Die meisten Inhaber kleiner Unternehmen können Ihnen genau sagen, wie viel Geld sich heute auf ihrem Bankkonto befindet. Viel weniger können Ihnen sagen, wie hoch dieser Kontostand in acht Monaten sein wird – und fast niemand kann seine Berechnungen dazu belegen. Genau diese Lücke schließt ein Drei-Statement-Finanzmodell.
Ein Drei-Statement-Modell ist keine Tabellenkalkulation voller Schätzungen. Es ist ein vernetztes System, das Ihre Gewinn- und Verlustrechnung (GuV), Ihre Bilanz und Ihre Kapitalflussrechnung so miteinander verknüpft, dass ein einziger Satz von Annahmen alle drei durchläuft. Wenn Sie Ihre Umsatzwachstumsrate ändern, aktualisieren sich Gewinn, Gewinnrücklagen, Forderungen und Ihr Endbestand an liquiden Mitteln gleichzeitig. Richtig gemacht, beantwortet es die einzigen zwei Fragen, die Gründer nachts wachhalten: Sind wir profitabel? und Wann geht uns das Geld aus?
Dieser Leitfaden führt Sie durch die Aufgaben der einzelnen Statements, wie diese zusammenhängen, in welcher Reihenfolge man sie aufbaut und welche Fehler Modelle, die von klugen Köpfen erstellt wurden, im Stillen ruinieren.
Warum drei Statements und nicht nur eines
Es ist verlockend, nur mit einer einfachen Cash-Prognose zu planen: Geld ein, Geld aus, Endbestand. Das funktioniert so lange, bis es nicht mehr funktioniert. Eine reine Cash-Prognose übersieht die zeitlichen Probleme, die echte Unternehmen in den Ruin treiben können.
Stellen Sie sich ein Unternehmen vor, das einen Großauftrag an Land zieht. Die GuV zeigt einen profitablen Monat. Der Kunde zahlt jedoch mit einem Zahlungsziel von 60 Tagen, das Unternehmen hat die Lieferanten im Voraus bezahlt und am Freitag ist die Lohnabrechnung fällig. Das Unternehmen ist gleichzeitig profitabel und pleite. Ein einzelnes Statement kann das nicht abbilden. Drei verknüpfte Statements hingegen schon.
Jedes Statement beantwortet eine andere Frage:
- Die Gewinn- und Verlustrechnung fragt: Haben wir Geld verdient? Sie erfasst Erträge und Aufwendungen über einen Zeitraum und endet mit dem Nettoergebnis.
- Die Bilanz fragt: Was besitzen wir und was schulden wir? Sie ist eine Momentaufnahme zu einem bestimmten Zeitpunkt – Aktiva auf der einen Seite, Passiva (Verbindlichkeiten und Eigenkapital) auf der anderen.
- Die Kapitalflussrechnung fragt: Wo ist das Geld tatsächlich geblieben? Sie gleicht das Nettoergebnis (eine buchhalterische Größe) mit der realen Veränderung Ihres Bankguthabens ab.
Gewinn ist eine Meinung, die von Rechnungslegungsvorschriften geprägt ist. Cash ist eine Tatsache. Das Drei-Statement-Modell ermöglicht es Ihnen, beides gleichzeitig im Blick zu behalten.
Wie die drei Statements zusammenhängen
Die Stärke des Modells liegt in den Verbindungen. Drei Verknüpfungen sind am wichtigsten.
Das Nettoergebnis verbindet die GuV mit der Bilanz. Das Endergebnis Ihrer GuV fließt in die Gewinnrücklagen im Eigenkapitalbereich der Bilanz ein. Wenn Sie 40.000 € Gewinn erzielen und keine Dividenden ausschütten, erhöhen sich die Gewinnrücklagen um 40.000 €.
Das Nettoergebnis steht auch am Anfang der Kapitalflussrechnung. Die Kapitalflussrechnung beginnt mit dem Nettoergebnis und passt dieses dann an. Nicht zahlungswirksame Aufwendungen wie Abschreibungen werden hinzuaddiert, und Änderungen im Nettoumlaufvermögen (Working Capital) – Forderungen, Vorräte, Verbindlichkeiten – werden berücksichtigt. Das Ergebnis ist der Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit.
Die Kapitalflussrechnung schließt den Kreis zurück zur Bilanz. Der Endbestand an liquiden Mitteln aus der Kapitalflussrechnung wird zur Position "Zahlungsmittel" in der Bilanz. Dies ist die Verbindung, die das Modell ausgeglichen macht. Wenn jede Änderung in jedem Bilanzkonto korrekt in der Kapitalflussrechnung abgebildet wird, geht die Bilanz automatisch auf – Aktiva entsprechen Passiva plus Eigenkapital, ohne manuelles Nachhelfen.
Eine nützliche Faustregel: Jede Änderung in einem Bilanzkonto muss irgendwo in der Kapitalflussrechnung erscheinen. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind um 5.000 € gestiegen? Das sind 5.000 € an Cash, die Sie verdient, aber noch nicht erhalten haben – eine Mittelverwendung. Die Vorräte sind um 3.000 € gesunken? Sie haben Waren verkauft, ohne Ersatz zu beschaffen – eine Mittelherkunft. Wenn eine Bilanzbewegung keine entsprechende Position im Cashflow hat, ist das Modell fehlerhaft.
Erstellung des Modells: Die richtige Reihenfolge
Der Aufbau der Statements in der falschen Reihenfolge führt zu einem Durcheinander von fehlerhaften Formeln. Folgen Sie dieser Abfolge.
Schritt 1: Historische Daten sammeln
Beginnen Sie mit den Ist-Zahlen der letzten zwei bis drei Jahre oder so weit, wie Ihre Daten zurückreichen. Vergangenheitswerte bewirken zwei Dinge: Sie offenbaren reale Muster – Ihre tatsächliche Bruttomarge, wie schnell Sie Forderungen eintreiben, Ihre saisonalen Schwankungen – und sie bieten eine Grundlage, um Prognosen auf Plausibilität zu prüfen. Eine Prognose, die keinerlei Ähnlichkeit mit der Vergangenheit aufweist, erfordert eine schriftliche Erläuterung.
Schritt 2: Festlegen Ihrer Annahmen
Dies ist das Herzstück des Modells und verdient einen eigenen, klar gekennzeichneten Bereich. Zu den wichtigsten Treibern gehören:
- Umsatzwachstum – nach Monat oder Quartal, idealerweise unterteilt in verkaufte Einheiten und Preis statt einer pauschalen Rate
- Bruttomarge – Herstellkosten als Prozentsatz des Umsatzes
- Operative Kosten – welche Kosten sind fix und welche skalieren mit dem Umsatz
- Bedingungen des Working Capitals – Tage bis zum Zahlungseingang, Lagerdauer, Tage bis zur Zahlung an Lieferanten
- Investitionsausgaben – Käufe von Ausrüstung oder Vermögenswerten und deren Abschreibung
- Finanzierung – Kreditaufnahmen, Rückzahlungen und Zinssätze
Halten Sie jede Annahme an einem Ort fest, farblich gekennzeichnet, sodass jeder die Eingabewerte finden und anpassen kann, ohne in Formeln suchen zu müssen. Ein Modell, bei dem Annahmen in Berechnungen versteckt sind, wird niemandem Vertrauen einflößen oder langfristig gepflegt werden.
Schritt 3: Erstellen der Gewinn- und Verlustrechnung bis zum Betriebsergebnis
Planen Sie den Umsatz basierend auf Ihren Treibern, ziehen Sie die Herstellungskosten ab, um den Bruttogewinn zu ermitteln, und ziehen Sie dann die Betriebsausgaben ab, um das Betriebsergebnis (EBITDA) zu erhalten. Halten Sie hier vorerst inne – Zinsen und Abschreibungen hängen von Plänen ab, die Sie noch nicht erstellt haben.
Schritt 4: Erstellen der Nebenrechnungen
Zwei Pläne speisen die Finanzberichte:
- Der Abschreibungs- / Sachanlagenplan verfolgt Sachanlagen und Ausrüstung. Er übernimmt den Eröffnungsbilanzwert, addiert Investitionsausgaben (CapEx), zieht Abschreibungen ab und ermittelt den Endbestand. Die Abschreibungen fließen in die Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) ein; der Endbestand der Vermögenswerte fließt in die Bilanz ein.
- Der Schuldenplan verfolgt Kredite. Er übernimmt den Anfangsbestand, addiert neue Kreditaufnahmen, zieht Tilgungen ab und berechnet den Zinsaufwand. Zinsen fließen in die GuV ein; der Schuldenendbestand fließt in die Bilanz ein.
Schritt 5: Vervollständigen der Gewinn- und Verlustrechnung
Da Abschreibungen und Zinsen nun berechnet sind, schließen Sie die GuV ab: Ziehen Sie diese vom Betriebsergebnis ab, berücksichtigen Sie Steuern und ermitteln Sie das Nettoergebnis.
Schritt 6: Erstellen der Bilanz – außer der Liquidität
Planen Sie jede Bilanzposition. Forderungen, Vorräte und Verbindlichkeiten ergeben sich aus Ihren Annahmen zum Working Capital. Sachanlagen stammen aus dem Abschreibungsplan. Schulden stammen aus dem Schuldenplan. Die Gewinnrücklagen entsprechen dem Bestand der Vorperiode plus dem Nettoergebnis dieser Periode. Lassen Sie die Cash-Position leer – sie ist das letzte Puzzleteil.
Schritt 7: Erstellen der Kapitalflussrechnung und Ermitteln des Cash-Bestands
Erstellen Sie die drei Bereiche – operativ, Investition, Finanzierung. Beginnen Sie mit dem Nettoergebnis, addieren Sie die Abschreibungen zurück, korrigieren Sie um Änderungen im Working Capital, ziehen Sie Investitionsausgaben ab und addieren oder subtrahieren Sie Finanzierungsaktivitäten. Die Nettoveränderung des Cash-Bestands, addiert zum Cash-Bestand der Vorperiode, ergibt den Endbestand dieser Periode. Übertragen Sie diesen Wert in die Cash-Position der Bilanz.
Wenn Sie alle Verknüpfungen korrekt erstellt haben, geht die Bilanz nun von selbst auf.
Prognose der Runway: Das wichtigste Ergebnis des Modells
Für ein Unternehmen in der Frühphase oder mit knapper Liquidität ist die wertvollste Kennzahl, die das Modell liefert, die Runway – wie viele Monate Sie operieren können, bevor das Geld ausgeht.
Die Runway hat zwei Eingangsgrößen: Ihren verfügbaren Cash-Bestand und Ihre monatliche Burn-Rate (der Netto-Cash-Abfluss pro Monat). Die Basisversion ist einfach: 120.000 € auf der Bank und 15.000 € monatlicher Burn bedeuten etwa acht Monate Runway.
Aber ein Drei-Statement-Modell bietet Ihnen etwas, das eine einfache Überschlagsrechnung nicht leisten kann: eine Runway, die sich über die Zeit verändert. Der tatsächliche Burn ist nicht konstant. Er steigt, wenn Sie Personal einstellen, sinkt, wenn eine große Rechnung beglichen wird, und schwankt saisonal. Da das Modell den Cash-Bestand Monat für Monat prognostiziert, sehen Sie genau den Monat, in dem der Saldo negativ wird – und wie eine Neueinstellung oder eine verzögerte Kundenzahlung dieses Datum verschiebt.
Hier zahlt sich auch die Szenarioplanung aus. Erstellen Sie drei Versionen Ihrer Annahmen:
- Basisszenario — Ihre ehrliche Erwartung
- Downside-Szenario — Umsatz 25 % niedriger, langsamere Zahlungseingänge
- Upside-Szenario — Wachstum stellt sich ein und eine Finanzierungsrunde wird abgeschlossen
In einem Umfeld, in dem sich Zinssätze und Nachfrage schnell ändern können, unterscheidet das Wissen um Ihre Runway im Downside-Szenario eine besonnene Entscheidung von einer panischen. Der Sinn des Downside-Szenarios ist nicht Pessimismus – es geht darum, Ihren Plan B zu kennen, bevor Sie ihn brauchen.
Häufige Fehler, die Modelle unbrauchbar machen
Einige wenige Fehler sind für die meisten fehlerhaften Modelle verantwortlich.
Die Bilanz zum Ausgleich zwingen. Wenn Sie jemals eine Zahl manuell eingeben, nur damit beide Seiten übereinstimmen: Halten Sie inne. Die Bilanz sollte sich konstruktionsbedingt ausgleichen. Ein erzwungener Ausgleichswert verbirgt einen echten Fehler und erzeugt Zahlen, denen Sie nicht vertrauen können.
Ein fehlender Posten im Working Capital. Die häufigste Ursache für eine Unstimmigkeit ist ein Bilanzkonto, das sich geändert hat, ohne dass eine entsprechende Zeile in der Kapitalflussrechnung vorhanden ist. Prüfen Sie jede Bilanzposition und bestätigen Sie, dass deren Bewegung in der Kapitalflussrechnung erscheint.
Missverständnis von Zirkelbezügen. Der Zinsaufwand hängt vom Schuldenstand ab, der vom Cash-Bestand abhängt, der wiederum vom Nettoergebnis abhängt – welches den Zinsaufwand beinhaltet. Diese Schleife ist dem Modell inhärent und kein Fehler. Excel bewältigt dies durch Aktivierung der iterativen Berechnung, oder Sie durchbrechen die Schleife, indem Sie die Zinsen auf Basis des Schuldenstands der Vorperiode berechnen. Beides ist in Ordnung; Panik und das Löschen von Formeln sind es nicht.
Übermäßiges Vertrauen auf den Revolver-Ausgleich. Viele Modelle enthalten eine revolvierende Kreditlinie, die automatisch wächst, um etwaige Liquiditätsengpässe zu decken. Das ist ein nützlicher Mechanismus, kann aber auch über ein Unternehmen hinwegtäuschen, das schlichtweg nicht genug Cash generiert. Wenn Ihr Revolver jeden Monat steigt, sagt Ihnen das Modell etwas – hören Sie zu, anstatt die ausgeglichene Bilanz zu bewundern.
Zu viele Reiter. Die Verteilung des Modells auf ein Dutzend Arbeitsblätter vervielfacht Verknüpfungsfehler. Eine straffere, gut organisierte Struktur mit gruppierten Abschnitten ist einfacher zu prüfen und weitaus weniger fehleranfällig.
Prognosen ohne Bezug zur Historie. Wenn Ihr Modell Margen von 40 % zeigt, obwohl Sie nie mehr als 25 % erreicht haben, benötigen Sie einen belegbaren Grund. Unerklärter Optimismus ist die teuerste Zeile in jedem Modell.
Warum saubere Bücher das Modell zum Laufen bringen
Ein Finanzmodell ist nur so gut wie die Daten, mit denen es gefüttert wird. Fehlerhafte historische Daten führen zu fehlerhaften Prognosen – und den Unterschied bemerken Sie erst, wenn eine auf dem Modell basierende Entscheidung schiefgeht.
An dieser Stelle zahlt sich eine disziplinierte Buchführung aus. Wenn Ihre Einnahmen konsistent kategorisiert sind, Ihre Ausgaben sauber in fixe und variable Kosten unterteilt sind und Ihre Forderungen und Verbindlichkeiten aktuell sind, besteht die Erstellung des Modells größtenteils aus der Zusammenstellung der Daten. Wenn Ihre Bücher ein Haufen nicht kategorisierter Transaktionen sind, werden Sie mehr Zeit mit der Datenbereinigung als mit der Prognose verbringen – und die von Ihnen erstellte Prognose wird auf einem wackeligen Fundament stehen. Genaue, gut strukturierte Aufzeichnungen sind nicht nur eine Compliance-Aufgabe; sie sind das Rohmaterial jeder Projektion, die Sie jemals erstellen werden.
Halten Sie Ihre Finanzen vom ersten Tag an organisiert
Ein Drei-Statement-Modell verwandelt verstreute Zahlen in einen zukunftsorientierten Plan – aber es funktioniert nur, wenn die zugrunde liegenden Aufzeichnungen sauber und vertrauenswürdig sind. Beancount.io bietet Plain-Text-Accounting, das Ihnen vollständige Transparenz und Versionskontrolle über Ihre Finanzdaten bietet, sodass die historischen Daten, die in Ihr Modell einfließen, präzise und prüfbar sind, anstatt eine Blackbox zu sein. Starten Sie kostenlos und bauen Sie Ihre Prognosen auf einem Fundament auf, dem Sie wirklich vertrauen können.