچیک از بنرها بهتنهایی نداشت
- سود ناخالص $1,943M (~34.8% ترکیبی) پایه حاشیه خردهفروشی قابلکار میگذارد اگر شدت تبلیغی کاهش یابد و موجودی غیرمولد پاک شود
سناریوی نزولی:
- فروش همسان پروفرما فوت لاکر −3.6% با استناد مدیریت به مواجهه بیشتر با سیلوئتهای کفش قدیمی در بازاری بهطور فزاینده تبلیغی — بنر خریداریشده هنوز کوچک میشود
- سود هر سهم رقیقشده $3.50 در برابر $4.71 (−26%) روی حدود 9.6M سهم معامله — سهامداران برای مقیاس میپردازند قبل از آنکه سود برسد
- شرایط تبلیغی کفش/پوشاک ورزشی با پیشرفت فصل شدت یافت؛ بیانیه روایت «تقاضا بیش از عرضه» یا قدرت قیمتگذاری را پشتیبانی نمیکند
- تا $750M هزینه دارایی غیرمولد در نظر گرفتهشده، با $125.8M که قبلاً YTD پیش از مالیات گرفته شده — کشش نقدی و P&L یکپارچهسازی نظری نیست
- سرقفلی/نامشهودها در $837M / $763M نسبت به سرقفلی پیش از معامله (~$246M) بزرگ میمانند؛ هزینههای بیشتر یا فروش همسان نرم فوت لاکر آن بالشتک را تحت فشار میگذارد
نظر ما: فصل دوم FY2026 تمیزترین نمای شرکت ترکیبی تاکنون است، و تمیز دونیمه میشود. کسبوکار DICK'S کاری را میکند که یک اپراتور تخصصی خوب در سال جام جهانی باید بکند: رشد فروش همسان، رشد بلیت، گرفتن سهم. فوت لاکر کاری را میکند که یک زنجیره تخصصی کفش وقتی سیلوئتهای قدیمی تبلیغی میشوند میکند: فروش همسان پروفرما منفی و نیاز سنگینتر به تخلیه و منطقیسازی فروشگاه. عنوان فروش +53% عمدتاً محیط $2.5B است؛ عنوان EPS −26% صورتحساب آن محیط است. تا وقتی فروش همسان فوت لاکر پایدار شود و برنامه هزینه دارایی غیرمولد از گسترش بازایستد، این داستان اجرا باقی میماند که با سرقفلی، موجودیها، و دو خط فروش همسان اندازهگیری میشود — نه یک سهام رشد ترکیبی. Open Ledger بالا تابلوی امتیاز است: وقتی سهم فوت لاکر از رقیق کردن جبران سود خالص حصار بازایستد، تز در متن ساده ظاهر خواهد شد.