好調な四半期が終わりました。事業用の当座預金口座に現金があり、配達用バンやCNC工作機械を購入するために借りたローンの残高が40,000ドルあります。これを早期に完済するのは明白な一手に思えます——借金をなくし、利息を止め、帳簿を簡素化する。そこで、貸し手に一括返済の見積もりを依頼します。
返ってきた金額は予想よりも大きいものでした。それは契約書に前払い違約金があるからではありません。契約書の細かい文字に埋め込まれた、「78条ルール」という3つの単語のせいです。
聞いたことがなければ、あなただけではありません。これは消費者向けおよび中小企業向け融資における最も古い手法の一つであり、多くの場所で依然として合法であり、ローンを早期に完済することが実際に節約になるかどうか、あるいはほとんど節約にならないかを静かに決定します。
78条ルールの実態
78条ルールは、固定期間・固定支払いのローンにおいて、利息を期間全体にわたってどのように配分するかを計算する方法です。その名称は特定の数字に由来します。12ヶ月ローンでは、1から12までの数字を足し合わせると（1+2+3...+12）、78になります。
仕組みはこうです。毎月の実際のローン残高に対して利息を課す標準的な元利均等返済ローンとは異なり、貸し手は全期間にわたって支払う利息の総額を事前に計算し、その総額を各月に不均等に配分します——初期に重点を置いて。
78条ルールを使用する12ヶ月ローンの場合：
- 1ヶ月目：総利息の12/78
- 2ヶ月目：11/78
- 3ヶ月目：10/78
- ...そして12ヶ月目：わずか1/78
毎月の支払額は、分割払いローンと同様に同じ金額です。しかし、その支払い内訳は、初期は利息に大きく偏り、後期は元本に偏ります。これは、ほとんどの借り手が想定していることとは逆です。
「プリコンピューテッド利息」と呼ばれる理由
78条ルールを使用するローンは、プリコンピューテッド（前計算）またはアドオン利息ローンと呼ばれます。貸し手は毎日または毎月の残高に対して利息を計算するのではなく、利息総額を契約時に固定し、元本に加算して、均等な支払額に分割します。78条ルールは、期間満了前に返済した場合に、各支払いのうちいくらが「稼得済み」利息で、いくらが元本かを計算するための単なる計算式です。
これは、単利（または「保険数理方式」）ローンとは根本的に異なります。単利ローンでは、その月に実際に残っている元本残高に対してのみ利息が発生します。単利ローンでは、追加で支払ったり早期に完済したりすると、将来の利息が1ドル単位で常に減少します。なぜなら、利息が発生する残高が少なくなるからです。78条ルールローンでは、貸し手は既に総利息の不均衡なシェアに対する権利を「前倒し」しているため、早期返済による価値はそれほど大きくありません。
数字を使った実際の例
あなたの事業が、48ヶ月のアドオン利率で40,000ドルの設備を融資し、総利息が8,000ドルになるとします——返済総額は48,000ドルで、48回の均等払い、毎月1,000ドルです。
78条ルールでは、1から48までの数字の合計は1,176です。貸し手の各月の利息に対する権利は、数字の合計で重み付けされ、最大のものから順に適用されます：
- 1ヶ月目: 8,000ドルの48/1,176 ≈ 326.53ドルが利息、約673ドルが元本
- 24ヶ月目（期間の半分）: この時点で、貸し手は既に総利息8,000ドルのうち約5,959ドル——約74%——を「稼得」しています。支払いを半分しか行っておらず、ローンの期間も半分しか経過していないにもかかわらずです。
- 48ヶ月目: 最終支払いは総利息の1/1,176のみで、ほとんどが元本です。
ここで、期間満了まで保有した場合の総利息が同じ8,000ドルである真の単利ローンと比較します。単利は減少する残高に対してのみ発生するため、期間の中間地点での貸し手の稼得割合は74%より大幅に低くなります——「期間半分なら利息も大体半分」という直感により近い値です。単利ローンを24ヶ月目に完済すれば、実際の残高のみを支払えばよく、それ以上はかかりません。78条ルールローンを24ヶ月目に完済する場合、既に利益の大部分を計上している貸し手と決済することになります。
これが一言で言える全容です：78条ルールローンを早期に返済すればするほど、早期返済による利益は少なくなります。なぜなら、貸し手は実際に残高をどれだけ長く保有するかに関係なく、利息を前倒しで徴収するように計算を組んでいるからです。
これがまだ見られる場所
78条ルールは時代遅れに聞こえますが、大部分はその通りです。しかし、特に精査されることの少ない中小企業向け融資の分野では、消え去っていません：
- 自社販売・低所得者向け自動車・設備ディーラー：銀行ではなく、自社で車両や機器を融資することが多い
- 一部の設備金融会社やリース会社：特に、連邦政府の規制が適用されない短期契約の場合
- マーチャントキャッシュアドバンスに類似した貸し手やその他のノンバンク中小企業向け貸し手：表示年率（APR）ではなく、プリコンピューテッド・アドオン利率構造を使用する
クレジットカードや銀行タームロンのように日々利息が発生するのではなく、前計算されるため、78条ルールは短期・固定支払いの融資で最も一般的です——例えば10年の商業用不動産ローンではなく、12〜48ヶ月の設備ローンを考えてください。
法的状況：実際に禁止されているもの
連邦法は78条ルールを制限していますが、その制限はほとんどの事業主が想定するよりも狭いものです。15 U.S.C. § 1615に基づき、61ヶ月を超える期間のプリコンピューテッド消費者信用ローンは、「保険数理方式と少なくとも同程度に消費者に有利な」払い戻し方法を使用しなければなりません——これは実質的に、これらの長期ローンに対して78条ルールを全面的に禁止しています。この法律は1993年9月30日以降に組成されたローンに適用されます。
問題は、この連邦規則は61ヶ月を超える場合にのみ適用され、かつ消費者信用向けに書かれているため、事業目的のローンにはグレーゾーンが生じることです。61ヶ月未満、および厳格な消費者向け融資の定義外では、州ごとに異なるパッチワーク状態です。米国の約半分の州は、あらゆる期間のローンに対して78条ルールを禁止しています。他の州は、一定の金額の閾値またはローン期間以下でのみ許可しており、ごく一部の州はまだ広く許可しています。事業が州外またはノンバンクの貸し手から設備を融資する場合、契約書の準拠法条項を確認してください。多くの融資契約はどの州の法律が適用されるかを指定しているため、自分の州の禁止令が保護してくれると想定しないでください。
契約前に見分ける方法
プリコンピューテッド利息を使用する貸し手は、一般的にそれを隠しているわけではありませんが、営業の会話でそれを前面に押し出すこともありません。設備ローンや融資契約に署名する前に確認すべきいくつかの点：
- 契約書内の「プリコンピューテッド」「アドオン利息」「78条ルール」「保険数理方式」という言葉を探す。 これらは通常、前払いまたは利息の払い戻しに関するセクションに表示されます。
- 直接質問する：「これは単利ローンですか、それともプリコンピューテッドローンですか？」 単利の貸し手は、それがセールスポイントであるため、すぐに「はい」と答えます。プリコンピューテッドの貸し手は、曖昧な返答をするかもしれません。
- 12ヶ月目と36ヶ月目に完済した場合、どうなるかを尋ねる。 貸し手に、各時点で正確にいくら支払う必要があるかを、書面で示してもらいます。それができない、またはしようとしない場合、それ自体が危険信号です。
- 「未稼得利息の払い戻し」という表現に注意する。 契約書が、減少する残高に対して単に利息を請求するのではなく、利息の払い戻しについて言及している場合、それはプリコンピューテッドローンです——そして78条ルールはその払い戻しを計算するために使用される最も一般的な方法です。
- 毎月の支払額だけでなく、総コストを比較する。 毎月の支払額と期間が同じ2つのローンでも、利息の計算方法によって早期返済の経済性は大きく異なる可能性があります。
早期返済の柔軟性が事業にとって重要である場合——そして成長中のほとんどの事業にとってそれは重要です——同じ期間で、表示利率が少々高くても単利ローンを選ぶ価値があります。単利ローンが珍しいわけではなく、多くの事業主が想定するように借金を処理する（早く返済すれば、支払額が少なくなる）という点に、隠れたペナルティが伴わないだけです。
既に契約してしまった場合
既に——返済見積もりの途中で——自分の設備ローンが78条ルールを使用していることを発見した場合でも、小切手を書く前に検討する価値のある選択肢がいくつかあります：
- 返済額の計算を、項目別に書面で要求する。 未稼得利息の払い戻し額を確認したいのであり、単なる一括の数字だけではない。あなたの州が、あなたのローンの期間と金額に対して78条ルールを禁止または制限している場合、貸し手はより有利な方法を使用する義務があり、項目別の内訳があれば、計算ミスに気付くことができます。
- ローンの組成日と期間を15 U.S.C. § 1615に照らして確認する。 プリコンピューテッド、61ヶ月超、かつ1993年9月30日以降に組成されたものは、払い戻し計算に78条ルールを合法的に使用できません——もし使用している場合、そのことを貸し手または州の金融規制当局に申し立てる価値があります。
- 前払いする前に、両方の方法で計算を実行する。 早期返済による節約額は単利ローンよりも小さいため、その同じ現金を事業内の別の場所（例えば、高金利のクレジットラインやリボルビング残高）に振り向けた場合に、どれだけ稼ぐか、または利息を節約できるかを比較する価値があります。自動的に返済が良い選択だと想定しないでください。
- 次の設備購入時には、金利だけでなく利息の計算方法についても交渉する。 ディーラーや金融会社はAPRを提示しますが、APRだけでは利息が単利かプリコンピューテッドかはわかりません。同じAPRと期間の2つのローンでも、早期返済の経済性は大きく異なる可能性があります——貸し手に、どちらの方法が適用されるかを書面で確認するよう依頼してください。
これらのどれも、プリコンピューテッドローンが常に悪い契約であることを意味するわけではありません——早期返済の意思がなく、ローンを期間満了まで保有するつもりの事業にとっては、利息の計算方法はほとんど無関係です。リスクは特に、予定よりも早く借金を返済する選択肢があることを期待している事業にあります——それはまさに、成長中の事業が保持したいと考えている柔軟性です。
帳簿と同じくらい明確なローン計算を
ローンが単利を使用するか78条ルールを使用するかにかかわらず、実際に支払っている金額を知る唯一の方法は、それを追跡することです——明細書の毎月の支払額から推測するのではありません。これは、設備ローンだけでなく、バランスシート上のすべての負債に当てはまります。Beancount.ioは、すべての利息請求、元本削減、ローン残高を、貸し手の償却表に埋もれさせるのではなく、あなた自身の元帳で完全に透明かつ監査可能にするプレーンテキスト会計を提供します。無料で始めて、借金のスケジュールを帳簿の残りの部分と同じくらい正確に保ちましょう。