촉망받는 IPO 전 스타트업에서 40만 달러 규모의 양도제한조건부주식(RSU)이 베스팅되었는데, 팔 수도 없는 주식에 대해 약 14만 8천 달러의 연방 소득세를 내야 한다는 사실을 알게 되었다고 상상해 보십시오. 회사는 상장되지 않았습니다. 공개 매수(Tender offer) 소식도 없습니다. 주식을 담보로 사용할 수도 없습니다. 하지만 IRS(미국 국세청)는 4월 15일까지 세금을 납부할 것을 요구합니다.
이 '팬텀 소득(phantom-income)' 함정은 스타트업 보상 체계에서 가장 가혹한 수학 문제 중 하나입니다. 미 의회는 이를 예견하고 2017년 감세 및 일자리법(Tax Cuts and Jobs Act)에 해결책을 포함시켰습니다. 바로 내부수익법(Internal Revenue Code) 제83(i)조입니다. 이론적으로 적격 비상장 기업의 적격 직원은 RSU 결제 또는 옵션 행사 시 발생하는 연방 소득세 납부를 최대 5년까지 이연할 수 있습니다. 하지만 실제로는 이를 활용하는 사람이 거의 없습니다.
이 선택권(election)이 존재하는 이유, 실제로 누가 이를 행사할 수 있는지, 그리고 고용주가 이를 제안할 경우 고려해야 할 장단점은 다음과 같습니다.
제83(i)조가 해결하고자 하는 문제
RSU가 베스팅되면 해당 주식의 공정시장가치(FMV)는 일반 보상 소득이 됩니다. 고용주는 연방 소득세, 사회보장세, 메디케어 및 해당되는 경우 주세를 원천징수합니다. 상장 기업의 경우, 직원이 공개 시장에서 주식의 일부를 팔아 세금을 충당하는 '세금 납부를 위한 매도(sell-to-cover)' 거래가 가능하므로 관리가 가능합니다.
비상장 기업에서는 이러한 탈출구가 존재하지 않습니다. 최신 409A 가치 평가에 따라 주당 가치가 50달러일 수 있지만, 공개 시장도 없고 매수자도 없으며, 주주 간 계약에 따라 엄격한 양도 제한이 걸려 있는 경우가 많습니다. 직원은 서류상의 이익에 대해 실제 세금을 납부해야 하지만, 이를 지불하기 위해 포지션을 청산할 수 없습니다.
비적격 스톡옵션(NSO) 행사 시에도 동일한 자금난이 발생합니다. 행사가와 행사 당시 공정시장가치의 차이인 '행사이익(bargain element)'은 주식이 몇 년 동안 묶여 있더라도 행사일의 일반 소득으로 간주됩니다.
제83(i)조는 적격 직원이 소득 인식을 최대 5년까지 늦출 수 있도록 하여, 실제 유동성이 발생하는 엑시트(Exit) 이벤트까지 시간을 벌 수 있게 해줍니다.
이연 작동 방식
직원이 RSU 베스팅 또는 옵션 행사 후 30일 이내에 유효한 83(i) 선택을 하면 연방 소득세 인식이 지연됩니다. 과세 대상 금액은 원래 날짜(주식이 과세되었을 당시의 공정시장가치) 기준으로 고정되며, 이연 기간이 시작됩니다.
다음 이벤트 중 가장 빨리 발생하는 시점에 이연이 종료되고 세금이 부과됩니다.
- 고용주에게 주식을 되팔 수 있는 권리를 포함하여 주식 양도가 가능해질 때
- 직원이 '제외 대상 직원(excluded employee)'이 될 때(아래 상세 설명)
- 고용주의 주식이 공개적으로 거래될 때
- 원래의 베스팅 또는 행사일로부터 5년이 지날 때
- 직원이 선택을 철회할 때
중요한 점은 이 이연이 연방 소득세에만 적용된다는 것입니다. 사회보장세 및 메디케어 세금(FICA)은 원래의 베스팅 또는 행사일에 여전히 납부해야 하며 고용주는 이를 원천징수해야 합니다. 주세 처리 방식은 주마다 다릅니다. 예를 들어 캘리포니아는 일반적으로 연방 이연을 따르지만, 직원은 이를 확인 없이 당연하게 여겨서는 안 됩니다.
최종적으로 소득에 포함되는 금액은 이연 기간이 끝날 때의 가치가 아니라, 원래 과세 기준일의 공정시장가치입니다. 이는 양날의 검이 될 수 있습니다. 트리거 이벤트 전에 주가가 급등하면, 이후 충분히 오래 보유할 경우 자본 이득 세율로 상승분을 확보할 수 있습니다. 하지만 주가가 폭락하더라도 여전히 더 높았던 원래 가치를 기준으로 일반 소득세를 내야 합니다. 하락에 대한 구제책은 없습니다.
누가 적격 직원(Qualified Employee)에 해당하는가
이 부분에서 프로그램의 제한이 엄격해집니다. '적격 직원'은 회사의 원천징수 의무를 충족하는 데 동의해야 하며 '제외 대상 직원'이 아니어야 합니다. 제외 목록은 이 선택권의 혜택을 가장 많이 볼 수 있는 사람들을 대부분 배제합니다.
- 해당 역년 또는 이전 10개 역년 중 어느 때라도 법인 지분의 1% 이상을 소유한 자
- 현재 또는 과거의 최고경영자(CEO) 또는 최고재무책임자(CFO)(또는 해당 직무 대행자) 및 그 가족(가족 합산 규칙 적용)
- 현재 또는 이전 10개 과세 연도 중 어느 때라도 보수가 가장 높은 4명의 임원 중 한 명이었던 자
- 위 인물들의 가족 구성원(배우자, 자녀, 손자녀, 부모)
의도는 명확합니다. 이 혜택은 창업자나 임원이 아닌 일반 직원을 위한 것입니다. 창업자는 대개 법인 설립 시 수행한 83(b) 선택을 통해 이미 보호받고 있으며, 고위 임원들은 일반 엔지니어가 갖지 못한 유동성 옵션을 가지고 있는 경우가 많기 때문입니다.
적격 법인의 요건
고용주 측의 요건은 훨씬 더 까다롭습니다. 적격 지분을 부여하려면 법인은 다음 세 가지 요구 사항을 충족해야 합니다.
상장 주식 없음. 회사나 전신(predecessor) 회사의 주식이 부여된 해 또는 그 이전 해에 기성 증권 시장에서 쉽게 거래될 수 없어야 합니다.
서면 계획. 회사는 광범위한 보상 요구 사항을 준수하여 직원들에게 스톡옵션이나 RSU를 부여하는 서면 계획을 채택해야 합니다.
80% 규칙. 역년 동안 미국에 기반을 둔 모든 직원의 80% 이상이 동일한 권리와 특권을 가진 지분을 부여받아야 합니다. 이 테스트는 스톡옵션과 RSU에 대해 별도로 적용됩니다. 즉, 회사는 한 가지 유형의 보상에 대해서는 조건을 충족하고 다른 유형에 대해서는 충족하지 못할 수도 있습니다.
80% 규칙은 운영상 가장 까다로운 부분입니다. 이 테스트는 해당 역년 중 어느 시점에라도 근무한 모든 정규직 미국 직원을 계산하며, 근속 기간이 짧은 직원도 포함됩니다. '동일한 권리와 특권'은 실제 주식 수는 다를 수 있지만 베스팅 일정과 조건이 동일해야 함을 의미합니다.
엔지니어 채용 시에만 또는 1년의 클리프(cliff) 기간 이후에만 지분을 부여하는 것과 같이 지분을 선별적으로 사용하는 회사의 경우, 전체 지분 계획을 개편하지 않고는 이 요건을 충족하는 것이 구조적으로 불가능합니다.
이를 제공하는 기업이 드문 이유
직원들에게 세금 이연이라는 생명줄을 제공한다는 매력에도 불구하고, 실제 실무에서 제83조(i)항(Section 83(i))이 활용되는 경우는 드뭅니다. 낮은 도입률 뒤에는 몇 가지 마찰 요인이 존재합니다.
행정적 복잡성. 80% 요건 테스트를 지속적으로 모니터링해야 합니다. 인사(HR), 재무, 법무 부서가 협력하여 매 역년(calendar year)마다 주식 부여가 규정을 준수하는지 확인해야 하며, 단 한 명의 직원이라도 기준에서 벗어나면 해당 연도의 보상 프로그램 전체가 무효화됩니다.
고용주의 이연 선택 기피. 직원이 83(i) 선택을 하면, 고용주인 기업은 이연 기간이 끝날 때까지 해당 급여 비용에 대한 공제 혜택을 받을 수 없습니다. 수익을 내고 있는 비상장 기업 입장에서 공제 시점을 뒤로 미루는 것은 실제적인 비용 부담으로 작용합니다.
선택 제외 규정. IRS 고시(Notice) 2018-97에 따르면 고용주는 직원이 사실상 이러한 선택을 할 수 없도록 플랜을 설계할 수 있습니다. 주로 자격 요건 중 하나를 충족하지 못하도록 양도 제한 구조를 짜는 방식입니다. 많은 전문 세무 자문가들이 공제 시점의 불일치로 인한 혼란을 피하기 위해 기업들에 바로 이 방식을 추천해 왔습니다.
5년이라는 기간의 부족. 많은 비상장 기업들이 7년, 10년, 심지어 15년 동안 비상장 상태를 유지합니다. 5년 후에 종료되는 이연 조치는 비유동성 자산에 대한 과세 문제를 단순히 조금 더 늦은 시점으로 미루는 것에 불과할 수 있습니다.
FICA 세금은 즉시 납부 대상. 사회보장세 과세 대상 급여 한도를 초과하는 고소득자의 경우, 대규모 RSU 베스팅에 대한 사회보장세(FICA) 부담은 크지 않을 수 있습니다. 하지만 메디케어 및 추가 메디케어 항목(20만 달러 초과 급여에 대해 1.45% + 0.9%)은 베스팅 시점에 즉시 현금으로 납부해야 합니다.
30일의 선택 기간
기업이 이연 선택권을 제공하더라도 직원에게 주어진 시간은 촉박합니다. 주식에 대한 권리가 양도 가능해지거나 실질적인 몰수 위험이 소멸되는 첫날(보통 베스팅 날짜)로부터 30일 이내에 선택을 마쳐야 합니다.
이 선택은 IRS에 신고해야 하며, 사본을 고용주에게 제출해야 합니다. 절차는 83(b) 선택 방식과 유사합니다. 자산의 내용, 양도 일자, 공정시장가치(FMV), 지급 금액, 그리고 83(i) 선택 의사가 담긴 서면 명세서를 작성해야 합니다.
30일의 기한을 놓치는 것은 치명적입니다. 연장이나 사후 선택은 불가능합니다. 이 경우 직원은 유동성 확보 여부와 관계없이 베스팅이 발생한 연도에 일반 소득세 전액을 납부해야 합니다.
제83조(i)항 vs. 83(b)항: 혼동 주의
두 선택 모두 "제83조"로 시작하고 30일의 기한을 갖지만, 그 목적은 완전히 다릅니다.
**제83조(b)항(Section 83(b))**은 베스팅 조건이 붙은 제한 주식을 위한 것입니다. 직원은 베스팅 시점까지 기다리는 대신, 부여일의 공정시장가치를 기준으로 지금 세금을 내는 쪽을 선택합니다. 이는 주가가 상승할 것에 베팅하여 미래의 일반 소득을 자본 이득(capital gain)으로 전환하기 위함입니다. 주로 공정시장가치가 낮은 초기 단계의 창업자들이 많이 사용합니다.
**제83조(i)항(Section 83(i))**은 비상장 기업의 베스팅된 RSU나 행사된 비적격 스톡옵션(NSO)을 위한 것입니다. 직원은 엑시트(상장 또는 매각) 이벤트가 발생해 세금을 낼 유동성이 확보될 것이라 믿고 소득 인식을 최대 5년까지 미루는 쪽을 선택합니다.
동일한 주식에 대해 두 가지를 동시에 적용할 수는 없습니다. 제한 주식에 대해 83(b) 선택을 하면, 향후 동일한 주식에 대해 83(i) 선택을 할 수 없습니다.
83(i)가 실제로 유용한 경우
적격 주식 부여 프로그램(스타트업 중에서도 일부에 해당함)을 제공하는 기업의 직원이라면, 다음과 같은 특정 상황에서 83(i)가 유용한 도구가 될 수 있습니다:
- 가까운 시일 내에 유동성 이벤트 계획이 없는 비상장 기업에서 대규모 RSU 베스팅이 발생하는 경우
- 행사가액과 시가의 차액(bargain element)이 크고 주식에 장기 양도 제한이 걸려 있는 비적격 스톡옵션(NSO)을 행사하는 경우
- 향후 소득이 크게 감소할 것으로 예상되어(예: 자기 사업 창업 준비), 미래의 세율 구간이 더 낮아질 것으로 보이는 경우
- 이연 기간이 끝나기 전에 세율이 더 낮은 주로 이주할 계획이 있는 경우
보통 도움이 되지 않는 경우: 세금 부담이 감당 가능한 수준인 소규모 RSU 베스팅, 1~2년 내 상장이 확실시되는 상황, 또는 세금을 즉시 납부할 현금 보유고가 있고 베스팅 시점부터 장기 자본 이득 보유 기간 산정을 시작하고 싶은 경우입니다.
주식 보상에 대한 장부 관리
직원이 어떤 선택을 하든(또는 하지 않든), 철저한 기록 관리는 필수적입니다. 83(i) 선택으로 이연된 연방 소득세는 몇 년 후 예상치 못한 시점에 다시 부상할 수 있습니다. 모든 베스팅 이벤트, 선택 일자, 원천징수 금액, 세무상 사용된 공정시장가치(FMV)를 추적하십시오. 접근 가능하다면 기업의 409A 가치 평가 보고서, 각 과세 연도의 최종 급여 명세서, IRS에 제출한 선택 명세서 사본을 보관해야 합니다.
텍스트 기반 회계(plain-text accounting) 시스템을 사용하면 직장을 옮기는 과정에서 분실되기 쉬운 스프레드시트보다 훨씬 수월하게 관리할 수 있습니다. 각 베스팅 이벤트를 발생일의 FMV, 취득 원가(RSU의 경우 0, NSO의 경우 행사 가격에 83(i) 이연 금액을 더한 금액), 그리고 미결제 세무 의무에 대한 메모와 함께 분개장(journal entry)으로 기록할 수 있습니다. 엑시트, 5년 만기, 또는 양도 가능성 발생으로 이연 기간이 종료될 때, 이러한 기록은 복잡한 추적 과정 없이 세금 계산을 명확하게 만들어 줍니다.
선택을 하기 전 실질적인 체크리스트
30일 이내의 기한을 앞두고 있다면, 다음과 같은 기준으로 결정하십시오:
- 고용주 적격 여부를 확인하십시오. 회사가 적격 주식 보상 프로그램(qualified equity grant program)을 운영하고 있으며, 귀하가 해당 연도의 적격 직원(qualified employee)이라는 사실을 서면으로 확인받으십시오.
- 80% 테스트를 확인하십시오. 인사팀이나 법무팀에 귀하의 베스팅(vesting)이 이루어지는 연도에 회사가 광범위한 보상 요건(broad-based grant requirement)을 충족했는지 확인을 요청하십시오.
- 현금 상황을 시뮬레이션해 보십시오. 선택 여부와 관계없이 납부해야 할 사회보장세(FICA)를 계산하십시오. 해당 세금을 납부할 수 있는 현금을 보유하고 있는지 확인하십시오.
- 타임라인을 스트레스 테스트하십시오. 지금으로부터 5년 후, 회사는 어떤 상태일까요? 5년 이내에 IPO가 이루어지면 유예는 IPO 시점에 종료됩니다. 상장하지 않고 비공개 상태로 유지될 경우, 유예는 5년이 되는 시점에 종료되며 여전히 현금화가 불가능할 수도 있습니다.
- 주식의 가치 하락 위험을 고려하십시오. 과세 유예되는 소득 금액은 원래의 공정시장가치(FMV)로 고정됩니다. 회사의 가치가 폭락하더라도, 귀하는 여전히 더 높은 원래 가치를 기준으로 세금을 납부해야 합니다.
- 세무 전문가와 상담하십시오. 이는 스스로 잘못된 결정을 내렸을 때 비용이 많이 발생하는 분야입니다. 신고하기 전에 스타트업 주식 보상에 정통한 공인회계사(CPA)나 세무 변호사로부터 귀하의 구체적인 상황을 검토받아야 합니다.
첫날부터 주식 보상 기록을 투명하게 관리하십시오
83(i) 선택을 하든, 83(b) 선택을 하든, 혹은 아무것도 하지 않든, 모든 부여(grant), 베스팅(vest), 행사(exercise)는 10년 후에도 필요할 수 있는 영구적인 세무 기록을 생성합니다. Beancount.io는 투명하고 버전 관리가 가능하며 AI 활용이 용이한 플레인 텍스트 회계(plain-text accounting) 기능을 제공합니다. 따라서 오늘 작성한 분개(journal entry)는 향후 이벤트가 발생했을 때에도 여전히 읽기 쉽고, 감사가 가능하며, 내보내기 할 수 있는 상태로 유지됩니다. 무료로 시작하여 귀하의 주식 타임라인을 미래의 자신과 담당 회계사가 고마워할 체계적인 장부로 바꾸어 보십시오.