你从未点击过“卖出”。根本没有什么可卖的——公司倒闭了，交易停止了，你的券商对账单上现在显示着一个价值恰好为 $0.00 的持仓，没人肯接手。以下是大多数投资者忽略的一点：即使没有实际出售，你仍然可能为这个已死的持仓获得税收扣除。IRS 将当年变得完全无价值的合格证券视为你在 12 月 31 日将其出售，从而产生可以用来抵消你收益的资本损失。
但规则比表面上看起来要严格得多。在错误的年份申报损失、将坏账与无价值证券混淆，或者试图扣除一只仅仅下跌了 99% 的股票，扣除就会消失。本指南将详细介绍第 165(g) 条如何运作、谁可以获得资本处理与普通处理、究竟如何在 8949 表上申报损失，以及那个鲜为人知的七年窗口，让你能够回溯并申报你错过的损失。
什么算作无价值证券
根据第 165(g) 条，该规则涵盖在纳税年度内变得完全无价值的股票、股票权利和债券——但有一项例外，即持有库存以供销售给客户的证券经销商。如果你的持仓符合条件，税法将其视为在该纳税年度的最后一天出售或交换。这个推定出售日期很重要，因为它决定了你的持有期，进而决定了损失是短期的还是长期的。
注意“完全”这个词。一只从 $50 暴跌到每股 $0.03 并且仍在场外市场交易的股票，在 IRS 眼中并非无价值——它有一个价格，有人会买，而且法规明确规定，仅仅市场价值下跌是不允许扣除的。无价值意味着彻底的经济毁灭：公司清算后你的那类证券一无所获、股份在破产中被注销，或者发行人解散并消失。
可识别事件测试
IRS 将举证责任完全放在你身上。要申报扣除，你通常需要证明两件事：该证券在上一年年末仍有价值，以及在扣除年度内发生了一个特定的可识别事件使其价值归零。典型的合格事件包括：
- 第 7 章清算，对你的那类股东或债券持有人没有任何分配
- 根据已确认的破产计划注销股份
- 公司解散，股权持有人无剩余资产可分
- 监管机构查封并关闭发行人，投资者无法获得任何补偿
- 正式放弃该证券（详见下文）
仅仅模糊地感觉“这家公司显然已经死了”是不够的。保留破产法院通知、清算受托人的最终报告、退市通知或公司的解散备案文件。如果 IRS 质疑你申报的年份，这些书面记录就是你全部的辩护依据。
放弃也算数
自 2008 年 3 月 12 日起，你正式放弃的证券也算作无价值。要放弃一项证券，你必须永久交出并放弃其中的所有权利，且不获得任何对价。在实践中，许多券商将通过 $0 的“卖出”或日记账分录免费从你的账户中移除已死的持仓——询问你券商的成本基础或公司行为团队他们如何处理无价值证券的移除。IRS 警告说，所有事实和情况将决定该交易是真正的放弃，还是伪装的赠与、资本出资或股息，因此要记录你放弃了所有东西且没有收回任何东西。
资本损失 vs. 普通损失：你获得哪一种？
对于个人投资者来说，答案几乎总是资本损失。这不是第 166 条下的坏账扣除——IRS 明确如此表示——而且这一区别很重要，因为资本损失面临年度限额：它们可以逐美元抵消你的资本收益，再加上每年最多 $3,000 的普通收入（如果已婚单独申报则为 $1,500），任何剩余部分可无限期结转。
公司普通损失例外
第 165(g)(3) 条划出了一个重要例外：拥有关联公司无价值股票的国内公司可以将损失视为普通损失而非资本损失。要符合条件，母公司通常必须拥有子公司至少 80% 的投票权和经济价值，并且子公司在整个存续期间超过 90% 的总收入必须来自积极的业务运营，而非特许权使用费、租金、股息和利息等被动来源。普通处理很有价值，因为它完全绕过了资本损失限制。
如果你是失败初创公司的创始人或早期投资者而非公司母公司，另一项条款——第 1244 条小企业股票处理——可能将你最多 $50,000（联合申报 $100,000）的损失转换为普通损失。这是一项单独的选举，对原始发行和公司资本化有自己的要求，如果你直接从合格的小公司购买了股份，值得进一步研究。
如何在 8949 表上申报无价值证券
在 8949 表的第 I 部分（短期）或第 II 部分（长期）申报损失，取决于你持有该证券至推定的 12 月 31 日出售日的时长。由于出售被视为发生在该年度的最后一天，你在上一年 1 月买入的股份产生长期损失，而在同一日历年买入的股份产生短期损失，即使你“持有”它们到了年底。
按如下方式填写该行：
- 描述（a 列）： 证券名称，后跟“WORTHLESS”一词——例如，“1,000 股 XYZ Corp — WORTHLESS”
- 取得日期（b 列）： 你的实际购买日期
- 出售日期（c 列）： 证券变得无价值当年的 12 月 31 日
- 收入（d 列）： $0
- 成本/基础（e 列）： 你支付的金额，经任何资本返还分配或公司行为调整
- 损失（h 列）： 你的全部基础，以负数表示
总计像任何其他资本交易一样流入 Schedule D。你不会收到一个仅仅在你账户中死去的持仓的 1099-B 表，因此请在无 1099-B 交易的部分申报。如果你的券商确实处理了 $0 的移除并出具了显示零收入的 1099-B，则改为与该表对账——申报表上显示的收入和你的实际基础。
现金制本票的特殊情况
Publication 550 中有一条特殊规则：如果你是现金制纳税人，签发了可转让本票来购买后来变得无价值的股票，则在你实际付款的年份将该本票上的付款作为损失扣除——而非在股票归零的年份。这让那些用个人本票融资购买初创股票的人很容易出错。
大多数人错过的 7 年退税窗口
以下是让这项扣除异常宽容的条款。通常，你必须在申报后三年内（或缴税后两年内）提交退税申请。但第 6511(d) 条为基于无价值证券或坏账的申请提供了特殊的七年诉讼时效：你可以在该年度申报表到期日起七年内，或缴纳税款后两年内（以较晚者为准），提交 1040-X 表修正证券变得无价值那一年的申报表。
这意味着如果你在 2026 年读到本文，并意识到你在 2021 年持有的股份变得无价值，你很可能仍有时间修正 2021 年的申报表并申报损失——远在正常的三年窗口关闭之后。国会故意将窗口加倍，因为精确确定证券死亡的年份确实很难。不要把钱留在桌上：翻阅旧的券商对账单，找出因破产和清算而消失的持仓，确定事件发生的年份，然后进行修正申报。
扼杀扣除的常见错误
申报错误的年份。 损失属于证券变得完全无价值的那一年，而不是你注意到的年份，不是你券商移除它的年份，也不是你想扣除的年份。如果破产程序跨越了多个年度，扣除年份是你的那类证券失去最后价值的年份——通常是计划确认注销或受托人宣布对你的层级不予分配的时候。
扣除仍然在交易的股票。 仙股、灰色市场残值和有任何报价的壳公司残骸都不是无价值的。如果你想在当年为一个近乎死亡的持仓获得损失，你的选择是实际卖掉它换取它所能得到的几分钱（真实出售、真实损失）或正式放弃它——而不是在它仍有买价时宣布它无价值。
称之为坏账。 股东是所有者，不是贷款人。归零的股票是第 165(g) 条下的资本损失，绝不是第 166 条下的非营业坏账。（你作为投资者持有的债券在此目的下也是证券——坏账规则适用于真正的债务人-债权人贷款，而非你的投资持仓。）
忘记无价值债券因发行人而异。 仅由抵押品担保的破产公司债券，如果债券持有人在止赎中一无所获，则被视为不迟于止赎出售当年无价值。你不能继续持有它们并在某个更晚的年份扣除损失。
没有文件记录。 显示持仓消失的券商对账单、破产通知、受托人报告、解散备案、放弃确认——在申报前整理好档案。IRS 以真正的怀疑态度审查无价值证券扣除，正是因为“出售”是虚构的。
保持你的投资记录井然有序
无价值证券扣除的成败取决于记录：购买日期、经拆股和公司行为调整的成本基础、可识别事件以及证明年份的书面记录。在结构化账本中追踪每一笔批次的投资者可以在几分钟内回答“它什么时候死的，我付了多少钱？”；其他人则在修正申报截止日期前一周从十年的 PDF 对账单中重建。如果你持有投机性持仓——初创股权、困境债券、微型股——维护一本包含取得日期和基础的干净投资账本，是将痛苦的零变成可用税收损失的关键，包括你在七年窗口内多年后才发现损失。
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