融資契約書には8%と書かれている。しかし同じ契約書が、融資額の15%を銀行口座に手を付けずに維持することを求めているなら、あなたが支払っているのは8%ではない。9.41%を支払っているのだ——使うことも、投資することも、給与の支払いに充てることもできないお金に対して。その現金は書類上はあなたのものだが、実際には銀行のものであり、表示金利と実際に支払う金利との間のこの差は、中小企業融資において最も静かに高くつく条項の一つである。ここでは補償性預金の仕組み、その実際のコストの計算方法、そしてこの要件が帳簿を歪めないようにする方法を解説する。
補償性預金とは実際に何か
補償性預金とは、融資の条件として銀行が維持を求める最低預金額である。通常は融資残高の割合として示され——中小企業の定期融資や融資枠では10〜20%が一般的——融資が残っている間ずっと、貸し手の銀行の指定口座に置いておかなければならない。
銀行側から見れば、その論理は明快だ。遊休預金は安価な資金調達である。銀行はあなたに10万ドルを貸し、すぐに1万5,000ドルを留保し、建物の外に出ることのないお金から利ざやを得る。また、一種の緩やかな担保としても機能する。あなたが支払いを滞れば、銀行はすでにあなたの現金の一部を保有しているのだ。あなた側から見れば、その残高は死んだお金である。ほとんど、あるいはまったく利息を生まず、緊急時の備えにもならず——そしてほとんどの借り手が見落とす部分だが——全額を受け取ったかのように融資全額に対して利息を支払うことになる。
よく見られる二つの変種は、名前で知っておく価値がある。融資残高のみに対して残高を要求する契約もあれば、特に融資枠では、引き出した額に一定の割合、未使用部分により小さな割合を要求するものもある——例えば借りた額に15%、まだ引き出せる額に10%といった具合だ。署名する前に両方の数字を確認しよう。未使用部分の要件は、何も借りない月でもコストを生み続けるからだ。
計算：遊休現金が実際の金利をどう引き上げるか
一度わかれば計算式は単純だ。実効金利は、表示金利を1から補償性預金の割合を引いた値で割ったものに等しい：
実効金利 = 表示金利 / (1 - 補償性預金の割合)
10万ドル、1年、8%、補償性預金15%の定期融資を考えよう。全額10万ドルに対して8,000ドルの利息を負うが、事業口座に届くのは8万5,000ドルだけだ。8,000ドルを8万5,000ドルで割ると、実効金利は9.41%——条件表に書かれた数字より1.5ポイント近く高い。
要件が上がるにつれて負担は急速に増す。同じ表示金利8%で、残高10%なら実効金利は8.89%、残高20%ならちょうど10%に押し上げられる。だから表示金利だけで融資提案を比較するのは罠なのだ。補償性預金20%付きの7.5%融資（実効9.38%）は、残高要件のまったくない9%融資よりも高くつく。
計算を和らげる調整が一つある。銀行が補償性預金自体に利息を支払う場合、その収入を利息コストから差し引いてから割るのだ。1万5,000ドルの遊休預金が年1%、つまり150ドルを生むとしよう。純利息コストは7,850ドルに下がり、実効金利は7,850ドルを8万5,000ドルで割った9.24%になる。9.41%よりは良いが、それでも表示された8%を大きく上回る——そしてほとんどの補償性預金口座は何も支払わないので、存在すると仮定せず、預金金利を書面で確認しよう。
比較する前に、すべての提案でこの計算を実行しよう。表示金利、残高割合、実効金利の3列のスプレッドシートは5分で作れ、どれが最も安く見えるかをしばしば逆転させる。
なぜ銀行はこれを要求するのか（そしてあなたは何を得るのか）
銀行が補償性預金を課す理由は二つ——利益と保護だ。預金はあなたへの融資における銀行の資金調達コストを下げる。だからこそ残高要件付きの融資は、そうでないものより低い表示金利を伴うことが多い。また残高はあなたの事業資金を貸し手の銀行に留め、銀行が追加サービスを売り込める関係を深め、融資が悪化した際に銀行が手を伸ばせる緩衝としても機能する。
そのトレードオフは受け入れる価値があるかもしれない——ただし価格を見積もった場合に限る。銀行員が残高と引き換えに金利譲歩を提示したら、そのパッケージの実効金利を計算し、別の貸し手の残高なし提案と比較しよう。譲歩が本当に勝つこともある。特に、どのみち多額の銀行残高を保有する強い現金体質の借り手にとっては。普段当座預金に5万ドルを置いていて、銀行が同じ口座内で1万5,000ドルの補償性預金を求めるなら、その要件はほとんどコストにならない。動かすつもりのなかった現金を制約するだけだからだ。高くつくのは、すべての1ドルに役割がある成長企業の場合——そこでは銀行に凍結された1万5,000ドルは、最悪のタイミングでクレジットカードから引き出されるか在庫から削られる1万5,000ドルを意味する。
記帳方法：制限付現金を利用可能な現金から分ける
補償性預金にどこでも付きまとう記帳の誤りは、凍結された預金を通常の現金として扱うことだ。銀行残高は利用可能8万5,000ドルに制限付1万5,000ドルを加えたものだが、帳簿が単一の10万ドルの現金口座を示していれば、作成するすべての現金レポートが使える額を過大に示す——そして真実はスプレッドシートではなく、支払いの不渡りで発覚する。
口座構造で解決しよう。融資が実行された日に補償性預金を専用の口座に記録し、「使える現金」が常に一目でわかるようにする。Beancountの構文では（口座設定の背景はinventoryドキュメントを参照）、計算例の融資実行は次のようになる：
2026-03-02 * "First National term loan funded, 15% compensating balance held back"
Liabilities:Bank-Loan -100000.00 USD
Assets:Bank:Operating 85000.00 USD
Assets:Bank:Compensating-Balance 15000.00 USD融資負債は全額10万ドルを記録する。それが負っている額であり、利息が発生する額だからだ。資産側の分割が要点である。事業用現金には実際に展開できる額だけが入る。そして利息は、銀行が計算するのとまったく同じく、全元本に対して発生する：
2026-03-31 * "March interest accrued at 8% on full 100,000 principal"
Expenses:Interest 666.67 USD
Liabilities:Interest-Payable -666.67 USD二つの点が、融資の全期間を通じてこれを正確に保つ。第一に、内部レポートで預金を融資と相殺してはならない——1万5,000ドルは制限付きの資産であり、一部返済ではない。相殺するとレバレッジと流動性の両方を過小に示す。第二に、補償性預金口座を毎月、単に明細の合計と照合するのではなく、銀行の要件と照合すること。契約が平均残高を要求していて、月半ばの落ち込みで平均が要件を下回ったなら、銀行のコベナンツ通知が届く前に、自分の帳簿から気づきたいはずだ。
より大きな企業は同じ規則の正式な版に直面する。米国会計基準（GAAP）では、法的に制限された補償性預金は制限なし現金とは別に報告され、制限が1年を超える場合は非流動資産に分類され、財務諸表の脚注で説明される。現金主義や税務基準の中小企業が脚注を提出することはめったにない——しかしその根底にある規律は同じだ。制限付現金を分離し、財務諸表を読む誰にでもその制限を開示し、凍結されたお金を運転資本として決して提示しないこと。
負担を減らす五つの方法
補償性預金を完全に排除できることはめったにないが、そのコストを交渉で下げられることは多い。これらの五つの手段は、署名前に組み合わせて使うと最も効果的だ。
1. 金利ではなく割合を交渉する。 銀行員は表示金利を守る。それがあなたが比較する数字だからだ。残高の割合は見た目より柔軟なことが多い——8%融資で20%から10%に下げれば、実効金利は10%から8.89%に下がり、見積もりから0.25ポイント削るより大きな節約になる。残高が下がったら金利がどうなるか尋ね、パッケージを両方の方法で計算しよう。
2. 残高の代わりに手数料を申し出る。 銀行によっては、預金要件を前払いの組成手数料やわずかに高い表示金利と交換する。その取引を正直に見積もろう。10万ドル融資の一時的な2,000ドル手数料は、あなたの事業が運転資本から数%以上を稼ぐなら、5年間凍結される1万5,000ドルの残高より安くつく。手数料の見積もりを書面で取得し、見出しではなく実効金利を比較しよう。
3. 収益クレジットについて尋ねる。 事業用当座預金口座は、収益クレジットレートによって自らを賄うことがある——銀行はあなたの残高に基づいて口座手数料にクレジットを充当する。補償性預金が毎月のサービス料金を帳消しにするクレジットも生むなら、それは実際の価値が戻ってくるということだ。クレジットが制限付口座に特に対象となることを確認しよう。契約によっては除外している。
4. 残高の測定方法を明確にする。 「1万5,000ドルを維持する」とは、毎日の終業時残高、月次平均、四半期平均のいずれかを意味しうる——そしてその差は非常に重要だ。平均残高テストなら、月が他に強ければ一時的な落ち込みを通せる。日次テストなら、一度の当座貸越が違約金付きのコベナンツ違反になる。銀行が受け入れる最長期間の平均測定を求め、測定日をカレンダーに登録しよう。
5. 返済に応じて要件を見直す。 ほとんどの契約は残高を元本または残高の割合として固定する。あなたの契約が元本基準なら、融資が4万ドルまで償却されても凍結預金は1万5,000ドルのままで——実効金利は毎月上昇する。要件が残高に応じて段階的に下がるよう、または期限どおりの支払い実績の後に撤廃されるよう求めよう。銀行が今日合意する条項は、後で懇願しなければならない再交渉よりも価値がある。
高くつく条項を危機に変える間違い
補償性預金の悩みのほとんどは四つの誤りに起因し、そのすべてが回避可能だ。
制限付現金を利用可能額として数える。 これが典型例だ。単一の現金口座、楽観的なキャッシュフロー予測、そして「利用可能」残高に銀行が解放しないお金が含まれる給与支払いの週。記帳のセクションで説明した専用口座は、この誤りを構造的に不可能にするために存在する。
使える額に対して利息を控除する。 税務上、控除できるのは実際に支払う利息だ——使えた8万5,000ドルではなく、全額10万ドルに基づいて計算される。実効金利を「本当の」金利と考える借り手は、控除を過少に申告することがある。実効金利は比較の道具であり、控除可能な費用は利息の全請求額だ。
融資を残高で相殺して記帳する。 1万5,000ドルの残高付き10万ドルの融資を8万5,000ドルの融資として記録すると、下流のすべてが歪む。利息の見越しが誤り、負債が過少表示され、財務諸表を検討する貸し手は融資書類と一致しない帳簿を見ることになる。総額の融資と制限付預金を常に別々に記帳しよう。
違反の罰則を無視する。 所要残高を下回ることはコベナンツ違反であり、契約は通常、違約金、金利引き上げ、極端な場合は融資の期限前請求でこれに応じる。署名前に罰則のスケジュールを知り、最低額ではなく最低額より上に残高アラートを設定し、制限付口座を構築するすべての予測で触れてはならないものとして扱おう。
次のステップ
今夜、現在の融資契約書を引っ張り出し、それぞれの補償性預金条項を見つけよう——割合、何に適用されるか、どう測定されるか、違反のコストはいくらか。この記事の計算式で実効金利を計算し、比較しているすべての提案の表示金利の隣に書き込もう。残高があなたの事業が必要とする現金を制約しているなら、更新後のではなく更新前に、上記の五つの交渉手段を銀行員に持ち込もう。その条項は、見えないままでいる間だけ高くつくのだ。
