고정비용 보상비율(FCCR): 공식 및 사례 계산

고정비용 보상비율(FCCR) 은 특정 대출 정의에 따라 조정된 이익을 해당 정의에 포함된 고정 부담과 비교합니다. 사업이 해당 부담 1달러당 어느 정도의 상환 여력를 갖는지를 묻습니다. 신용 계약이 계산, 검증 기간 및 요구되는 최소 기준을 통제합니다. 모든 분할 상환금을 제때 지불한다고 해서 그 자체로 계약 조건 준수가 입증되는 것은 아닙니다.

FCCR 공식 및 사례 계산​

보편적인 FCCR 공식은 없습니다. 이 예시는 EBITDA에서 자금이 조달되지 않은 자본 지출, 현금 세금 및 소유주 배당금을 차감하고, 이를 예정된 부채 원금 상환액과 현금 이자로 나눈 값을 사용합니다. BDC의 차입 능력 지침은 이러한 일반적인 접근 방식을 설명하며, 대출기관이 배당금 공제를 포함하여 다양한 조정을 한다고 언급합니다.

예시 FCCR = (EBITDA − 자금 미조달 자본 지출 − 현금 세금 − 소유주 배당금)
               ÷ (예정 부채 원금 상환액 + 현금 이자)

하나의 사업체, 하나의 후행 12개월 기간, 그리고 미국 달러 기준 금액을 가정합니다. 이는 실제 차용인의 준수 증명서가 아닌, 교육용으로 고안된 입력값입니다. 6개 입력값 모두 동일한 기간을 다룹니다. 이 예시에는 추가적인 허용 가산 항목, 파이낸스 리스, 일시불 상환금 또는 기타 고정 부담이 없습니다.

사업체는 또한 60,000 USD의 일반 임차료를 지불했으며, 이는 300,000 USD의 EBITDA에 이미 차감되어 있습니다. 본 정의는 임차료를 그대로 둡니다: 임차료를 가산하지도 않고 분모에 넣지도 않습니다. 이 예시에서는 현금 임차료가 임차료 비용과 같습니다. 리스 포함 정의는 다른 계산을 요구합니다. EBITDA가 이미 제외한 비용을 가산하거나 동일한 리스 지불금을 두 번 계산하지 마십시오.

1.40× 결과는 포함된 부담 1 USD당 1.40 USD의 조정 이익, 즉 해당 분모보다 40% 많음을 의미합니다. 60,000 USD의 잉여는 계산 결과이지 은행 잔고가 아닙니다: 대금 회수, 재고 구매 및 기타 운전자본 변동으로 인해 여전히 현금 부족이 발생할 수 있습니다.

이 예시적인 계약이 **최소 1.25×**를 요구하고 계산에 영향을 미치는 다른 조건이 없다고 가정합니다. 요구되는 조정 이익은 150,000 × 1.25 = 187,500 USD입니다. 여유분은 210,000 − 187,500 = 22,500 USD, 즉 비율 0.15 포인트입니다. 이는 가정된 비율 테스트만 통과합니다. 1.25×는 보편적인 계약 기준이나 자금 조달 약속이 아닙니다.

부채 보상 비율 계산기에서 동일한 숫자를 시도해 보세요 — 이 페이지에서는 교육용 FCCR 정의와 조정되지 않은 EBITDA 기반 DSCR을 함께 제공합니다.

분모가 0이면 어떻게 될까? 분자가 양수여도 0으로 나누기는 정의되지 않습니다. 0을 0으로 나누는 것도 정의되지 않습니다. 0, 무한대 또는 자동 통과를 표시하는 대신 비율을 정의되지 않음으로 보고하고 계약의 처리 방식을 확인하십시오. 입력값이 누락된 경우 계산은 불완전합니다. 분모가 양수인 경우, 음수 분자는 음의 비율을 생성하며 해당 정의에서 부족을 나타냅니다.

FCCR 대 DSCR: 먼저 정의를 읽으십시오​

부채상환 보상비율(DSCR)은 일반적으로 EBITDA를 원리금과 비교합니다. BDC의 DSCR 가이드는 또한 하나 이상의 계산 방법이 존재한다고 언급합니다. 명칭만으로는 세금, 배당금 또는 리스가 포함되는지 여부를 알 수 없습니다.

동일한 가상 사업체에 대해 조정되지 않은 EBITDA DSCR을 사용하면 300,000 ÷ (120,000 + 30,000) = **2.00×**이며, 이는 예시의 1.40× FCCR과 비교됩니다. 그 차이는 90,000 USD의 지정된 분자 공제에서 비롯됩니다. 이것이 DSCR이 항상 더 높다는 것 또는 두 계산 중 하나가 대출기관의 증명서와 일치한다는 것을 입증하지는 않습니다.

정의에 따라 동일한 범주가 분수의 다른 쪽에 위치할 수도 있습니다. 2025년 SEC에 제출된 자산기반대출(ABL) 약정 공시는 현금 세금 및 제한 지불금 등을 포함하는 고정 부담에 대해 자금이 조달되지 않은 자본 지출을 차감한 EBITDA를 설명합니다. 우리의 교육용 예시는 대신 분자에서 세금과 배당금을 차감합니다. 이러한 접근 방식은 상호 교환할 수 없습니다. 그들의 조정을 결합하여 새로운 공식을 만들지 마십시오.

기준을 임의로 만들지 않고 숫자 읽기​

양수 분모의 경우, 1.00×는 분자가 포함된 부담과 정확히 같음을 의미합니다. 1.00× 미만은 해당 계산에서 부족을 의미합니다. 1.00× 초과는 수학적 상환 여력를 의미하지만, 충분한 유동성, 모든 계약 조건 준수 또는 신규 대출 적격성을 입증하지는 않습니다.

실제 기준은 개별 계약에 속합니다. 예를 들어, Metalico 자회사에 대한 2012년 자금 조달 수정안, 30(b)항은 2013년 6월 30일부터 4개 회계 분기 동안 측정된 1.10 대 1.0의 최소 기준을 명시했으며, 자체 정의 용어와 선순위 자금 조달 문서 변경에 연결하는 조항이 있었습니다. 이는 현재의 대출 기준이 아닌 과거의 계약 사례입니다. 서명된 계약서, 수정안 및 준수 증명서를 함께 읽고 다른 출처의 계산과 최소 기준을 비교하기 전에 확인하십시오.

이 비율이 대출 계약에 포함되는 이유​

재무 계약 조건은 대출기관이 지불 누락 전에 악화를 모니터링할 수 있게 합니다. 위반 및 그 결과는 계약에 따라 달라지며, 여기에는 통지 요건, 유예 기간, 시정 권리 및 서면 면제가 포함됩니다. BDC의 대출 계약 조건 설명은 재무적 제한과 시정 논의 또는 대출 회수 요구와 같은 잠재적 결과를 모두 설명합니다.

증명서를 제출하기 전에 계약 조건이 분기마다 테스트되는지 아니면 특정 조건이 발생한 후에만 테스트되는지, 계산에 연결 실체가 사용되는지, 그리고 실패할 경우 어떻게 되는지 확인하십시오. 예측이 계약된 최소 기준에 근접하는 경우, 대출기관과 조기에 논의하십시오. 제때 지불이 별도의 계약 조건 위반을 면제한다고 가정하지 마십시오.

FCCR에 실제로 영향을 미치는 요소​

정의에 따라 분자를 개선하십시오. 영업 마진이 좋아지면 EBITDA가 증가합니다. 사례 계산에서 자금 미조달 자본 지출과 소유주 배당금은 상환 여력를 줄입니다. 다른 모든 것이 동일할 때 추가 10,000 USD의 배당금은 분자를 200,000 USD로 줄이고 FCCR을 약 **1.33×**로 낮춥니다. 비율을 더 좋게 보이도록 예측에서 필요한 지출을 누락하지 마십시오.

서명 전에 새로운 부채를 모델링하십시오. 이 예시에서 수익과 기타 입력값이 동일할 때 추가 20,000 USD의 예정 부채 원금 상환액은 분모를 170,000 USD로 높이고 FCCR을 약 **1.24×**로 낮춥니다. 이는 가정된 1.25× 테스트에 실패할 것입니다. 실제 차입 결정은 이자, 수익 및 계약 허용 사항도 변경할 수 있습니다. 전체 예측에 이러한 영향을 포함시키십시오.

리스 변경은 특히 주의해야 합니다. 이 예시의 정의에 따라 일반 임차료가 높아지면 EBITDA가 낮아집니다. 리스 포함 공식에서는 임차료가 가산되고 고정 부담으로 계산될 수 있습니다. 전체 과정에서 일관된 하나의 계약 정의를 따르십시오.

입력값을 깨끗하게 유지하기​

서명된 정의를 원장에서 모든 입력값으로의 조정과 함께 보관하십시오. 기말 손익계산서, EBITDA 조정, 부채 일정표, 리스 기록, 현금 세금 납부, 배당금 및 자금 조달 여부가 포함된 자산 구매를 저장하십시오. 각 검증 날짜에 대한 계산과 근거 기록을 보존하여 추후 수정이 추적 가능하도록 하십시오.

Beancount.io의 일반 텍스트 원장은 해당 거래를 구성하고 추적하는 데 도움이 될 수 있습니다. 원장은 증거를 제공하며, 신용 계약 및 허용된 조정이 계약 계산을 결정합니다.

주요 출처는 2026년 9월 10일에 확인되었습니다. 역사적 공시는 계약 간의 차이를 설명하기 위한 것이며, 현재 대출 제안을 나타내는 것이 아닙니다.