قراردادهای بخش ۱۲۵۶ و قانون مالیاتی ۶۰/۴۰: راهنمای معامله‌گران برای فرم ۶۷۸۱

دو معامله‌گر در یک سال تقویمی، هر کدام ۱۰۰,۰۰۰ دلار از معامله شاخص S&P 500 سود کسب می‌کنند. یکی از اختیار معامله شاخص SPX استفاده می‌کند و دیگری از اختیار معامله صندوق ای‌تی‌اف SPY. در معرض ریسک یکسان، سود یکسان و دوره نگهداری یکسان. در بالاترین پلکان مالیاتی فدرال، معامله‌گر SPX تقریباً ۲۶,۸۰۰ دلار بدهکار است، در حالی که معامله‌گر SPY حدود ۴۰,۸۰۰ دلار مالیات می‌دهد. این شکاف ۱۴,۰۰۰ دلاری ناشی از اشتباه گزارش‌دهی کارگزار نیست، بلکه تفاوت بین تقسیم اجباری ۶۰/۴۰ سود سرمایه در بخش ۱۲۵۶ و نرخ‌های عادی کوتاه‌مدت است که بر اختیار معامله سهام اعمال می‌شود.

بخش ۱۲۵۶ قانون درآمدهای داخلی یکی از سخاوتمندانه‌ترین مفاد مالیاتی است که هنوز برای معامله‌گران فعال پابرجا مانده، اما به‌شدت مورد غفلت واقع شده است. قوانین آن به‌ظاهر کوتاه‌اند؛ تعریفی پنجاه‌کلمه‌ای تریلیون‌ها دلار حجم معاملات آتی و فهرست بلندی از اختیار معامله‌های شاخص را شامل می‌شود. اما برنامه‌ریزی پیرامون گزارش‌دهی ارزش‌گذاری به قیمت بازار (mark-to-market)، انتقال زیان به دوره‌های قبل و انتخاب خروج فارکس از بخش ۹۸۸ نیازمند دقت است. در اینجا دستورالعملی که معامله‌گران و حسابداران آن‌ها برای چرخه مالیاتی ۲۰۲۶ نیاز دارند، آورده شده است.

بخش ۱۲۵۶ در واقع چیست

بخش ۱۲۵۶ در سال ۱۹۸۱ برای جلوگیری از الگوی "straddles" با زیان مالیاتی تصویب شد؛ تکنیکی که در آن معامله‌گران موقعیت‌های متضاد در معاملات آتی کالا می‌گرفتند، بخش زیان‌ده را در ماه دسامبر نقد می‌کردند و بخش سودده را به سال بعد منتقل می‌کردند. کنگره این سوءاستفاده را با اجبار به ارزش‌گذاری به قیمت بازار (mark-to-market) برای برخی قراردادها در ۳۱ دسامبر، صرف‌نظر از بسته شدن یا نشدن موقعیت، برطرف کرد.

برای تعدیل فشار شناسایی سودهای کاغذی تحقق‌نیافته در هر سال، کنگره قانون مارک-تو-مارکت را با دو ویژگی مطلوب برای مالیات‌دهندگان همراه کرد:

۱. ترکیب ۶۰/۴۰ سود سرمایه. شصت درصد از هر سود یا زیان بخش ۱۲۵۶ به عنوان سود یا زیان سرمایه بلندمدت و چهل درصد آن به عنوان کوتاه‌مدت در نظر گرفته می‌شود. دوره نگهداری اهمیتی ندارد. قراردادی که ده دقیقه نگه داشته شده، همان وضعیتی را دارد که قراردادی ده ساله دارد. ۲. امکان انتخاب انتقال زیان به سه سال قبل. زیان خالص بخش ۱۲۵۶ را می‌توان تا سه سال مالیاتی به عقب برگرداند و فقط در برابر سودهای قبلی همین بخش اعمال کرد؛ مکانیزمی برای بازپرداخت مالیات که برای معامله‌گران عادی سهام در دسترس نیست.

در پلکان‌های مالیاتی سال ۲۰۲۶، محاسبات نشان‌دهنده حداکثر نرخ ترکیبی فدرال حدود ۲۶.۸٪ است؛ ۶۰ درصد با نرخ بلندمدت ۲۰٪ به اضافه ۴۰ درصد با بالاترین نرخ کوتاه‌مدت ۳۷٪. این رقم بیش از ۱۰ درصد کمتر از نرخ ۳۷ درصدی برای درآمدهای عادی و سود سرمایه کوتاه‌مدت است. با احتساب ۳.۸٪ مالیات بر درآمد سرمایه‌گذاری خالص، نرخ نهایی تقریباً ۳۰.۶٪ است که هنوز بسیار کمتر از نرخ ۴۰.۸٪ یک معامله‌گر معادل در بازار اختیار معامله سهام است.

کدام قراردادها واجد شرایط هستند

قانون پنج دسته را فهرست می‌کند. اکثر معامله‌گران خرد با سه دسته اول سروکار دارند.

قراردادهای آتی تحت نظارت (RFCs)

این‌ها ابزارهای اصلی بخش ۱۲۵۶ هستند: قراردادهای آتی که در بورس کالای ایالات متحده تسویه می‌شوند و روزانه توسط اتاق پایاپای ارزش‌گذاری می‌شوند. مانند E-mini S&P 500، نزدک-۱۰۰، نفت خام، طلا، سویا، اوراق قرضه ده‌ساله خزانه‌داری و قراردادهای جدید میکرو. اگر قرارداد در بورس‌های CME Group، ICE U.S. یا بورس‌های دیگر ثبت‌شده در CFTC معامله شود، تقریباً قطعاً واجد شرایط است.

اختیار معامله شاخص‌های گسترده

اینجا جایی است که معامله‌گران خرد اختیار معامله بیشترین صرفه‌جویی را کسب می‌کنند. یک اختیار معامله واجد شرایط است اگر در بورس ایالات متحده فهرست شده باشد و دارایی پایه آن یک شاخص "گسترده" باشد - به‌طور کلی شاخصی که از ۱۰ یا بیشتر اوراق بهادار با محدودیت‌های وزنی و تمرکزی تشکیل شده باشد. در عمل، شامل موارد زیر است:

• SPX (شاخص S&P 500)
• NDX و XND (نزدک-۱۰۰)
• RUT (راسل ۲۰۰۰)
• اختیار معامله‌های VIX
• DJX (داو جونز)
• XSP (Mini-SPX که به صورت نقدی تسویه می‌شود و به صراحت برای مزایای بخش ۱۲۵۶ بازاریابی می‌شود)

این شامل اختیار معامله صندوق‌های ETF مانند SPY، QQQ، IWM و DIA نمی‌شود؛ این‌ها شاخص‌های گسترده را دنبال می‌کنند اما دارایی پایه آن‌ها یک صندوق قابل معامله در بورس است که قانوناً یک ورقه بهادار محسوب می‌شود، نه یک شاخص. اختیار معامله‌های ETF مانند اختیار معامله‌های عادی سهام در نظر گرفته شده و تحت قوانین استاندارد کوتاه‌مدت/بلندمدت با ریسک کامل قانون "فروش صوری" (wash-sale) مالیات می‌خورند.

اختیار معامله‌های غیرسهامی (Nonequity options)

اختیار معامله روی کالاها، ارزها، ابزارهای بدهی و سایر دارایی‌های غیرسهامی که در یک بورس یا تابلوی واجد شرایط معامله می‌شوند؛ برای مثال، اختیار معامله روی قراردادهای آتی طلا یا روی شاخص دلار آمریکا.

اختیار معامله‌های سهام معامله‌گران رسمی و قراردادهای آتی اوراق بهادار معامله‌گران رسمی

مخصوص معامله‌گران رسمی ثبت‌شده اختیار معامله و معامله‌گران اوراق بهادار؛ برای معامله‌گران خرد کاربردی ندارد.

قراردادهای ارز خارجی

قراردادهای آتی (Forward) روی ارزهایی که بازار فعال بین‌بانکی برای آن‌ها وجود دارد و با تحویل فیزیکی تسویه می‌شوند؛ جدا از فارکس نقدی (Spot) که عموماً تحت حاکمیت بخش ۹۸۸ است (در ادامه بیشتر توضیح داده شده).

قانون ارزش‌گذاری به قیمت بازار در عمل

هر قرارداد بخش ۱۲۵۶ که در آخرین روز کاری سال همچنان باز است، طوری در نظر گرفته می‌شود که گویی شما آن را به قیمت تسویه پایانی فروخته‌اید و بلافاصله بازخرید کرده‌اید. سودهای تحقق‌نیافته مشمول مالیات و زیان‌های تحقق‌نیافته قابل کسر هستند. در ۲ ژانویه، بهای تمام‌شده (basis) شما به آن قیمت پایان سال بازنشانی می‌شود.

این موضوع دردناک به نظر می‌رسد - ممکن است بابت سودهای کاغذی که هنوز نقد نکرده‌اید مالیات بدهید - اما در واقع نگهداری سوابق را از دو جهت ساده می‌کند:

• عدم وجود قانون فروش صوری (wash-sale). قراردادهای بخش ۱۲۵۶ از مفاد فروش صوری بخش ۱۰۹۱ مستثنی هستند. می‌توانید یک قرارداد زیان‌ده E-mini را در روز سه‌شنبه بفروشید، روز چهارشنبه دوباره بخرید و زیان همچنان قابل کسر باقی می‌ماند.
• یک عدد کلی برای هر کارگزار. فرم ۱۰۹۹-B شما مجموع سود یا زیان بخش ۱۲۵۶ را به صورت یک رقم واحد گزارش می‌کند، نه لیستی از تمام تراکنش‌ها. نیازی نیست هزاران معامله رفت‌وبرگشتی را در فرم ۸۹۴۹ تطبیق دهید.

عددی که باید در فرم ۱۰۹۹-B پایان سال به دنبال آن باشید، باکس ۱۱: "سود یا (زیان) مجموع در قراردادها" است. آن سطر نقطه شروع شما برای فرم ۶۷۸۱ است.

گزارش‌دهی در فرم ۶۷۸۱

تمام فعالیت‌های مربوط به بخش ۱۲۵۶ از طریق فرم ۶۷۸۱، سود و زیان ناشی از قراردادهای بخش ۱۲۵۶ و استرادل‌ها (Straddles) گزارش می‌شود. این فرم تک‌صفحه‌ای است، اما جزئیات فنی آن اهمیت دارد:

• بخش اول (Part I) مجموع سود یا زیان بخش ۱۲۵۶ هر کارگزار را فهرست می‌کند.
• ردیف ۵ (Line 5) این مبالغ را جمع کرده و هرگونه انتخاب برای بازگشت زیان (loss carryback) را منعکس می‌کند.
• ردیف‌های ۸ و ۹ به طور خودکار خالص مبلغ را به ۴۰٪ کوتاه‌مدت و ۶۰٪ بلندمدت تقسیم می‌کنند.
• این دو مبلغ سپس به ترتیب به جدول D (Schedule D)، ردیف‌های ۴ و ۱۱ منتقل می‌شوند — آن‌ها اصلاً در فرم ۸۹۴۹ ظاهر نمی‌شوند.

اگر در ۳۱ دسامبر موقعیت بازی داشتید، ارزش منصفانه بازار در زمان بسته‌شدن را طوری گزارش می‌کنید که گویی فروخته شده است. وقتی واقعاً آن موقعیت را در سال جدید می‌بندید، سود یا زیان شما بر اساس مبنای ارزش‌گذاری به قیمت بازار (marked-to-market) سنجیده می‌شود، نه قیمت ورود اولیه، بنابراین محاسبات شما مضاعف نخواهد بود.

بازگشت زیان سه ساله

زیان‌های بخش ۱۲۵۶ از یک مکانیسم «فرصت دوباره» بهره می‌برند که در قوانین مالیاتی کمیاب است. اگر خالص زیان بخش ۱۲۵۶ شما از خالص سود این بخش در آن سال بیشتر شود، می‌توانید انتخاب کنید که مازاد آن را تا سه سال به عقب برگردانید (در فرم ۱۰۴۵، درخواست بازپرداخت موقت) و آن را فقط در برابر سودهای خالص بخش ۱۲۵۶ سال‌های قبل اعمال کنید. هر زیان استفاده‌نشده‌ای به مدت نامحدود به دوره‌های بعد منتقل می‌شود.

این موضوع به ویژه برای معامله‌گران آتی (futures) که سال‌های ۲۰۲۴ یا ۲۰۲۵ پرسودی داشتند، با نرخ ترکیبی ۲۶.۸٪ مالیات پرداخت کردند و سپس در سال ۲۰۲۶ دچار افت سرمایه (drawdown) شدند، ارزشمند است. بازگشت زیان می‌تواند منجر به دریافت چک بازپرداخت مالیاتی شود که قبلاً پرداخت شده است — نه صرفاً یک اعتبار برای درآمدهای آتی. این انتخاب با علامت زدن کادر D در فرم ۶۷۸۱ و پیوست کردن یک بیانیه انجام می‌شود.

چند محدودیت که باید در نظر داشته باشید:

• بازگشت زیان فقط سودهای خالص قبلی بخش ۱۲۵۶ را جبران می‌کند، نه درآمد عادی، دستمزد یا سود سهام را.
• شما نمی‌توانید زیانی را به سالی منتقل کنید که در آن هیچ سود بخش ۱۲۵۶ نداشته‌اید.
• انتخاب بازگشت زیان برای آن سال مالی غیرقابل بازگشت است.

فارکس: بخش ۹۸۸ در مقابل بخش (g)۱۲۵۶

معامله‌گری ارزهای خارجی گیج‌کننده‌ترین بخش این رژیم مالیاتی است و جایی است که اکثر توصیه‌های مالیاتی آنلاین به اشتباه می‌روند.

فارکس نقدی (Spot FX) به طور پیش‌فرض مشمول بخش ۹۸۸ است که با تمام سودها و زیان‌ها به عنوان درآمد عادی رفتار می‌کند — یعنی با نرخ‌های نهایی کاملاً مشمول مالیات است و از مزایای ۶۰/۴۰ برخوردار نیست، اما در عین حال در برابر هر نوع درآمدی بدون سقف ۳,۰۰۰ دلاری زیان سرمایه‌ای، کاملاً قابل کسر است.

با این حال، طبق بخش (g)۱۲۵۶، برخی «قراردادهای ارز خارجی» — عموماً قراردادهای آتی (forward) روی ارزهای اصلی که در بازار بین‌بانکی معامله شده و با تحویل تسویه می‌شوند — می‌توانند به روش ارزش‌گذاری به قیمت بازار محاسبه شده و از درمان ۶۰/۴۰ بهره‌مند شوند.

معامله‌گران خرد فارکس نقدی می‌توانند انتخاب کنند که از بخش ۹۸۸ خارج شده و مشمول درمان بخش (g)۱۲۵۶ شوند، اما این انتخاب باید:

• داخلی و همزمان باشد. این کار با یک بیانیه کتبی که در دفاتر شما ثبت، تاریخ‌گذاری و نگهداری می‌شود انجام می‌پذیرد — هیچ فرم IRS خاصی برای ارسال وجود ندارد.
• قبل از تحقق سود یا زیان انجام شود — معمولاً در ابتدای سال مالیاتی.

اگر کارگزار فارکس نقدی شما تحت نظارت نیست یا جفت‌ارزهایی را معامله می‌کند که بازار آتی فعالی ندارند، ممکن است IRS انتخاب بخش (g)۱۲۵۶ را به چالش بکشد. مقررات خزانه‌داری که در سال‌های اخیر نهایی شد، شفاف کرد که آپشن‌های ارز خارجی خارج از بورس (OTC) عموماً واجد شرایط بخش ۱۲۵۶ نیستند — فقط قراردادهای آتی (forwards) واجد شرایط‌اند. این یک حوزه حساس برای حسابرسی است؛ قبل از اتکا به آن با یک حسابدار رسمی (CPA) مشورت کنید.

اشتباهات رایجی که برای معامله‌گران هزینه دارد

یکسان دانستن SPY و SPX

شایع‌ترین اشتباه تکی. SPX یک آپشن شاخص با پایه گسترده است که تحت بخش ۱۲۵۶ مالیات می‌خورد. SPY یک آپشن سهام است که تحت قوانین معمول کوتاه‌مدت/بلندمدت مالیات می‌خورد. یک معامله‌گر جدی آپشن‌های S&P 500 باید صرفاً به دلیل تفاوت مالیاتی، انتقال حجم معاملات به SPX (یا برادر کوچک‌ترش XSP) را به جای SPY در نظر بگیرد.

فراموش کردن اینکه ارزش‌گذاری به قیمت بازار در ۱۰۹۹-B شامل موقعیت‌های باز است

اگر در پایان سال یک موقعیت آتی باز داشتید، آن سود هم‌اکنون مشمول مالیات است — حتی اگر هرگز دستور «فروش» صادر نکرده باشید. پرداخت‌های مالیاتی تخمینی خود را بر این اساس برنامه‌ریزی کنید.

از دست دادن بازگشت زیان

بسیاری از کسانی که خودشان اظهارنامه پر می‌کنند و حتی برخی نرم‌افزارهای مالیاتی به طور پیش‌فرض از انتخاب بازگشت زیان فرم ۶۷۸۱ عبور می‌کنند. اگر بعد از یک یا چند سال سودده، یک سال ضرر در معاملات آتی داشتید، بازگشت زیان می‌تواند مبالغ قابل توجهی از مالیات فدرالی که قبلاً پرداخت کرده‌اید را بازگرداند.

ترکیب استراتژی‌های آپشن سهام با آپشن‌های شاخص برای درمان «استرادل»

اگر یک موقعیت SPX را با یک موقعیت SPY (یا برعکس) پوشش ریسک (Hedge) دهید، ممکن است ناخواسته یک استرادل مالیاتی ایجاد کنید که مشمول قوانین تعویق زیان و قوانین اصلاح‌شده فروش صوری (wash-sale) در بخش ۱۰۹۲ شود. بخش دوم فرم ۶۷۸۱ برای این موقعیت‌ها است. پوشش‌های آپشن سهام و پوشش‌های آپشن شاخص را از هم جدا نگه دارید مگر اینکه محاسبات ریاضی استرادل را درک کنید.

اشتباه گرفتن انتخاب وضعیت مالیاتی معامله‌گر (بخش ۴۷۵) با بخش ۱۲۵۶

بخش ۱۲۵۶ به طور خودکار برای قراردادهای واجد شرایط اعمال می‌شود. انتخاب ارزش‌گذاری به قیمت بازار بخش (f)۴۷۵ برای «معامله‌گران اوراق بهادار»، انتخابی جداگانه است که سود و زیان سرمایه‌ای سهام و آپشن‌های سهام را به درآمد عادی تبدیل می‌کند. این دو می‌توانند همزمان وجود داشته باشند — و برای برخی معامله‌گران فعال، انتخاب (f)۴۷۵ برای سهام در حالی که از درمان پیش‌فرض ۱۲۵۶ برای معاملات آتی استفاده می‌کنند، بهترین نتیجه را از هر دو دنیا به ارمغان می‌آورد. اما این دو با هم قابل تعویض نیستند.

یک مثال کاربردی

ماریا یک معامله‌گر مستقل در بالاترین پلکان مالیات فدرال است که در سال ۲۰۲۶ معاملات زیر را انجام داده است:

• قراردادهای آتی E-mini S&P 500: ۸۰,۰۰۰ دلار سود محقق‌شده، به اضافه ۱۲,۰۰۰ دلار سود تحقق‌نیافته (روی کاغذ) در قراردادی که در پایان سال هنوز باز است.
• اختیار معامله شاخص SPX: ۳۰,۰۰۰ دلار سود محقق‌شده.
• اختیار معامله ETFهای SPY (نگهداری کمتر از ۱۲ ماه): ۴۰,۰۰۰ دلار سود محقق‌شده.

سود مجموع او طبق ماده ۱۲۵۶ معادل ۸۰,۰۰۰ + ۱۲,۰۰۰ + ۳۰,۰۰۰ = ۱۲۲,۰۰۰ دلار است. در فرم ۶۷۸۱، ۷۳,۲۰۰ دلار (۶۰٪) به عنوان سود سرمایه‌ای بلندمدت و ۴۸,۸۰۰ دلار (۴۰٪) به عنوان سود کوتاه‌مدت در نظر گرفته می‌شود. در بالاترین پلکان‌های مالیاتی ماریا (۲۰٪ برای سود بلندمدت، ۳۷٪ برای سود کوتاه‌مدت، با صرف‌نظر از NIIT برای سادگی)، مالیات او بر درآمد حاصل از ماده ۱۲۵۶ حدود ۳۲,۷۰۰ دلار است.

سود ۴۰,۰۰۰ دلاری او از SPY، سود سرمایه‌ای کوتاه‌مدت است که با نرخ درآمد عادی ۳۷٪ او مشمول مالیات می‌شود — ۱۴,۸۰۰ دلار.

اگر ماریا همان موقعیت S&P 500 را به جای SPY، تماماً در SPX اجرا می‌کرد، آن ۴۰,۰۰۰ دلار اضافی تحت ماده ۱۲۵۶ قرار می‌گرفت و مالیات به حدود ۱۰,۷۲۰ دلار کاهش می‌یافت. صرفه‌جویی سالانه: حدود ۴,۰۸۰ دلار تنها با یک تغییر ساده در نحوه اجرا.

چگونه دفترداری موفقیت این استراتژی را تضمین می‌کند

نرخ ۶۰/۴۰ تنها به اندازه‌ی سوابقی که از آن پشتیبانی می‌کنند معتبر است. IRS به طور معمول مبالغ مجموع فرم 1099-B را با فرم ۶۷۸۱ مطابقت می‌دهد، اما بررسی نمی‌کند که آیا شما قراردادهای ماده ۱۲۵۶ را به درستی از اختیار معامله سهام در دفاتر خود تفکیک کرده‌اید یا خیر، یا اینکه آیا انتخاب بازگشت ضرر (Carryback) شما به درستی و در زمان مقرر ثبت شده است یا خیر. حسابرسی‌های معامله‌گران معمولاً بر موارد زیر تمرکز دارند:

• تفکیک دقیق سود و زیان (P&L) ماده ۱۲۵۶ از سود و زیان اختیار معامله سهام بر اساس دارایی پایه.
• یک یادداشت تاریخ‌دار و امضاشده مبنی بر انصراف از موضوع ماده ۹۸۸ که در سوابق کسب‌وکار شما نگهداری می‌شود (برای معامله‌گران فارکس).
• تعدیل صحیح بهای تمام شده (Basis) برای موقعیت‌هایی که در سال قبل به قیمت بازار (Mark-to-market) ارزش‌گذاری شده بودند.
• مستندات پشتیبان برای هرگونه افشای استراتژی استرادل (Straddle) موضوع ماده ۱۰۹۲.

حسابداری متن‌محور (Plain-text accounting) در اینجا به گونه‌ای کمک می‌کند که ابزارهای پلتفرم‌های بسته نمی‌توانند. هر معامله در یک فایل تحت کنترل نسخه (Version-controlled) قرار دارد، هر تصمیم برای طبقه‌بندی قابل حسابرسی است و شما می‌توانید در عرض چند ثانیه گزارش‌هایی را به تفکیک ماده ۱۲۵۶ در مقابل غیر ۱۲۵۶ تهیه کنید. وقتی در ماه مارس با حسابدار رسمی (CPA) خود جلسه می‌گذارید، کار شما ارائه سوابق آماده است — نه بازسازی آن‌ها.

سوابق معاملاتی خود را آماده‌ی حسابرسی نگه دارید

چه در حال معامله اسپرد قراردادهای آتی باشید، چه "آیرون کندور" (Iron Condor) در SPX یا معاملات "کری ترید" (Carry Trade) در فارکس تحت نظارت، تفاوت بین پرداخت ۲۶.۸٪ و ۴۰.۸٪ مالیات فدرال اغلب به دفترداری دقیق و مداوم در طول سال بستگی دارد. Beancount.io یک سیستم حسابداری متن‌محور است که برای معامله‌گران، بنیان‌گذاران و متخصصان مالی ساخته شده است که خواهان شفافیت کامل، تاریخچه تحت کنترل نسخه و سوابق آماده برای هوش مصنوعی هستند — بدون جعبه‌های سیاه و بدون وابستگی به فروشنده. به رایگان شروع کنید و ببینید چرا کسانی که به اعداد و ارقام خود اهمیت می‌دهند، به حسابداری متن‌محور روی می‌آورند.