2025년 8월 7일, 트럼프 대통령은 "401(k) 투자자를 위한 대체 자산 접근의 민주화"라는 행정명령에 서명하여 노동부가 401(k) 플랜 내에서 사모펀드, 사모신용, 부동산, 상품, 암호화폐 등 대체 자산에 대한 접근을 촉진하도록 지시했습니다. 2026년 3월 30일, 노동부(DOL)는 참가자 지시형 확정기여 라인업에 대체 자산을 추가하는 수탁자를 위한 절차 기반 안전항구를 만드는 제안 규정을 발표했습니다.
문이 열리고 있습니다. 직원들이 그 문을 통과해야 할지 여부는 수탁자의 결정입니다.
무엇이 바뀌었는가
- 행정명령 (2025년 8월 7일). 정책: 플랜 수탁자가 순(위험조정수익률을 높인다고 판단할 때, 모든 미국인이 은퇴 준비를 위해 대체 자산을 포함한 펀드에 접근할 수 있어야 하며, 노동부와 증권거래위원회에 장벽을 낮추도록 지시했습니다.
- DOL 안전항구 제안 (2026년 3월 30일). EBSA는 어떤 지정 투자 대안의 선택에 대한 안전항구 절차를 수립하는 규정을 제안했지만 — 대체 자산 펀드에 대해 특별한 안전장치를 갖추고 있습니다. 이 절차를 따르는 수탁자 — 신중한 평가, 분산 한도, 유동성 평가, 수수료 벤치마킹, 전문가 자문 — 소송 당할 경우 신중성으로 추정됩니다.
- 범위. 안전항구만이 대체 자산에만 국한되는 것은 아닙니다; 최종 승인되면, 어떤 투자 대안의 선택에도 적용되지만, 대체 자산 펀드는 더 높은 실사 단계를 거쳐야 합니다.
오늘날 왜 대부분의 플랜이 대체투자를 제공하지 않는가
고용주는 항상 대체 옵션을 추가할 수 있었지만, 대부분은 하지 않았습니다. 대체 투자는 더 복잡하고 더 비싸며 소송 위험이 높기 때문입니다. 사모펀드와 암호화폐 펀드는 인덱스 펀드의 0.05%에 비해 1~2%에 성과 보수를 더 채용하며, 가치는 매일이 아닌 분기별로 이루어지고, 유동성은 제한되어 있습니다 — 내일 재분배나 분포가 필요한 참가자에게는 맞지 않습니다.
배런스와 T.로 프라이스는 같은 주의를 표현합니다: 대체 자산 펀드는 분산화를 개선할 수 있지만, 구조가 잘못되면 비유동성과 수수료 부담이 그 이점을 저하시킬 수 있다고.
안전항구가 요구하는 것 — 만약 대체 옵션이 고려한다면
제안된 절차, DOL과 실무자들이 설명하는 바는 다음과 같습니다.
- 문서화된 신중한 절차 — 투자 정책서 개정, 경쟁적 검색, 기존 전통적 옵션에 비해 왜 대체 자산 펀드를 선택했는지에 대한 서면 기록
- 독립 전문 검토 — 대체 자산 실사에서 자격을 갖춘 투자 수탁자 또는 3(38) 관리자에게 의존
- 분산화 및 집중 한도 — 참가자 계좌의 대체 자산 펀드에 할당될 수 있는 비율을 제한 (종종 목표일 또는 관리형 계좌 래퍼로, 독립 코어 옵션이 아닌)
- 유동성 및 상장 평가 — 계획 분배와 참가자 지시에 충분한 일일 가격평가 및 유동성 제공 가능성
- 수수료 합리성 벤치마킹 — 인덱스 펀드만이 아닌 유사한 대체 자산 벤치마ктинг에 비교
점점 더 일반적인 차량은 대체 자산에 5-15% 를 할당하는 목표일 또는 목표위험 펀드입니다, 핵심 메뉴에 독립 사모펀드나 암호화폐 옵션을 두는 대신 — 참가자 수준 선택 위험을 줄입니다.
플랜 스폰서가 지금 해야 할 일
- 기본적으로 대체 자산을 추가하지 마세요. 행정명령과 제안 규정은 어떤 플랜도 대체 옵션을 요구하지 않습니다. 헤드라인만으로 암호화폐를 추가하는 것은 신중한 절차가 아닙니다.
- 레코드키퍼의 래퍼 준비 상태를 확인하세요. 귀하의 플랫폼이 대체 서브-슬보를 매일 평가하고, 분배를 처리하고, 수수료를 투명하게 전달할 수 있습니까?
- 수탁자 파일은 업데이트하세요. 전통적 투자로 유지한다고 결정했다면, 왜 그런지 기록하세요 — 그 결정도 신중한 절차 기록의 혜택을 받습니다.
- 참가자에 교육하세요. 사모펀드와 암호화폐의 변동성은 주식 베타와 다릅니다. 참가자에게 대체 자산 노출이 가치를 잃을 수 있고 유동성이 제한될 수 있다는 평이한 언어의 설명이 필요합니다.
재무 관리를 단순화하세요
은퇴 플랜 설계는 단순한 인사 혜택이 아니라 재무 보고 결정입니다. Beancount.io는 플랜 자산, 수수료 공시, 수탁자 비용 포스팅을 버전 관리로 유지합니다 — 이를 통해 안전항구 절차가 원장에 추적 가능합니다. 무료로 시작하기 대체 자산 결정을 투자 그 자체와 같은 엄격함으로 내리세요.