Problemes fiscals de les MLP K-1: UBTI, Secció 751 i declaracions multiestatals per a inversors individuals

Va comprar unes quantes centenes d'unitats d'una MLP de gasoductes perquè el rendiment era del 8%, les distribucions semblaven estables i la seva aplicació de borsa feia que semblés exactament com comprar una acció. Després va arribar el K-1 a mitjans de març: un sobre gruixut amb annexos per a set estats, una columna etiquetada com a "ingressos de la Secció 751" i una nota a peu de pàgina advertint al custodi del seu IRA que esperés un Formulari 990-T. De sobte, l'operació de rendiment s'ha convertit en un projecte fiscal.

Les Master Limited Partnerships (MLP) són alguns dels vehicles d'ingressos amb més avantatges fiscals disponibles per als inversors individuals durant el període de tinença. També són alguns dels més complicats des del punt de vista fiscal quan es mantenen en el compte equivocat, es venen o s'escalen més enllà d'una posició simbòlica. Aquesta guia repassa els tres paranys que atrapen els inversors més sovint: els ingressos imposables d'activitats empresarials no relacionades (UBTI) dins dels IRA, la recaptura d'ingressos ordinaris sota la Secció 751 quan finalment es ven, i la matriu de declaracions multiestatals per a no residents, a més del seguiment de la base de cost que ho relliga tot.

Què és realment una MLP i per què existeix el K-1

Una MLP és una societat limitada que cotitza en borsa, que normalment posseeix actius energètics de midstream com gasoductes, plantes de processament o terminals d'emmagatzematge. Com que les societats són entitats de transparència fiscal, la pròpia MLP no paga l'impost sobre la renda federal. En el seu lloc, cada titular d'unitats —inclòs l'inversor minorista que va comprar deu unitats a través d'un corredor de descompte— és tractat com un soci que rep una part assignable d'ingressos, deduccions, guanys, pèrdues i crèdits.

Aquesta assignació arriba cada any en el Schedule K-1 (Formulari 1065), normalment a finals de febrer o març, molt després de la data en què els inversors preferirien començar les seves declaracions. Tres coses fan que el K-1 sigui diferent del 1099-DIV al qual la majoria dels inversors estan acostumats:

1. L'efectiu que rep rarament són els ingressos que declara. Les distribucions es classifiquen normalment com a retorn de capital, no com a dividends.
2. El formulari és multiestatal. Un annex estatal independent (o un únic annex multicolumna) detalla la seva part dels ingressos per cada estat on la MLP té propietats o operacions.
3. El K-1 canvia la seva base de cost cada any. A diferència d'una acció, on la base es manté fixa fins que es ven, la seva base en la MLP es mou contínuament amb els ingressos, les deduccions i les distribucions.

Aquest tercer punt és la base sobre la qual se sosté tota la resta, així que comencem per aquí.

La base de cost és un número viu

Quan compra una unitat d'una MLP, la seva base inicial és el que va pagar. Després d'això, el K-1 genera ajustos constants:

• A l'alça per la seva part assignable dels ingressos i guanys de la societat, i la seva part de qualsevol deute a nivell de societat que es consideri que assumeix.
• A la baixa per les distribucions d'efectiu, la seva part de les deduccions (especialment depreciació i esgotament), pèrdues i qualsevol reducció en la seva part del deute de la societat.

Com que les MLP de midstream tenen actius depreciables enormes, la seva part de la depreciació sovint supera la seva part dels ingressos imposables durant anys. Les distribucions superen els ingressos declarats en el K-1. El resultat mecànic és que la major part del seu efectiu trimestral es tracta com un retorn de capital amb impostos diferits: no paga impostos sobre això avui, però redueix la seva base amb el temps.

D'això se'n deriven dues conseqüències:

• El diferiment fiscal se sent molt bé, fins que es ven. La part de cada distribució que era retorn de capital amb impostos diferits es converteix en ingressos ordinaris (o, en forma de recaptura de depreciació, tributa a tipus ordinaris) quan surt de la inversió. El diferiment no és una exempció.
• La base pot caure per sota de zero en concepte, però no en la declaració. Un cop la seva base ajustada arriba a zero, qualsevol distribució posterior tributa com a guany de capital en l'any en què es rep. Ja no pot diferir més.

Cada K-1 canvia el càlcul. Si en perd algun, haurà perdut una part de la pista d'auditoria. Si manté cinc MLP en dos comptes de corretatge durant una dècada, tindrà cinquanta K-1 per seguir. Aquest és un problema de manteniment de registres, no només un problema de declaració d'impostos.

El parany de l'IRA: l'UBTI i el llindar de 1.000 $

L'error més comú que cometen els inversors minoristes de MLP és posar les unitats en un IRA: "si els ingressos ja tenen impostos diferits, per què no posar-los en el compte amb impostos diferits?"

La resposta són els ingressos imposables d'activitats empresarials no relacionades (UBTI). Els ingressos pass-through d'un negoci operatiu mantingut dins d'un IRA tributen encara que l'IRA mateix estigui normalment exempt d'impostos. La lògica del Congrés: l'exempció fiscal és per als ingressos d'inversió passiva, no per gestionar un gasoducte actiu a través d'un embolcall de jubilació.

A la pràctica, així és com funciona l'UBTI:

• La seva part dels ingressos ordinaris del negoci de la MLP —declarats a la Casella 20, Codi V del K-1— es tracta com a UBTI per a l'IRA.
• El propi IRA, no vostè personalment, deu l'impost. El custodi presenta el Formulari 990-T i paga l'impost directament de l'efectiu de l'IRA, erosionant el saldo del compte.
• El llindar és de **1.000 $d'UBTI total per any**, sumat entre tots els comptes de jubilació del mateix custodi i entre totes les MLP i altres inversions que generin UBTI. Si es creua aquesta línia, la taxa de presentació del 990-T, que sovint és de 200$ a 1.000 $, surt del seu IRA a més de l'impost mateix.

La pitjor sorpresa arriba a la sortida. Quan ven unitats de MLP dins d'un IRA, el guany atribuïble a la recaptura de depreciació sota la Secció 751 (més sobre això a continuació) també és UBTI. Una posició que silenciosament generava 300 $d'UBTI a l'any durant sis anys pot produir 9.000$ d'UBTI l'any que ven, superant amb escreix el llindar de 1.000 $, amb l'IRA obligat a pagar impostos als tipus de fideïcomís que arriben al tram més alt per sobre d'uns 15.000 $ d'ingressos imposables.

Guia pràctica:

• Per a una exposició directa a les MLP, prefereixi un compte de corretatge imposable.
• Per a un IRA, utilitzi una estructura de fons MLP corporatiu (un ETF C-corp o un fons de fons) que pagui els seus propis impostos i emeti un 1099-DIV. Renunciarà a una part del rendiment a causa del llast fiscal del fons, però mantindrà l'IRA net.
• Si ha de mantenir MLP en un IRA, supervisi l'UBTI combinat anualment i consideri sortir de les posicions abans que s'acumuli la recaptura.

Secció 751: El parany de la renda ordinària en la venda

Ara el segon parany, el que atrapa fins i tot els inversors més experimentats. Quan veniu unitats d'una MLP, podríeu esperar un càlcul senzill del guany de capital a llarg termini: preu de venda menys la base ajustada. La realitat és bifurcada.

La Secció 751 del Codi de Rendes Internes (Internal Revenue Code) reclassifica la part del vostre guany atribuïble als "hot assets" de la societat —principalment la recuperació de l'amortització i les partides d'existències— com a renda ordinària, no com a guany de capital a llarg termini. Per a una MLP del sector midstream que ha estat amortitzant oleoductes i plantes de processament durant anys, la porció d'aquests actius pot ser substancial.

Aquí teniu el mecanisme amb xifres clares. Suposem que vau comprar 500 unitats a 40 $(20.000$). Durant sis anys vau rebre 9.000 $en distribucions, gairebé totes com a retorn de capital, de manera que la vostra base ajustada va baixar a 11.000$. Veneu a 50 $la unitat per un total de 25.000$. El vostre guany total és de 14.000 $.

Sense la Secció 751, aquests 14.000 $serien guany de capital a llarg termini gravat al 15$ del guany són renda ordinària per recuperació de l'amortització i partides d'existències. Aquests 7.000 $tributen al vostre tipus impositiu ordinari —potencialment el 32$ restants es mantenen com a guany de capital a llarg termini.

Els inversors passen això per alt de tres maneres previsibles:

• S'obliden de llegir el suplement de venda. El K-1 inclou un full de càlcul de venda separat (sovint anomenat "Section 751 Statement" o "Sales Schedule") amb el desglossament de la renda ordinària. La majoria dels programes d'impostos no l'importen automàticament; heu d'introduir la part de la renda ordinària manualment.
• Utilitzen la base incorrecta. Els formularis 1099-B dels bròkers informen del preu de compra original, no de la base ajustada. Si informeu només a partir del 1099-B, declareu un guany inferior per cada dòlar de distribució de retorn de capital que hagueu rebut. El suplement de venda del K-1 proporciona la base ajustada correcta; la informació de la base del bròker per a les unitats d'una MLP gairebé sempre és incorrecta.
• Reben la sorpresa de la recuperació a nivell estatal. Diversos estats graven la part de la Secció 751 als tipus ordinaris complets i l'atribueixen als estats on la MLP té propietats, cosa que significa que la llista de presentació estatal és més llarga l'any de la venda que durant el període de tinença.

La lliçó: l'any que veniu una MLP, planifiqueu una declaració d'impostos que sigui aproximadament el doble de complicada que un any normal de tinença.

La matriu de presentació multiestatal per a no residents

El programa estatal del K-1 és el tercer parany. Una MLP amb oleoductes que travessen quinze estats assigna una petita part dels vostres ingressos a cada estat on opera. En teoria, cada estat on tingueu ingressos assignats podria requerir una declaració de no resident.

A la pràctica, tres filtres redueixen el recompte per a la majoria dels inversors particulars:

1. Estats sense impost sobre la renda. Si els ingressos assignats apareixen a Texas, Florida, Tennessee, Washington, Nevada, Dakota del Sud o Wyoming, no teniu cap obligació de presentar declaració de no resident en aquests estats.
2. Llindars de presentació. La majoria dels estats amb impost sobre la renda només requereixen una declaració de no resident quan els ingressos assignats superen un llindar, que pot anar des de 1.000 $ fins a l'import total de l'exempció personal. Uns pocs centenars de dòlars d'ingressos d'oleoductes d'un estat on no teniu béns immobles sovint queden per sota del llindar.
3. Declaracions compòsites i retencions d'entitats. Moltes MLP presenten una declaració compòsita en nom dels titulars de participacions no residents elegibles, pagant l'impost estatal al tipus marginal més alt i abonant el pagament al vostre compte. Quan una declaració compòsita us cobreix, no cal que presenteu la vostra pròpia declaració, però tampoc podeu reclamar deduccions, exempcions o crèdits en aquest estat, i el tipus retingut sol ser més alt del que seria el vostre tipus efectiu.

La majoria dels inversors particulars de MLP acaben presentant d'una a tres declaracions estatals de no resident a banda del seu estat de residència durant els anys de tinença ordinària. L'any de la venda és diferent: la renda ordinària de la Secció 751 sovint s'atribueix als estats on s'opera, cosa que fa que diversos estats superin el seu llindar de presentació simultàniament. Tingueu-ho en compte en la vostra planificació.

Un enfocament pràctic:

• Utilitzeu la pàgina d'assignació estat per estat del K-1 com a punt de partida cada any.
• Elimineu immediatament els estats sense impostos.
• For per a cada estat restant, cerqueu el llindar de presentació per a no residents d'aquell any i comproveu si la MLP ha presentat una declaració compòsita que cobreixi les vostres unitats.
• Presenteu declaració només on s'hagi superat el llindar i no us cobreixi una declaració compòsita.
• Guardeu un resum d'una pàgina cada any que mostri què heu presentat i per què; el vostre "jo del futur" us ho agrairà.

El seguiment de tot plegat: la realitat del registre

El fil conductor entre l'UBTI, la Secció 751 i la matriu estatal és que res d'això funciona sense uns registres complets. Necessiteu:

• Cada K-1 des de l'any de la compra fins a l'any de la venda.
• El programa de vendes anual de qualsevol any en què hagueu venut unitats parcialment.
• El vostre propi llibre major de la base —preu de compra més ingressos acumulats, menys distribucions i deduccions acumulades— conciliat amb el K-1 cada any.
• Els programes d'assignació estatal de cada any, especialment si la vostra residència o patró de presentació canvien.

Una comptabilitat precisa des del dia que compreu la vostra primera unitat facilita tot el procés posterior. Els inversors que tracten les MLP com accions —confiant en el formulari 1099 del bròker i descartant el K-1 un cop presentat— gairebé sempre paguen impostos de més en sortir perquè no poden demostrar la seva base ajustada.

Mantingui els seus registres d'inversió en text pla, portàtils i auditables

Tant si fa el seguiment dels ajustaments de base de les MLP durant una dècada, com si concilia les assignacions estatals o demostra els seus números quan el formulari 1099-B no coincideix amb el K-1, la diferència entre una sortida neta i una de costosa són els seus registres. Beancount.io ofereix una comptabilitat en text pla i amb control de versions que li proporciona una transparència total sobre cada transacció, distribució i ajustament de base — sense dependència de proveïdors, sense càlculs de caixa negra i amb una traça d'auditoria que pot lliurar a un comptable sense traduccions. Comenci gratuïtament i vegi per què els inversors que es preocupen per la precisió dels seus registres fiscals s'estan passant a la comptabilitat en text pla. Per a quadres de comandament i informes sobre els seus registres, consulteu la integració amb Fava; per a ajuda amb la configuració, exploreu la documentació.