超過収益法を徹底解説：鑑定人が事業価値を有形資産と営業権にどう配分するか
超過収益法は、有形資産への公正なリターンを上回る利益を営業権として評価し、15〜20%で資本還元して、そこに有形資産を加えて総価値を算出します。
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事業価値評価
ガイドライン公開会社法とガイドライン取引法：鑑定人が非公開企業をどう評価するか
鑑定人は非公開企業を公開市場の取引倍率や過去の取引に基づいて評価し、そこに20〜40%の支配権プレミアムを加え、市場性ディスカウントを差し引きます。
直接上場 vs. 逆さ合併 vs. 従来のIPO：上場への3つの道
従来のIPOは1億ドル以上を調達できるが、手数料として5〜7%のコストがかかる。直接上場と逆さ合併はより速く安価だが、資本調達はできない。
反希薄化条項を解説：広範基準加重平均がダウンラウンドをどう和らげるか
広範基準加重平均は優先株式をダウンラウンド価格へ部分的に再評価し、フルラチェットは完全にリセットする——その差は創業者が負担する。
時価総額と企業価値：株価×発行済株式数が負債と現金を見落とす理由
企業価値は時価総額に負債を加え現金を差し引いたもので、買い手が実際に交渉の出発点とする理論上の買収価格を表します。
マイノリティ・ディスカウント解説：あなたの30%の持分が会社の30%の価値ではない理由
非上場企業の30%の持分は、通常、比例価値より30〜40%低く売却されます。支配権の欠如によるDLOCと、流動性の欠如による20〜35%のDLOMが複合的に適用されるためです。
ピオトロスキーFスコア解説：強い割安株とバリュートラップを分ける9つの二値テスト
ピオトロスキーFスコアは、割安株を収益性・レバレッジ・効率性に関する9つのyes/noテストで採点する。8または9は強さのシグナル、0〜2はトラップのシグナルだ。
プレマネー vs. ポストマネー評価額：スタートアップの価値を決める2つの数字
ポストマネーはプレマネーに投資額を加えたもの——そしてタームシートがどちらの数字を記載するかで、100万ドルの小切手がスタートアップの20%を買うのか25%を買うのかが決まります。
スタートアップのアドバイザリー株式を徹底解説：FASTの0.1%〜1%の階層、2年のベスティング、そしてアドバイザーが現金ではなくオプションを獲得する場合
アドバイザーはFASTのグリッドで2年のベスティング付きで0.1%〜1%を獲得する。NSOは行使時に差額に課税され、制限株式は30日以内のSection 83(b)選択が必要。
既存事業買収のデューデリジェンスチェックリスト：利益の質、運転資本、SBA 7(a)要件
SBA 7(a)買収ローンは現在1.25倍のカバレッジと300万ドル超のQoEを必要とします — クロージング前に収益を検証し、運転資本をペグし、税務をデューデリジェンスしましょう。
ESOP株式買戻し義務：従業員所有企業が予算計上すべき増大し続ける買戻し費用
成熟したESOPは毎年公正市場価格で株式の2〜5%を買い戻さなければならない — その曲線を早期にモデル化し、リサイクル、償還、または再レバレッジで資金を調達せよ。
SAFEノートとワラントの解説：創業者がキャップ、ディスカウント、希薄化をどう会計処理するか
ポストマネーSAFEは署名時点で各投資家の比率を確定させるため、SAFEを積み重ねると創業者が希薄化します。キャップ、ディスカウント、ワラントは署名前にモデル化しましょう。