부채 대 자산 비율: 귀하의 사업 중 실제로 귀하가 소유한 부분은 얼마입니까?

대출 기관이 귀하의 사업 계획서, 예측 또는 자기소개서를 읽기 전에, 귀하의 대차대조표에 있는 하나의 숫자가 이미 말해주고 있습니다: 귀하가 소유한 모든 것 중 빌린 돈으로 구입한 부분입니다. 귀하 자산의 1달러당 70센트가 대출, 신용 한도 및 미지급 청구서로 충당된다면, 귀하는 대출 신청 문제가 아니라 레버리지 문제를 겪고 있는 것이며, 대출 기관은 약 10초 안에 이를 알아차릴 것입니다. 부채 대 자산 비율은 그 노출을 가시화하는 숫자이며, 대부분의 소기업 소유주는 이를 한 번도 계산해 본 적이 없습니다.

이 가이드는 부채 대 자산 비율을 알기 쉬운 용어로 설명하고, 현실적인 소기업 수치를 사용한 계산 예제를 안내하며, 대출 담당자가 읽는 방식으로 귀하의 결과를 읽는 방법을 보여주고, 비율을 거짓되게 만드는 실수들을 다룹니다. 돈을 빌리거나, 빌릴 계획이 있거나, 단순히 귀하의 사업 중 얼마를 실제로 소유하는지 알고 싶다면, 이 글은 10분을 투자할 가치가 있습니다.

부채 대 자산 비율이 측정하는 것​

부채 대 자산 비율(부채 비율이라고도 함)은 귀하의 사업이 빚진 모든 것과 소유한 모든 것을 비교합니다. 이는 하나의 직설적인 질문에 답합니다: 귀하 자산의 1달러마다 몇 센트가 부채로 충당되었는가?

0.50(보통 50%로 표기)의 비율은 자산의 절반이 차입으로 자금 조달되고 나머지 절반은 귀하 자신의 자본(초기 투자금에 사업에 남겨둔 이익을 더한 것)으로 충당되었음을 의미합니다. 0.20의 비율은 채권자가 귀하가 소유한 것의 5분의 1만 자금 조달했음을 의미합니다. 1.0을 초과하는 비율은 소유한 것보다 빚진 것이 더 많다는 뜻이며, 이는 매출이 어떻든 간에 대차대조표상 지급불능의 정의입니다.

이를 소유권 테스트라고 생각하십시오. 두 사업이 동일한 매출과 동일한 이익을 기록할 수 있지만, 한 소유주는 실질적으로 기업의 80%를 소유하고 다른 소유주는 30%를 소유하며 대출 기관이 나머지에 대한 청구권을 보유합니다. 매출은 귀하가 얼마나 바쁜지 알려줍니다. 이익은 귀하가 얼마나 효율적인지 알려줍니다. 부채 대 자산 비율은 그 기계 중 실제로 귀하의 것이 얼마나 되는지, 그리고 매출이 흔들릴 경우 얼마나 많은 완충이 존재하는지 알려줍니다.

공식과 각 숫자가 있는 위치​

공식은 색인 카드에 들어맞습니다:

부채 대 자산 비율 = 총 부채 ÷ 총 자산

두 입력값 모두 단일 재무제표인 대차대조표에서 나옵니다. 장부가 제대로 정리되어 있다면 숫자들은 이미 거기에 있습니다:

한 가지 관례 선택이 중요합니다. 이 비율의 표준 버전은 총 부채를 사용합니다 — 은행 대출뿐만 아니라 미지급금과 신용카드 잔액을 포함하여 빚진 모든 것입니다. 일부 분석가는 이자부 부채만 사용하는 더 좁은 변형을 계산하는데, 이는 항상 더 좋아 보이는 작은 숫자를 산출합니다. 발표된 벤치마크 및 대출 기관이 계산하는 것과 비교 가능한 결과를 원한다면 총 부채 버전을 사용하십시오. 왜냐하면 대출 기관은 전부를 계산할 것이기 때문입니다. 어느 버전을 선택하든 매 기간 동일한 것을 사용하십시오. 그렇지 않으면 추세선이 무의미해집니다.

소기업 수치를 사용한 계산 예제​

직원 8명의 가상 맞춤 캐비닛 제작 공방인 Harbor and Pine Woodworks를 상상해 보십시오. 작년은 견실해 보였습니다: 매출 $860,000, 순이익 $96,000. 소유주는 CNC 기계를 위한 $150,000 장비 대출을 원하며 은행에 조건표를 요청합니다. 회의 전에 그녀는 연말 대차대조표에서 부채 대 자산 비율을 계산합니다:

• 현금: $45,000
• 매출채권: $62,000
• 자재 재고: $38,000
• 감가상각 차감 후 공방 장비: $95,000
• 총 자산: $240,000
• 미지급금: $21,000
• 사업용 신용카드: $9,000
• 신용 한도 잔액: $30,000
• 미상환 장비 대출: $60,000
• 총 부채: $120,000

부채 대 자산 비율 = $120,000 ÷ $240,000 = 0.50, 즉 50%

공방이 소유한 모든 것의 절반이 부채로 충당됩니다. 이는 자격 미달은 아니지만 대출 대화의 틀을 잡아줍니다: 사업은 또 다른 $150,000의 부채를 추가하기 전에 이미 적당히 레버리지되어 있습니다.

이제 한 가지 사실을 바꿔 보겠습니다. 그녀가 강한 4분기 동안 $30,000 신용 한도를 인출된 채로 두지 않고 0으로 상환했다고 가정합니다. 총 부채는 $90,000로 줄고 총 자산은 $210,000로 줄어들며 — 현금으로 부채를 상환하면 대차대조표 양쪽이 모두 축소됩니다 — 비율은 0.43으로 떨어집니다. 동일한 매출, 동일한 이익 — 그러나 의미 있게 더 강한 협상 위치입니다. 이러한 민감성이 바로 이 숫자를 신청하기 전에 계산해야 하는 이유입니다. 대출 기관이 이를 반영한 금리를 제시한 후가 아니라 말입니다.

결과를 읽는 방법​

해석은 단일 합격/불합격 선이 아니라 스펙트럼에서 이루어지지만, 다음 구간은 대부분의 소기업에 적용됩니다:

• 0.30 미만 — 가벼운 레버리지. 채권자가 귀하 자산의 3분의 1 미만을 자금 조달합니다. 충분한 차입 여력과 경기 침체에 대한 두터운 완충이 있습니다. 이 끝에서 유일한 주의점은 기회비용입니다: 결코 빌리지 않는 수익성 있는 사업은 가능한 것보다 느리게 성장할 수 있습니다.
• 0.30~0.50 — 적당하고 건강함. 이것이 대부분의 소기업에게 편안한 영역입니다. 생존을 위해 의존하지 않고 신용을 도구로 사용합니다. 많은 대출 기관은 이 범위의 차주를 최고의 위험으로 간주합니다.
• 0.50~0.70 — 레버리지됨, 주시 필요. 자산의 절반 이상이 부채로 자금 조달됩니다. 여전히 빌릴 수 있지만, 추가 대출마다 영향이 더 커지고 금리가 나빠지며, 고정 상환금은 매출에 따라 줄어들지 않기 때문에 나쁜 한 해가 더 빠르게 타격을 줍니다.
• 0.70 초과 — 높은 레버리지. 채권자가 사실상 귀하의 사업을 소유하고 귀하는 그들을 대신하여 운영합니다. 신규 차입은 비싸지거나 불가능해지며, 단일 충격 — 고객 상실, 기계 고장, 비수기 — 이 연쇄적으로 확산될 수 있습니다.
• 1.0 초과 — 자본 잠식. 소유한 것보다 빚진 것이 더 많습니다. 사업은 서류상 지급불능입니다. 이는 때때로 대차대조표에 결코 반영되지 않는 막대한 무형 투자와 같은 회계 문제를 반영하기도 하지만, 누군가 추가 신용을 제공하기 전에 항상 설명이 필요합니다.

두 가지 세부 조정이 해석을 날카롭게 합니다. 첫째, 업종 내에서 비교하고 업종 간에는 비교하지 마십시오. 자본 집약적 사업은 일상적으로 더 높이 운영됩니다: 차량을 금융으로 조달하는 운송 회사나 공장과 장비를 보유한 제조업체는 컨설팅 회사를 침몰시킬 비율을 유지할 수 있습니다. 유형 자산이 거의 없는 서비스 사업은 낮게 운영되어야 합니다 — 프리랜서 비중이 높은 에이전시가 0.65를 기록한다면 뭔가 잘못된 것입니다. 둘째, 수준뿐만 아니라 추세를 주시하십시오. 3년에 걸쳐 0.35에서 0.55로 표류하는 비율은 매년 개별적으로는 수용 가능해 보였음에도 레버리지가 조용히 상승하고 있음을 알려줍니다.

부채 대 자산 대 부채 대 자본: 혼동하지 마십시오​

이 두 비율은 같은 레버리지를 다른 각도에서 측정하며, 이를 혼동하면 거짓된 자신감이 생깁니다:

두 비율은 함께 움직입니다: 50%의 부채 대 자산 비율은 항상 1.0의 부채 대 자본 비율과 같습니다. 왜냐하면 회계 방정식이 이를 보장하기 때문입니다. 그러나 자본이 마이너스가 되면 부채 대 자본은 무너집니다 — 음수로 나누면 터무니없는 결과가 나옵니다 — 반면 부채 대 자산은 계속 작동하며, 마땅히 그래야 하는 것처럼 1.0을 넘어 상승합니다. 이러한 견고함이 소규모 차주를 심사하는 대출 기관이 종종 부채 대 자산을 먼저 선택하는 이유 중 하나입니다. 원한다면 둘 다 추적하되, 부채 대 자산 수치를 부채 대 자본 벤치마크와 비교하지 마십시오. 이들은 분자를 공유할 뿐, 척도를 공유하지 않습니다.

대출 기관이 실제로 귀하의 비율로 하는 일​

대부분의 차주가 놓치는 부분은 이렇습니다: 대출 기관은 오늘 현재 대차대조표에 있는 비율을 평가하지 않습니다. 심사역은 요청된 대출을 귀하의 부채에 추가하고 — 대출이 구매하는 것을 자산에 추가한 후 — 비율을 다시 계산하는 프로포마 대차대조표를 작성합니다. Harbor and Pine의 0.50은 CNC 기계 대출 후 대략 0.69가 됩니다. 왜냐하면 $150,000이 시작 기준에 대해 양쪽에 더해지기 때문입니다 — 한 번의 구매로 편안한 영역에서 거의 높은 레버리지 영역으로 도약합니다. 그 대출 후 숫자가 귀하의 금리를 결정하는 숫자입니다.

귀하의 레버리지 비율은 결코 단독으로 다녀지지 않습니다. 상업 및 SBA 대출 기관은 일반적으로 이를 약 1.25 정도의 부채 상환 충당 비율과 짝지으며, 이는 연간 영업 이익이 연간 부채 상환금보다 약 25% 높게 운영되어야 함을 의미하며, 예측이 아닌 현금 흐름 이력에 대한 면밀한 검토도 함께 이루어집니다. 깨끗한 부채 대 자산 비율에 약한 충당력이 있다면 여전히 거절됩니다; 무서운 레버리지에 강한 충당력이 있다면 귀하가 좋아하지 않을 가격으로 승인됩니다. 실용적인 방법은 심사역이 하는 것과 동일한 계산을 실행하는 것입니다: 원하는 대출을 대차대조표 양쪽에 추가하고, 비율을 다시 계산하고, 신청 전에 충당력을 확인하십시오. 그 분석을 완료한 상태로 걸어 들어가면 자신의 장부를 이해하는 차주임을 보여주며, 이는 그 자체로 작은 심사 가산점입니다.

비율을 거짓되게 만드는 다섯 가지 실수​

은행 대출만 계산하기. 가장 흔한 오류는 대출을 자산으로 나누고 미지급금, 신용카드 및 미지급 비용을 무시하는 것입니다. 적당한 기간 부채와 $80,000의 연체된 미지급금이 있는 사업은 대출 일정이 시사하는 것보다 훨씬 더 레버리지되어 있습니다. 빚진 것이라면 계산에 포함됩니다.

오래된 자산 가치 신뢰하기. 비율은 장부상 자산 가치로 나눕니다. 아무도 상각하지 않은 회수 불가능한 매출채권, 전액 원가로 계상된 부실 재고, 그리고 수년 전에 감가상각했어야 할 장비는 모두 분모를 부풀리고 결과를 좋아 보이게 합니다. 환상적인 자산 위에 세워진 비율은 환상적인 비율입니다. 상각은 한 번 아프지만; 숨겨진 부패는 표면화될 때까지 모든 결정을 해칩니다.

장부가액과 시장가액 혼동하기. 대차대조표는 자산을 감가상각 원가로 기록하며, 오늘 팔면 받을 금액이 아닙니다. 이는 보통 부동산을 과소평가하고 때로는 재판매 시장이 없는 특수 장비를 과대평가합니다. 내부 추세 관찰에는 방법이 일관되게 유지되므로 거의 문제가 되지 않습니다. 대출 대화에서는 대출 기관이 귀하의 자산 가치를 독립적으로 할인 적용할 것임을 알아두십시오 — 귀하의 0.45가 조정 후 그들의 0.60이 될 수 있습니다.

한 시점만 읽기. 휴가철 대비 주 전에 측정된 계절성 사업은 재고가 전액 신용으로 채워져 있을 때, 3월에 측정된 동일한 사업보다 훨씬 더 레버리지되어 보입니다. 항상 동일한 월을 전년 대비 비교하고, 어떤 결론을 내리기 전에 분기 추세를 살펴보십시오.

잘못된 업종과 벤치마킹하기. 소프트웨어 컨설팅 회사를 제조업 데이터로 구축된 발표된 "건강한" 범위와 비교하거나 그 반대로 하면 공황이나 안일함을 만들어냅니다. 귀하와 비슷한 형태의 사업과 비교하거나, 외부 벤치마크를 완전히 건너뛰고 자신의 이력과 경쟁하십시오.

높은 비율을 낮추는 방법​

높은 수치는 진단이지 판결이 아닙니다. 대략 이 순서로 지렛대를 작동하십시오:

단기 및 고비용 부채를 먼저 상환하십시오. 신용카드와 인출된 신용 한도는 보통 최악의 금리를 부담하고 대출 기관의 재량으로 매년 갱신되므로, 귀하가 보유한 가장 위험한 레버리지입니다. 이를 청산하면 한 번에 비율과 재융자 위험을 모두 줄입니다.

의도적으로 이익을 유보하십시오. 사업에 남겨두는 이익 1달러마다 부채를 건드리지 않고 자본을 늘려, 분수의 반대편에서 비율을 개선합니다. 소유주 인출이 자본이 결코 성장하지 않는 이유라면, 귀하는 모든 분배로 레버리지를 선택하는 것입니다. 인출은 사업이 어떻게든 충당해야 하는 고정 금액이 아니라, 부채 상환과 현금 완충 후 잔여분으로 설정하십시오.

대출 기간을 자산 수명에 맞추십시오. 장수명 자산을 자금 조달하는 단기 부채는 차환 위험을 만들어냅니다: 자산이 스스로 비용을 지불하기 전에 대출이 만기가 됩니다. 10년 장비에 대한 3년 어음을 더 긴 기간으로 재융자하는 것은 오늘 비율을 바꾸지 않지만, 매 갱신마다 비율이 급등하는 것을 막고 긴급 차입을 강제하는 현금 수요를 완화합니다.

대차대조표 자체를 정리하십시오. 결코 회수하지 못할 $18,000 매출채권을 상각하고 부실 재고를 청산하면 서류상 비율이 높아지지만 — 분모가 작아짐 — 정직해집니다. 행동할 수 있는 정직한 0.58이 부패를 숨기는 허구의 0.44보다 낫습니다. 정리를 하고, 일회성 타격을 감수하고, 거기서부터 실제 숫자를 추적하십시오.

차입이 아닌 이익을 통해 자산을 성장시키십시오. 가장 건강한 하강 경로는 스스로 벌어들이는 것입니다: 수익성 있는 분기는 현금과 유보 이익을 동시에 추가하여 자산과 자본을 함께 확장합니다. 핵심 비율이 편안한 영역으로 돌아온 후에만 프로젝트에 맞게 크기를 정한 의도적인 기간 대출로 다음 확장에 자금을 조달하십시오.

매 분기 확인하고 입력값을 신뢰할 수 있게 만드십시오​

비율은 계산하는 데 5분이 걸리고 분기별 주의가 보상을 줍니다: 각 분기를 마감할 때 실행하고, 이전 분기 옆에 기록하고, 추세가 되기 전에 몇 포인트 이상의 변동을 조사하십시오. 그러나 숫자는 입력값만큼만 정직하며, 정직한 입력값은 부기 규율에서 나옵니다 — 모든 대출이 원금과 이자로 올바르게 분할되고, 모든 고정 자산이 비용 처리되어 잊히는 대신 감가상각 일정에 오르고, 매출채권이 제때 검토되고 상각되며, 소유주 인출이 잡비에 묻히는 대신 자본에 기록됩니다. 부주의한 분류는 회계사만 짜증나게 하는 것이 아니라, 계산하는 모든 레버리지 비율을 허구의 작품으로 만듭니다.

그 규율은 장부가 투명하고 검토 가능할 때 복리로 쌓입니다. 장부를 플레인 텍스트로 유지하면 대차대조표는 항상 보고서 하나 거리에 있고 모든 과거 분기는 버전 관리에서 비교 가능합니다 — Beancount 문서는 이와 같은 보고서가 깔끔하게 나오도록 계정을 구조화하는 방법을 안내하며, Fava는 동일한 데이터를 몇 초 만에 훑어볼 수 있는 대차대조표 차트로 변환합니다. 월별로 조정하고, 실제 고정 자산 대장을 유지하고, 이 비율을 세금 추정치와 함께 분기 마감의 일부로 만드십시오.

첫날부터 레버리지를 가시적으로 유지하십시오​

귀하의 부채 대 자산 비율은 모든 대출 기관이 묻고 너무 적은 소유주가 확인하는 소유권 질문에 답합니다: 이 사업 중 실제로 내 것은 얼마인가? 깨끗하고 분류된 기록을 유지하는 것이 바로 그 답을 신뢰할 수 있게 만드는 것입니다. Beancount.io는 귀하의 재무 데이터에 대한 완전한 투명성과 통제를 제공하는 플레인 텍스트 회계를 제공합니다 — 블랙박스도, 벤더 종속도 없습니다. 무료로 시작하십시오 그리고 개발자와 재무 전문가들이 왜 플레인 텍스트 회계로 전환하고 있는지 확인하십시오.