방금 기간 대출을 체결했습니다. 이자율은 합리적이었고, 상환액은 예산에 맞았으며, 은행은 당신과 함께 일하는 것을 진심으로 기뻐하는 듯했습니다. 그런데 18개월 후 편지가 도착했습니다: 당신은 기술적 채무 불이행 상태라는 내용이었습니다. 지급을 놓쳐서가 아니라 — 아직 한 번도 놓치지 않았습니다 — 지난 분기 부채상환능력비율이 1.20 미만으로 떨어졌는데 당신 측에서는 아무도 이를 주시하지 않았기 때문입니다.
이러한 상황은 대부분의 사업주가 예상하는 것보다 더 자주 발생하며, 계약 체결 시 명확하게 설명되는 경우가 거의 없습니다. 대출 약정은 거의 모든 상업 대출 계약에 포함되어 있지만, 이자율이나 상환 조건만큼의 관심을 받지는 못합니다. 이는 실책인데, 약정 위반은 지급을 놓치는 것만큼이나 심각한 결과를 초래할 수 있기 때문입니다 — 때로는 더 나쁠 수도 있는데, 이는 당신이 보유한 다른 모든 대출에 연쇄적으로 영향을 미칠 수 있기 때문입니다.
대출 약정의 실제 의미
약정은 대출 이자율 및 상환 일정과는 별도로, 대출 기관에 돈을 갚는 동안 사업을 운영하는 방식을 규율하는 대출 계약의 조건입니다. 약정이 존재하는 이유는 대출이 귀사 재정 건전성에 대한 장기적인 베팅이기 때문입니다. 대출 기관은 현재의 사업만을 보증하는 것이 아니라, 앞으로 3년, 5년, 10년 동안 귀사의 사업이 어떻게 될지를 보증하는 것입니다. 약정은 그 베팅이 소리 없이 악화되는 것을 막는 방법입니다.
약정은 일반적으로 두 가지 유형으로 나뉩니다:
- 긍정적 약정은 귀하가 해야 하는 사항을 설명합니다 — 적절한 보험 유지, 정해진 일정에 따라 재무제표 제출, 세금 기한 내 납부, 사업 허가 유지, 담보물 양호한 상태로 유지.
- 부정적 (제한적) 약정은 대출 기관의 서면 동의 없이 할 수 없는 사항을 설명합니다 — 추가 부채 부담, 주요 자산 매각, 소유권 구조 변경, 정해진 금액을 초과하는 배당 발행, 또는 합병 참여.
이 두 가지 유형 내에서 약정은 측정 대상에 따라 다시 나뉩니다:
- 재무 약정은 정량적입니다 — 정해진 간격(일반적으로 분기별)으로 재무제표를 기준으로 테스트됩니다.
- 비재무 약정은 정성적입니다 — 보고 의무, 통지 요건, 그리고 대차대조표를 넘어 대출 기관의 이익을 보호하는 승인 관문.
실제로 테스트되는 재무 비율
대부분의 중소기업 대출 계약은 소수의 비율에 의존합니다. 이 글에서 몇 가지 숫자만 계산하는 법을 배운다면, 다음을 숙지하십시오:
부채상환능력비율 (DSCR). 이것은 대출 기관이 가장 면밀히 주시하는 지표이며, 보통 가장 먼저 문제가 발생하는 약정입니다. DSCR은 귀하의 영업 현금 흐름이 부채 상환액을 충분히 감당하는지 측정합니다:
DSCR = 순영업이익 ÷ 총 부채 상환액대부분의 대출 기관은 DSCR 최소 약정을 1.20에서 1.25 사이로 설정하는데, 이는 귀사의 사업이 연간 대출 상환액보다 20-25% 더 많은 현금 흐름을 창출해야 한다는 의미입니다. 무담보 대출 및 신용 한도 대출은 대출 기관이 의지할 담보가 적기 때문에 종종 1.5에 가까운 더 엄격한 기준을 적용합니다. 특히 SBA 대출의 경우, 대출 기관은 $100,000의 연간 상환 의무가 약 $115,000 이상의 입증된 현금 흐름으로 뒷받침되기를 원합니다 — 동일한 1.15–1.25 논리가 약간 다르게 적용된 것입니다.
레버리지 비율. 이것은 수익 또는 자본 대비 허용되는 총 부채 한도를 제한합니다 — 일반적으로 총 부채/EBITDA로 표현됩니다. 이는 차입자가 기존 대출 위에 새로운 부채를 계속 쌓아 올려 전체 자본 구조가 취약해지는 것을 막기 위해 존재합니다.
유동비율 (또는 당좌비율). 단기 유동성 테스트 — 유동 자산을 유동 부채로 나눈 값 — 로서, 장기 자산을 급매하지 않고도 향후 12개월 이내에 만기가 도래하는 의무를 이행할 수 있는지 대출 기관에 알려줍니다.
이자보상비율. DSCR과 유사하지만 더 좁은 범위: 이는 영업 이익이 부채의 이자 부분만을 감당하는지 측정하며, 이는 원금 잔액이 크고 상환이 후반부에 집중된 대출에서 가장 중요합니다.
이러한 비율은 일반적으로 제출된 재무제표를 기준으로 분기별로 테스트되는데, 이것이 바로 허술하거나 늦은 장부 기장이 그 자체로 사업 위험이 되는 이유입니다 — 제때 계산할 수 없는 약정은 관리할 수 없습니다.
소유주를 당황하게 하는 두 가지 조항
교차채무불이행 조항. 대출 계약에 교차채무불이행 조항이 포함되어 있다면, 다른 어떤 대출 — 심지어 소액의 장비 임대나 사업용 신용카드라도 — 에 대한 채무 불이행이 이 대출에 대한 채무 불이행을 자동으로 유발할 수 있습니다. 이는 해당 대출에 대한 지급을 한 번도 놓치지 않았더라도 마찬가지입니다. 대출 기관은 일반적으로 관련 없는 채무 불이행이 무시되는 임계 금액을 명시하지만, 서명하기 전에 그 임계값이 존재하는지, 그리고 무엇인지 아는 것이 중요합니다.
중요 불리한 변경 (MAC) 조항. MAC 조항은 핵심 고객 상실, 소송, 핵심 인력 이탈 등 상환 능력에 중대한 손상을 입히는 사건이 발생하면, 모든 수치적 약정이 기술적으로 충족되더라도 대출 기관이 채무 불이행을 선언할 수 있도록 합니다. MAC 문구는 의도적으로 광범위하고 주관적으로 작성되는 경향이 있는데, 바로 그렇기 때문에 문제가 발생한 후에 정의를 놓고 논쟁하기보다는 서명하기 전에 더 좁고 구체적인 문구를 협상하는 것이 중요합니다.
약정을 위반했을 때 발생하는 일
약정 위반이 대출 기관이 담보를 압류하거나 내일 당장 대출 상환을 요구한다는 의미는 아닙니다. 실제로는 처음이거나 경미한 위반 — 특히 귀하가 사전에 알린 경우 — 은 다음을 초래할 가능성이 훨씬 높습니다:
- 채무 불이행 통지, 공식적으로 귀하가 위반 상태임을 기록합니다.
- 시정 기간, 종종 30~60일로, 이 기간 동안 근본적인 문제를 해결(부채 상환, 자본 투입, 비율 조정)하고 준수 상태를 회복할 수 있습니다.
- 면제 또는 수정, 위반 사항을 즉시 시정할 수 없지만 대출 기관이 향후 약정을 조정할 의사가 있는 경우. 면제는 무료가 아닙니다 — 수수료를 예상해야 하며, 추가 담보, 원금 상환, 또는 더 엄격한 보고 요건과 같은 추가 조건이 붙을 수 있습니다.
- 심화, 더 심각하거나 반복적인 경우: 더 높은 이자율, 현금 사용 방법에 대한 제한, 전체 대출 잔액의 가속화, 또는 — 교차 채무 불이행 포트폴리오의 경우 — 해당 대출 기관 또는 다른 기관과 보유한 모든 시설에 걸친 연쇄 반응.
이러한 상황이 전개되는 방식에서 가장 큰 변수는 위반의 심각성이 아닙니다. 그것은 대출 기관이 당신으로부터 먼저 소식을 듣는지, 아니면 분기별 재무제표가 들어올 때 스스로 발견하는지 여부입니다. 대출 기관은 조용히 있다가 비율이 저절로 회복되기를 바라는 차입자보다 미리 전화하는 차입자와 협력하는 것을 압도적으로 선호합니다.
약정 준수를 지속적인 습관으로 관리하기
약정 준수를 급여세 납부와 같이 다루십시오 — 일년에 한 번 하는 긴급 훈련이 아니라, 달력에 고정된 반복적인 확인 사항으로 말입니다.
- 약정 비율을 매월 계산하십시오, 대출 기관이 분기별로만 테스트하더라도 말입니다. 잘못된 방향으로 흐르는 비율은 2주보다는 2개월의 여유를 가지고 시정하는 것이 훨씬 쉽습니다.
- 계정과목표를 깔끔하게 유지하여 계산이 빠르게 이루어지도록 하십시오. DSCR을 도출하기 위해 세 가지 다른 시스템에서 숫자를 재구성해야 한다면, 문제를 알아내는 것이 너무 늦어질 것입니다.
- 임계값뿐만 아니라 대출 계약서에 명시된 정의를 읽으십시오. 대출 기관은 때때로 "EBITDA" 또는 "유동 부채"를 귀하의 회계사가 정의하는 방식과 약간 다르게 정의할 수 있습니다. 귀하의 계산으로는 통과한다고 생각하는 약정이 대출 기관의 정의로는 여전히 실패할 수 있습니다.
- 문제가 예상된다면 예정된 테스트 날짜 전에 대출 기관에 전화하십시오. 일시적인 하락에 대한 사전 예방적 대화는 제출된 진술서에서 발견된 설명 없는 위반과는 매우 다른 대화입니다.
재정을 약정 준비 상태로 유지하십시오
약정 준수는 궁극적으로 귀하가 정확하고 최신 재무제표를 요청 시 제공할 수 있는지 — 그리고 그 안에 있는 숫자를 신뢰할 수 있는지 — 여부에 달려 있습니다. Beancount.io는 모든 거래를 투명하고 버전 관리하는 일반 텍스트 회계를 제공하므로, 부채상환능력비율 또는 레버리지 비율을 계산하는 것은 쿼리일 뿐, 허둥지둥하는 일이 아닙니다. 무료로 시작하고 개발자와 재무에 관심 있는 소유주들이 왜 일반 텍스트 회계로 전환하는지 알아보십시오.