Chiedete al direttore esecutivo di un'organizzazione non profit se la loro organizzazione possiede un "fondo di dotazione", e di solito otterrete un sì convinto. Fate la stessa domanda al CFO, e spesso sentirete una risposta più cauta: "Beh, dipende dal tipo." Questo divario di sicurezza è da dove provengono un numero sorprendente di rilievi di revisione, controversie del consiglio e problemi nei rapporti con i donatori. Non tutti i fondi che un'organizzazione non profit chiama fondo di dotazione sono effettivamente vincolati per legge — e trattare una riserva creata dal consiglio come se un donatore l'avesse bloccata per sempre (o, peggio, spendere un dono legalmente perpetuo come se fosse denaro discrezionale) può innescare una riclassificazione, un reclamo da parte del donatore o, in casi estremi, un'indagine del procuratore generale.
La confusione quasi sempre si riduce a una distinzione: i fondi di dotazione veri sono creati dai donatori, i fondi di dotazione designati dal consiglio sono creati dal consiglio — e la legge li tratta in modo completamente diverso.
I Tre Tipi di "Fondo di Dotazione"
I team finanziari delle organizzazioni non profit hanno solitamente a che fare con tre varietà di fondi simili a fondi di dotazione, e non sono intercambiabili:
Fondo di dotazione vero (con restrizioni del donatore). Un donatore effettua un dono con un'istruzione esplicita — di solito in un accordo di donazione, testamento o documento fiduciario — che il capitale (il "corpus") deve essere investito a tempo indeterminato, e solo i proventi dell'investimento possono essere spesi, tipicamente per uno scopo indicato dal donatore (una borsa di studio, un programma, le operazioni generali). Questa restrizione è giuridicamente vincolante. L'organizzazione non può decidere unilateralmente di spendere il capitale, per quanto buona possa sembrare la ragione in quel momento.
Fondo di dotazione a termine. Simile a un fondo di dotazione vero, tranne per il fatto che la restrizione del donatore scade dopo un periodo prestabilito o un evento scatenante (ad esempio, "investire per 20 anni, poi l'intero importo diventa disponibile per il fondo di costruzione"). Fino a quando quel termine non scade, viene trattato come un fondo di dotazione vero.
Fondo di dotazione designato dal consiglio (quasi-fondo di dotazione). Il consiglio prende fondi non vincolati — denaro senza vincoli da parte dei donatori — e decide internamente di investirli e trattarli come un fondo di dotazione: prelevare solo una percentuale della politica di spesa ogni anno, reinvestire il resto, magari usarlo per appianare gli anni di magra. Fondamentalmente, poiché il consiglio ha creato questa restrizione, il consiglio può anche rimuoverla. Un voto del consiglio può "svincolare" un quasi-fondo di dotazione e liberare l'intero saldo per un uso immediato. Una restrizione del donatore non può essere annullata con una delibera del consiglio.
Questo ultimo punto è dove le organizzazioni più spesso si mettono nei guai: etichettare qualcosa come un "fondo di dotazione con restrizioni del donatore" perché il consiglio ha deciso che dovrebbe funzionare in quel modo, quando nessun donatore ha effettivamente imposto la restrizione. Non è un dettaglio tecnico — è l'errore più comune che i revisori segnalano nelle revisioni dei fondi di dotazione, perché travisa quanta parte delle attività nette dell'organizzazione siano effettivamente disponibili per l'uso in caso di emergenza.
Perché l'UPMIFA è Importante — e Perché Non Si Applica a Tutto
Ogni stato (ad eccezione della Pennsylvania, che ha il proprio quadro normativo simile) ha adottato una qualche versione dell'Uniform Prudent Management of Institutional Funds Act (UPMIFA), che regola come le organizzazioni non profit devono gestire e spendere i fondi di dotazione con restrizioni del donatore. L'UPMIFA ha sostituito una regola più vecchia che si concentrava strettamente sulla protezione dell'importo in dollari originale di un dono ("non scendere mai al di sotto del valore storico in dollari"). Lo standard dell'UPMIFA è più sofisticato: chiede alle organizzazioni di preservare il potere d'acquisto del fondo di dotazione nel tempo, utilizzando prudenza, diversificazione e una politica di spesa difendibile — non un limite rigido.
Questo cambiamento è importante soprattutto quando i mercati si muovono. Sotto la vecchia regola, se il valore di mercato di un fondo di dotazione scendeva al di sotto del suo valore di donazione originale (un fondo è "sotto acqua"), spenderne qualsiasi parte poteva essere legalmente proibito o almeno altamente rischioso. Sotto l'UPMIFA, un'organizzazione generalmente può continuare a spendere da un fondo di dotazione sotto acqua se ciò è coerente con una politica di spesa prudente e approvata dal consiglio — il calo del mercato non congela automaticamente il fondo. Ma "può" non significa "dovrebbe senza pensarci": i consigli devono comunque documentare l'analisi di prudenza, e i bilanci devono indicare separatamente i fondi di dotazione sotto acqua in modo che i lettori possano vedere il deficit.
Ecco il dettaglio che inganna le persone: l'UPMIFA si applica ai fondi di dotazione con restrizioni del donatore, non a quelli designati dal consiglio. Un quasi-fondo di dotazione è denaro non vincolato che il consiglio ha scelto di trattare come un fondo di dotazione; poiché non esiste una restrizione del donatore, non esiste una restrizione legale da regolamentare. Molte organizzazioni non profit ben gestite applicano volontariamente una disciplina in stile UPMIFA — una politica di spesa scritta, linee guida di investimento diversificate — ai loro quasi-fondi di dotazione, semplicemente perché è una buona pratica. Ma legalmente, il consiglio può interrompere quella disciplina quando vuole. Questo non è vero per un solo dollaro di un vero fondo di dotazione con restrizioni del donatore.
Classificazione delle Attività Nette: Dove la Contabilità Diventa Precisa
Sotto lo standard contabile per le organizzazioni non profit (ASC 958), le organizzazioni riportano le attività nette in due categorie: con restrizioni del donatore e senza restrizioni del donatore. La classificazione del fondo di dotazione deriva direttamente dalla distinzione vero vs. designato sopra:
- Il capitale del fondo di dotazione vero e a termine si trova nelle attività nette con restrizioni del donatore — è imposto dal donatore e, sotto l'UPMIFA, è trattato come soggetto a una restrizione temporale (perpetua, per un fondo di dotazione vero) anche dopo che il mercato si muove.
- Gli utili accumulati e non spesi su un fondo di dotazione con restrizioni del donatore sono anch'essi con restrizioni del donatore fino a quando il consiglio non li appropria formalmente per la spesa secondo la politica di spesa approvata — a quel punto, l'importo appropriato si riclassifica a senza restrizioni del donatore, perché ora è disponibile per lo scopo operativo.
- I fondi di dotazione designati dal consiglio (quasi-fondi di dotazione) — sia il capitale sottostante che gli eventuali utili — rimangono nelle attività nette senza restrizioni del donatore per l'intera vita del fondo. La designazione interna del consiglio è indicata nelle note (così i lettori sanno che il denaro non è completamente libero da vincoli nella pratica), ma non è mai legalmente vincolata, quindi non si sposta mai nella colonna "con restrizioni del donatore".
Sbagliare questo in entrambe le direzioni distorce il bilancio. Classificare i fondi designati dal consiglio come con restrizioni del donatore sopravvaluta quanto le attività dell'organizzazione siano "bloccate" e può fuorviare una banca, un finanziatore o un'agenzia di rating che valuta la liquidità. Classificare gli utili con restrizioni del donatore come non vincolati prima che il consiglio li abbia effettivamente appropriati sottovaluta le attività nette con restrizioni e può mascherare il fatto che la spesa ha superato quanto autorizzato dalla politica di spesa.
Gli Errori Più Comuni nella Pratica
Alcuni modelli rappresentano la maggior parte delle correzioni contabili dei fondi di dotazione riportate dai revisori delle organizzazioni non profit:
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Inseguire la protezione del corpus invece del potere d'acquisto. Sotto la vecchia mentalità del valore storico in dollari, alcuni comitati finanziari trattano ancora "non far mai scendere il saldo al di sotto del dono originale" come obiettivo. Lo standard effettivo dell'UPMIFA è preservare il potere d'acquisto a lungo termine al netto di inflazione e spesa — un obiettivo leggermente diverso che cambia il modo in cui il tasso di spesa dovrebbe essere impostato.
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Forzare il linguaggio del donatore per giustificare più spesa. Una lettera di un donatore che dice che i fondi dovrebbero sostenere "programmi generali" viene interpretata come autorizzazione a prelevare dal capitale durante una crisi di bilancio. Se lo strumento di donazione stabilisce un fondo di dotazione vero, il linguaggio dello scopo governa come vengono spesi gli utili — non annulla l'istruzione di perpetuità sul corpus.
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Riclassificare gli utili con restrizioni troppo presto. Gli utili su un fondo di dotazione con restrizioni del donatore non diventano disponibili solo perché l'anno fiscale finisce o l'investimento ha guadagnato valore. Vengono rilasciati solo quando il consiglio li appropria formalmente secondo la politica di spesa — di solito annualmente. Contabilizzarli come non vincolati prima che avvenga quell'appropriazione è un errore di tempistica che emerge nelle correzioni di revisione.
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Allocazione incoerente dei rendimenti tra fondi raggruppati. Molte organizzazioni non profit investono più fondi di dotazione insieme in un unico portafoglio raggruppato per efficienza. Se il metodo per allocare plusvalenze, minusvalenze e commissioni di investimento ai singoli fondi non viene applicato coerentemente (il raggruppamento unitizzato è l'approccio standard), la contabilità a livello di fondo può allontanarsi dalla realtà, che è esattamente ciò che un'informativa su un fondo di dotazione UPMIFA sotto acqua dovrebbe cogliere.
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Creare "restrizioni del donatore" con delibera del consiglio. Come sopra — se non esiste uno strumento di donazione, una lettera o una comunicazione documentata del donatore che imponga la restrizione, un voto del consiglio per "vincolare" i fondi crea un fondo di dotazione designato dal consiglio, non uno con restrizioni del donatore, indipendentemente da come il fondo viene chiamato internamente.
Una Checklist Pratica per Iniziare
Se la vostra organizzazione non ha recentemente rivisto le classificazioni dei suoi fondi di dotazione, alcuni passi concreti possono fare una grande differenza:
- Recuperate gli strumenti di donazione originali per ogni fondo etichettato come "fondo di dotazione" e verificate se il donatore ha effettivamente vincolato il capitale in perpetuo, per un termine o per niente.
- Separate il piano dei conti (o almeno il tracciamento dei sotto-fondi) in modo che i fondi di dotazione veri, quelli a termine e quelli designati dal consiglio non siano mai mescolati in un'unica riga di contabilità.
- Scrivete la politica di spesa — la percentuale di prelievo, il periodo di media (molte organizzazioni usano una media mobile del valore di mercato su 12 o 20 trimestri per appianare la volatilità) e chi ha l'autorità di appropriare — e seguitala coerentemente.
- Indicate i fondi sotto acqua separatamente nelle note al bilancio, insieme al deficit aggregato e alla motivazione del consiglio per continuare (o sospendere) la spesa.
- Rivedete le etichette "fondo di dotazione" sulle riserve non vincolate. Se si tratta di denaro del consiglio, chiamatelo fondo di dotazione designato dal consiglio o quasi-fondo di dotazione in modo coerente nei libri contabili, nella relazione annuale e nelle comunicazioni con i donatori — la terminologia mista è come inizia la confusione.
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