Oito em cada dez pequenas empresas que pagam tarifas estão repassando pelo menos parte desse custo diretamente para você. Isso não é um palpite nem um discurso de defesa política — é a principal constatação da própria Pesquisa de Crédito para Pequenas Empresas de 2025 do Federal Reserve, publicada pela equipe da Liberty Street Economics do Fed de Nova York em julho de 2026. E a parte mais preocupante não são os 80% que já aumentaram os preços. É que quase metade deles diz que ainda não terminou.
Se você administra um negócio que tem qualquer contato com produtos importados — você vende produtos físicos, compra materiais do exterior, ou é uma empresa de serviços cujos fornecedores o fazem — esta pesquisa é, na prática, um roteiro do que está por vir na sua própria estrutura de custos nos próximos seis a doze meses. Veja o que os dados realmente dizem e o que fazer com isso.
A Pesquisa Por Trás das Manchetes
O sistema do Federal Reserve realiza anualmente a Pesquisa de Crédito para Pequenas Empresas (SBCS, na sigla em inglês), consultando empresas empregadoras nos setores de bens, varejo e serviços sobre condições de crédito, desafios operacionais e pressões de custo. A edição de 2025 coletou respostas de aproximadamente 6.500 empresas em nível nacional (976 no próprio "Second District" do Fed de Nova York, que abrange Nova York, Nova Jersey e Connecticut) entre setembro e novembro de 2025.
Diferente de uma pesquisa jornalística pontual, a SBCS é longitudinal e metodologicamente consistente ano após ano, motivo pelo qual os economistas confiam nela como uma leitura de como os custos de tarifas realmente se movem pela economia das pequenas empresas, em vez de como são discutidos na imprensa.
Os Números Centrais
Três dados da análise da Liberty Street Economics são os mais relevantes para você avaliar sua própria exposição:
A dependência de importações é mais ampla do que se imagina. Entre as empresas pesquisadas, 70% das produtoras de bens, 80% das varejistas e até mesmo 40% das empresas de serviços relataram usar insumos importados. Oitenta por cento de todas as empresas disseram que o preço desses insumos importados subiu em 2025 em comparação com 2024. Se o seu negócio tem qualquer relação com estoque físico, é provável que alguma parte da sua base de custos esteja exposta a tarifas mesmo que você nunca importe nada diretamente — seu fornecedor, ou o fornecedor do seu fornecedor, provavelmente importa.
A dor das tarifas não está distribuída igualmente. Em nível nacional, 67% das empresas de varejo e 55% das empresas de bens relataram desafios relacionados a tarifas em 2025, contra 34% das empresas de serviços. No próprio distrito do Fed de Nova York, esses números foram maiores em todas as categorias — 72% no varejo, 62% em bens, 44% em serviços — sugerindo que a concentração regional das cadeias de suprimento torna algumas economias locais mais expostas do que a média nacional sugere.
A maioria das empresas está fazendo as duas coisas ao mesmo tempo. Das empresas afetadas, 80% repassaram pelo menos parte do custo aos clientes por meio de preços mais altos, enquanto 60% absorveram pelo menos parte do custo internamente (via margens mais estreitas). Fundamentalmente, isso não é mutuamente exclusivo: 36% das empresas de bens e 43% das empresas de varejo relataram fazer ambas as coisas — aumentar os preços e ainda assim absorver parte do aumento — o que indica que mesmo as empresas que repassam custos não estão cobrindo totalmente sua exposição a tarifas apenas com aumentos de preço.
A Parte Que Deveria Preocupar Mais: Ainda Não Acabou
Uma segunda análise da Liberty Street Economics, "More Tariff Pass-Through Is in the Pipeline" ("Mais repasse de tarifas está a caminho"), é a leitura mais importante para efeitos de planejamento. Ela constatou que 47% das empresas de serviços e 44% dos fabricantes que já pagaram tarifas ainda planejam novos aumentos de preço — não porque os custos estejam subindo ainda mais, mas porque os aumentos de preço já necessários ainda não foram totalmente aplicados.
A distribuição no tempo é reveladora:
- Cerca de 40% dos fabricantes e 30% das empresas de serviços que planejam novos aumentos esperam fazê-lo dentro dos próximos seis meses.
- Outros 7% dos fabricantes e 16% das empresas de serviços estão planejando aumentos para além de seis meses.
- Enquanto isso, apenas cerca de 20% dos fabricantes e 30% das empresas de serviços que pagaram tarifas consideram seu repasse concluído.
Pesquisadores do Fed descrevem isso como um padrão de precificação "trickle up" (repasse gradual): as empresas estão deliberadamente distribuindo os aumentos de preço ao longo de um período prolongado, em vez de fazer um único salto grande e visível. Os dois motivos citados são práticos, não estratégicos no sentido de relacionamento com o cliente — muitas empresas estão presas a contratos de preço fixo que ainda não chegaram à data de renovação, e outras estão ritmando os aumentos para não chocar os clientes, embora preservando a opção de aumentar ainda mais os preços caso os custos continuem subindo.
A conclusão: se você tem observado as faturas dos seus fornecedores subirem gradualmente em vez de saltarem de uma vez, você não está imaginando coisas. É a estratégia documentada e adotada por todo o setor neste momento, e a própria análise do Fed diz que ela ainda tem caminho a percorrer.
Por Que Isso Atinge as Pequenas Empresas Mais do que as Grandes
Os pesquisadores do Fed fazem um ponto estrutural importante: as grandes empresas frequentemente conseguem absorver custos de tarifas — pelo menos temporariamente — porque têm poder de precificação, cadeias de suprimento diversificadas e margem suficiente para amortecer um aumento de custo enquanto renegociam com fornecedores ou mudam de origem de compra. Empresas menores e menos lucrativas, com menos recursos, geralmente não conseguem fazer isso. Elas ou repassam o custo rapidamente (arriscando a reação dos clientes) ou o absorvem (arriscando suas próprias margens), e os dados da SBCS mostram que a maioria das pequenas empresas está fazendo uma combinação desconfortável de ambos.
Isso também se reflete nos dados de perspectiva: as empresas que relataram maiores desafios com tarifas em 2025 estavam mensuravelmente mais pessimistas quanto às suas próprias perspectivas de emprego e receita para 2026 do que as empresas menos expostas. A pressão de custo das tarifas não é apenas um problema de precificação — para uma parcela significativa das pequenas empresas, ela está se traduzindo diretamente em cautela na contratação.
O Que Realmente Fazer Com Esses Dados
Se você administra um negócio com qualquer exposição a importações, a pesquisa sugere três medidas concretas:
1. Separe os aumentos de custo causados por tarifas do seu custo das mercadorias vendidas (COGS) regular, na sua contabilidade. Se o custo por unidade de um fornecedor já subiu por causa de tarifas, não deixe esse aumento se misturar invisivelmente em uma linha genérica de "custo das mercadorias vendidas". Marque-o — mesmo que informalmente — para que, daqui a seis meses, ao decidir se seus próprios preços precisam de mais um ajuste, você consiga ver exatamente quanto da sua base de custos é resultado de tarifas versus inflação normal ou mudanças específicas de fornecedores. Isso é exatamente o tipo de coisa que é indolor se você já registra suas transações em um livro-razão estruturado e consultável, e genuinamente difícil se sua contabilidade é uma caixa de recibos e uma planilha montada em abril.
2. Modele o padrão "trickle up" (repasse gradual) no seu próprio calendário de precificação. Se quase metade das empresas que pagam tarifas planeja novos aumentos ao longo dos próximos seis meses ou mais, e seus próprios fornecedores estão se comportando da mesma forma, você deve presumir que seus custos de insumos ainda não terminaram de subir. Em vez de reagir a cada aumento de preço de fornecedor individualmente, considere incluir agora uma revisão trimestral de preços no seu calendário, para que seus próprios ajustes de preço sejam planejados e comunicados em vez de reativos.
3. Comunique as mudanças de preço da forma que os dados sugerem que funciona. As empresas que conseguiram aumentar preços sem perder clientes tenderam a fazê-lo de forma gradual e transparente — explicando o "porquê" em vez de simplesmente alterar silenciosamente o número em uma fatura. Uma dona de negócio atacadista que implementou um aumento de 18% de forma escalonada, com comunicação clara sobre a causa, teria retido mais de 90% de suas contas. Um salto de preço repentino e sem explicação soa como oportunismo; um aumento gradual e explicado soa como um negócio absorvendo pressão de custo real junto com seus clientes.
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Quando os custos dos seus fornecedores mudam a cada trimestre em vez de uma vez por ano, as empresas que se adaptam mais rápido são aquelas cuja contabilidade já separa as mudanças de custo causadas por tarifas de tudo o mais — em vez de descobrir o estrago na hora de pagar impostos. O Beancount.io oferece contabilidade em texto simples com um histórico completo e versionado de cada transação, para que você veja exatamente quando e quanto seus custos mudaram e tome decisões de precificação com base em dados reais em vez de intuição. Comece gratuitamente e mantenha seus números tão atualizados quanto as tarifas.