你花 9,200 美元买入一张面值 10,000 美元的债券，持有至到期，把 800 美元的差价收入囊中。感觉像是资本利得——你低价买入，债券按全额面值兑付。但当你报税时，这 800 美元却是作为普通利息收入出现的，按你的全额边际税率征税，而不是较低的资本利得税率。而你家邻居以 10,600 美元买了张类似的债券，面对的是镜像般的局面：她付了 600 美元溢价，随着债券价格滑向面值，这笔溢价悄悄蒸发，而它能否带来任何税收优惠，取决于一项她可能从未听说过的选择。
债券在二级市场上很少正好按面值交易。利率上升会把价格压到面值以下，利率下降会把价格推高到面值以上，而税法把"你支付的金额"与"债券赎回金额"之间的差额当作一类独立的收入。本指南解释两个方面——低于面值买入时的市场折价，高于面值买入时的债券溢价——外加决定适用哪个税率的最低限度例外、改变确认时点的各项选择，以及最终落入 1099-INT 表第 10 至 13 栏的内容。
市场折价：低于面值买入
市场折价是债券规定的到期赎回价格（通常是面值，每张 1,000 美元）与你取得债券后立即确定的计税基础之间的差额。如果你在二级市场以 920 美元买入一张 1,000 美元的债券，你就持有 80 美元的市场折价。它通常产生于债券发行后利率上升的情况：债券的固定票息现在低于市场水平，于是价格下跌作为补偿。
这与原始发行折价（OID）不同。OID 是债券在发行时低于面值的情况——例如，一张以 600 美元出售、到期赎回 1,000 美元的零息债券。市场折价则是已在外流通的债券价值下跌、而你以低迷价格买入时产生的。两者有各自的规则体系，尽管它们会相互作用：如果一张市场折价债券同时带有 OID，你的市场折价是从债券的修订发行价格（原始发行价格加上已应计的 OID）来衡量的，而不是从面值衡量。
默认的税务处理会让大多数投资者吃惊。如果你什么都不做，你并不需要逐年申报折价。相反，当你卖出或赎回债券时，任何收益中不超过应计市场折价的部分都会被重新定性为普通利息收入。只有超出应计折价的收益才享受资本利得处理。在 920 美元的例子中，如果你持有至到期并收取 1,000 美元，全部 80 美元都是普通收入。如果你在 40 美元折价已应计之后以 970 美元提前卖出，那么你 50 美元收益中的 40 美元是普通收入，10 美元是资本利得。
同样的重新定性也适用于部分本金偿付。如果你收到 1986 年 10 月 22 日之后取得的市场折价债券的本金偿付，该偿付在应计折价范围内计为普通利息收入——它并不只是简单地减少你的计税基础。
折价如何应计：按比例法 vs. 恒定收益率法
要了解你的收益中有多少是普通收入，你需要在处置时确定应计市场折价。默认方法是按比例应计：将总折价除以从购买次日到到期日的天数，再乘以你持有债券的天数。它把折价平均分配到每个按日的份额。
或者，你可以选择恒定收益率法，它以恒定利率应计折价——前期金额较小，后期金额较大，反映经济现实。你按每张债券做出此选择，方法是在及时申报的税表上附上一份声明，说明该债券，且对该债券不可撤销。恒定收益率法通常在前几年产生更少的应计折价，如果你预计在到期前卖出，这很重要：更少的应计折价意味着你卖出收益中更少的部分是普通收入。出版物 1212 提供了计算工作表。
当期申报折价的选择
与其将折价推迟到处置时，你可以根据第 1278(b) 条选择每年将应计市场折价作为利息计入收入。方法是在及时申报的税表上附上一份声明，说明你当期计入市场折价并描述你的应计方法。
做出该声明会带来三个后果，所以在签署前请仔细阅读。第一，该选择适用于你在当年及以后年度取得的所有市场折价债券——你不能挑挑拣拣。第二，它具有约束力：撤销需要国税局同意（程序见 2025-23 号税收程序），且撤销后的五年内不能重新做出选择。第三，你计入的每一美元折价都会增加你在债券中的计税基础，因此你在卖出时不会再次被征税。
为什么要选择？当期申报的折价仍是普通收入，所以该选择并不改变收入性质——它改变的是确认时点。当你希望收入在各年度间平滑、当你处于临时的低税率档、或者当你在有抵减扣除的年度持有该债券时，它是有意义的。大多数买入并持有的投资者会跳过它，接受到期时一次性计入的普通收入。
最低限度例外：改变税率的悬崖
并非所有折价都计入。如果折价低于赎回价格的 0.25%（0.0025）乘以从购买到到期的完整年数，该折价即视为零——意味着全部收益都可以是资本利得。对于一张还剩 8 个完整年度的 1,000 美元债券，门槛是 1,000 美元 × 0.0025 × 8 = 20 美元。以 985 美元买入（15 美元折价），折价属于最低限度：你到期时的收益是资本利得。以 975 美元买入（25 美元折价），全部 25 美元都是普通收入。
注意这个悬崖。折价只要超过门槛一美元，也拿不到部分减免——全部折价都适用市场折价规则。这使得在门槛附近定价值得再斟酌一下：每张债券多付几美元落在最低限度线以下，就能把普通收入转化为资本利得。处于高税率档的市政债券买家对此感受最深，因为对他们来说普通税率与资本利得税率之间的差距最大。
同样的每年 0.25% 公式也用于界定发行时的最低限度 OID。如果你以进一步折价买入一张带有最低限度 OID 的债券，那部分额外折价将按市场折价规则测试。
两个陷阱：借入资金与市政债券
如果你借钱买入或持有市场折价债券，你的利息扣除会被递延。你通常只能扣除不超过该债券利息收入（包括你选择当期申报的任何折价）的利息费用；超出部分结转，在你处置债券时变为可扣除。该规则的存在是为了阻止显而易见的玩法：今天就扣除借款成本，去抵消你多年都不会申报的折价收入。
以及给市政债券买家的一个警告：免税债券的市场折价并非免税。票息仍然免税，但 1993 年 4 月 30 日之后应计的折价是应税的——作为普通收入，除非属于最低限度。想当然认为市政债券的一切都免税的投资者，会在报税时发现这一点——当 1099-INT 表寄来、第 10 栏出现一个金额时。
债券溢价：高于面值买入
债券溢价是镜像的另一面：你支付的多于债券的赎回价格。以 1,060 美元买入的一张 1,000 美元债券带有 60 美元溢价。溢价出现在债券发行后利率下降时，或者债券票息相对于市场较为丰厚时。从经济上讲，溢价是你交给卖方的预付利息——丰厚的票息支付会逐渐将其返还给你——而税法试图反映这一点。
应税债券：摊销是可选择的
对于应税债券（公司债、国债），根据第 171 条摊销溢价是你的选择。如果你选择，每年的摊销溢价抵消当年的票息利息，因此你只需按债券的真实收益率而非全额票息纳税。一张到期收益率为 4% 的债券，其 5% 票息只按大约 4% 对你征税——多出的那一个百分点是你自己的溢价回流。
计算方法对 1985 年 9 月 27 日之后发行的债券使用恒定收益率法：将你的调整后计税基础乘以你的收益率，从规定利息中减去该结果，差额就是该期间的摊销额。每年的摊销减少你的计税基础，因此持有至到期的债券最终计税基础为零，且没有可申报的损失。
与市场折价选择一样，这项选择范围广泛且粘性很强：它适用于你持有的所有应税债券以及之后取得的所有应税债券，撤销需要国税局同意。在选择之前先做比较。如果你跳过摊销，你每年将全额票息作为利息申报，并在债券到期或卖出时为未摊销溢价申报资本损失。摊销把最终本会有的资本损失转化为沿途的普通收入抵减——对于在应税账户中持有的债券来说通常是更好的答案，但该选择约束你的整个投资组合，所以不应仅凭一张债券的算术来决定。
免税债券：摊销是强制性的
对于市政债券和其他免税债券，你必须摊销溢价。没有选择，也没有扣除——摊销只是把你在债券存续期内把计税基础逐步磨向面值。该规则防止人为制造损失：没有它，你可以多年收取免税票息，然后在到期时为蒸发的溢价申报资本损失。有了它，你的计税基础在到期时达到面值，没有任何可扣除的东西。如果你提前卖出，减少后的计税基础意味着比你购买价格所显示的更小的损失（或更大的收益）。
当溢价超过票息时
偶尔某期间的摊销溢价大于该期间的利息。超出部分不会浪费——它是可扣除的——但如何申报取决于债券类型和年度，所以这是唯一一个值得在出版物 550 中确认或咨询你的报税师的溢价情景，而不是在表格上瞎猜。
读懂你的 1099-INT 表
你的经纪商会为受监管证券追踪所有这些内容，并在 1099-INT 表的编号栏中报告：
- 第 10 栏，市场折价。 债券上应计（或已实现）的市场折价。这是折价债券中属于普通收入的部分——请用你自己的购买价格和持有期加以核对，尤其是如果你在转移账户之前买入该债券。
- 第 11 栏，债券溢价。 应税债券的溢价摊销，它会减少第 1 栏显示的利息收入。
- 第 12 栏，国债债务的债券溢价。 国债的同一概念，减少第 3 栏金额（这很重要，因为第 3 栏利息免州税——减少额必须从正确的栏中扣除）。
- 第 13 栏，免税债券的债券溢价。 溢价摊销，减少第 8 栏的免税利息。
两点提醒。第一，经纪商在计算这些栏时适用默认选择，而他们的默认值可能与你不同——特别是溢价是否正在摊销。如果你的选择与经纪商的假设不同，请在你的税表上申报正确的数字（附表 B 的说明会引导你完成调整），而不是照抄表格。第二，为较旧或转移的头寸报告的基础是常见的错误来源：如果第 10 栏看起来不对，先根据你自己的成交确认单重新计算折价，再断定经纪商是对的。
在你的账簿中追踪
经纪商对账单很难重建这段历史，尤其是在账户转移之间，所以请为每个债券批次保留你自己的记录：购买日期和价格、面值、票息、到期日、迄今的应计折价或未摊销溢价，以及调整后计税基础。纯文本账簿使调整变得明确。以 96 的价格买入一张 10,000 美元面值的债券：
2026-03-15 * "Buy 10-yr corporate bond, $10,000 par at 96"
Assets:Investments:Bonds:Corp-2036 9,600.00 USD
Assets:Checking -9,600.00 USD每年，将摊销或增值记录为独立分录，让批次的计税基础保持诚实。这里是一年的溢价摊销，同时减少资产和利息收入：
2026-12-31 * "Amortize bond premium, Corp-2036 lot"
Income:Interest:Bonds 42.18 USD
Assets:Investments:Bonds:Corp-2036 -42.18 USD在卖出或到期时，批次的余额就是你的调整后计税基础——正是这个数字决定收益中有多少是普通收入、资本利得或资本返还。如果你的账簿无法在不从成交确认单重建的情况下得出这个数字，那么追踪工作就没有完成。
决策，按顺序
当你的投资组合中某张债券偏离面值交易时，依次回答四个问题。第一，折价是否属于最低限度——低于每年到期面值的 0.25%？如果是，就不用担心了：收益是资本利得。第二，如果折价是真实的，你是否想要第 1278(b) 条选择来当期申报它，明知它约束你从今往后买入的每一张市场折价债券？第三，如果你在应税债券上支付了溢价，你是否想要第 171 条摊销选择，明知它约束你整个应税债券投资组合？第四，你的 1099-INT 表是否反映了你实际做出的选择——第 10 至 13 栏是否按你的算法计算？
在报税季之前用你自己的数字回答这四个问题，折价和溢价都不会让你意外。
