十家缴纳关税的小企业里,有八家正在把至少一部分成本直接转嫁到你身上。这不是猜测,也不是哪方的宣传口径——这是美联储自己主持的2025年小企业信贷调查的核心结论,由纽约联储的Liberty Street Economics团队在2026年7月发布。而比"已有80%涨过价"更让人不安的,是其中将近一半的企业表示:它们还没涨完。
如果你的生意以任何方式接触到进口商品——你销售实体产品、从海外采购原材料,或者你是一家服务型企业,但你的供应商这样做——那么这份调查实际上就是一张路线图,预示着你自己的成本结构在未来六到十二个月里会发生什么。以下是数据实际揭示的内容,以及你该如何应对。
这份调查的背景
美联储体系每年都会开展小企业信贷调查(SBCS),在商品、零售和服务业的雇主企业中,就信贷状况、经营难题和成本压力进行问卷调查。2025年这一期在2025年9月至11月间,面向全美约6,500家企业收集了回复(其中976家来自纽约联储自己的"第二区",覆盖纽约州、新泽西州和康涅狄格州)。
与一次性的新闻调查不同,SBCS在方法上逐年保持一致、具有连贯性,这也是经济学家信赖它的原因——它反映的是关税成本在小企业经济中实际流动的方式,而不是媒体上被如何讨论。
核心数据
如果你想评估自己的风险敞口,Liberty Street Economics分析中有三个数据点最为关键:
**进口依赖度比你想象的更广泛。**在接受调查的企业中,70%的商品生产企业、80%的零售企业,甚至40%的服务企业都报告使用了进口投入品。80%的企业表示,这些进口投入品的价格在2025年相比2024年有所上涨。只要你的生意以任何方式涉及实体库存,那么即便你自己从不直接进口任何东西,你的成本基础中很可能也有一部分暴露在关税之下——你的供应商,或者供应商的供应商,很可能就在进口。
**关税带来的痛苦并非均匀分布。**从全国来看,67%的零售企业和55%的商品企业在2025年报告受到关税相关的困扰,而服务企业这一比例为34%。在纽约联储自己的辖区内,这些数字全线更高——零售72%、商品62%、服务44%——这说明区域性的供应链集中度,会让一些地方经济体的风险敞口高于全国平均水平所显示的程度。
大多数企业其实是两手都在做。在受影响的企业中,80%通过涨价将至少一部分成本转嫁给了顾客,同时60%将至少一部分成本内部消化(靠压缩利润率)。关键在于,这两者并不互斥:36%的商品企业和43%的零售企业表示自己两者都在做——一边涨价,一边仍在自行承担部分增加的成本——这说明,即便是那些正在转嫁成本的企业,也没能仅凭涨价就完全覆盖自己的关税风险敞口。
更该让你担心的部分:这事还没结束
Liberty Street Economics的第二份分析报告《更多关税转嫁仍在管道之中》,对制定计划而言更为重要。报告发现,在已经缴纳关税的企业中,47%的服务企业和44%的制造企业仍计划进一步涨价——原因并非成本还在继续上升,而是那些本就需要的涨价,还没有完全落地。
时间分布很能说明问题:
- 在计划进一步涨价的企业中,约40%的制造企业和30%的服务企业预计会在未来六个月内动手。
- 另有7%的制造企业和16%的服务企业,计划在六个月之后才涨价。
- 与此同时,在已缴纳关税的企业中,只有约20%的制造企业和30%的服务企业认为自己的成本转嫁已经完成。
美联储的研究人员将这种现象描述为"细水长流"式的定价模式:企业是有意把涨价分摊到一个较长的时间段里,而不是一次性做出一个显眼的大幅跳涨。企业给出的理由更多是出于现实考量,而非面向客户关系的策略考量——许多企业受制于尚未到期续签的固定价格合同,另一些则是在有意控制涨价节奏,既不想让顾客感到突然,又要保留在成本继续攀升时进一步涨价的余地。
结论是:如果你一直看到供应商的账单在逐步、而不是一次性地悄悄爬升,那不是你的错觉。这正是当下整个行业有据可查的策略,而且美联储自己的分析显示,这个过程还远没有走完。
为什么小企业受到的冲击比大企业更重
美联储的研究人员提出了一个重要的结构性观点:大企业往往能够——至少暂时——消化关税成本,因为它们拥有定价权、供应链多元化,以及足够的利润缓冲,可以一边承受成本上涨,一边与供应商重新谈判或调整采购来源。而规模更小、利润更薄、资源更有限的企业,通常做不到这一点。它们要么迅速转嫁成本(冒着顾客流失的风险),要么自行吸收成本(冒着侵蚀自身利润的风险),而SBCS的数据显示,大多数小企业正在同时做这两件本就令人为难的事。
这一点也体现在企业对未来的预期数据中:那些在2025年报告受到更大关税冲击的企业,对自己2026年的用工和营收前景,明显比那些受冲击较小的企业更为悲观。关税成本压力不仅仅是一个定价问题——对相当一部分小企业而言,它正在直接转化为招聘上的谨慎态度。
拿到这些数据后,你该怎么做
如果你的生意存在任何进口风险敞口,这份调查给出了三条具体的行动建议:
**1. 在账目中把关税导致的成本上涨,与你常规的销货成本区分开。**如果某个供应商的单位成本已经因为关税而上涨,不要让这部分涨幅悄无声息地混进一条笼统的"销货成本"科目里。给它打上标签——哪怕只是非正式的方式——这样六个月之后,当你需要判断自己的定价是否又要调整时,你才能清楚看到,自己的成本基础中有多少是关税驱动的,有多少属于普通通胀或供应商自身的变动。如果你本来就在用一套结构化、可查询的账本记录交易,做到这一点毫不费力;但如果你的记账方式是一鞋盒收据加一张四月份临时搭起来的表格,这就会相当棘手。
**2. 把这种"细水长流"的模式纳入你自己的定价日历。**如果将近一半缴纳关税的企业计划在未来至少六个月里继续涨价,而你自己的供应商也在做同样的事,那么你就应该假设,你的投入成本还没有涨完。与其对供应商每一次涨价都单独做出反应,不如现在就把季度定价审查纳入你的日程安排,让自己的涨价是有计划、经过沟通的,而不是被动应对的。
**3. 按数据显示行之有效的方式沟通涨价。**那些成功涨价又没有流失顾客的企业,往往都是逐步、透明地进行的——解释清楚"为什么",而不是悄悄改一下发票上的数字。据报道,一位批发商在把18%的涨价分阶段推出的同时,清楚地向客户说明了原因,结果保留了超过90%的客户。突然、没有解释的涨价,读起来像是趁机涨价;循序渐进、有说明的涨价,读起来则像是一家企业和它的顾客一起承受着真实的成本压力。
在局势持续变化时,保持你的成本数据干净整洁
当供应商的成本每个季度都在变动,而不是一年才变一次时,能够最快适应的企业,正是那些账目已经把关税导致的成本变化,与其他一切区分开来的企业——而不是等到报税时才发现损失有多大。Beancount.io为你提供纯文本记账方式,完整记录每一笔交易的版本化历史,让你清楚看到成本在何时、变动了多少,并基于真实数据而非直觉来做定价决策。免费开始使用,让你的账目和关税一样与时俱进。